Nhà sáng lập Hyperliquid Jeff Yan cho rằng các cơ quan quản lý Mỹ nên giám sát đơn vị vận hành thị trường thay vì blockchain nền tảng.
Yan cho rằng mạng Layer 1 của Hyperliquid nên được xem là cơ sở hạ tầng tài chính dùng chung.
Công ty mẹ của Kraken, Payward, được cho là có kế hoạch sử dụng công nghệ Hyperliquid để giao dịch phái sinh tại Mỹ theo quy định.
Nhà sáng lập Hyperliquid Jeff Yan kêu gọi Mỹ áp dụng cách tiếp cận khác đối với việc quản lý tiền mã hóa, cho rằng các cơ quan quản lý nên tập trung vào những công ty vận hành thị trường tài chính thay vì cơ sở hạ tầng blockchain hỗ trợ các thị trường đó.
Phát biểu trên podcast Odd Lots của Bloomberg, Yan cho biết blockchain Layer 1 của Hyperliquid nên được xem là cơ sở hạ tầng tài chính, thay vì một sàn giao dịch tiền mã hóa truyền thống.
Theo cách tiếp cận mà ông đề xuất, nghĩa vụ pháp lý sẽ áp dụng cho các doanh nghiệp tạo lập, triển khai và kiểm soát những thị trường hoạt động trên mạng lưới.
Sự khác biệt này rất quan trọng vì một blockchain có thể cung cấp công nghệ được nhiều dịch vụ tài chính độc lập sử dụng.
Quan điểm của Yan cho thấy cùng một cơ sở hạ tầng nền tảng có thể hỗ trợ nhiều đơn vị vận hành thị trường khác nhau, mỗi bên chịu trách nhiệm đáp ứng các yêu cầu pháp lý hiện hành.
Tuy nhiên, đây là khuôn khổ quản lý mà ông mong muốn, chứ không phải cách phân loại pháp lý chính thức của Mỹ dành cho Hyperliquid.
Hyperliquid muốn hỗ trợ các tổ chức Phố Wall
Yan cũng giải thích rằng Hyperliquid hướng đến việc cung cấp cơ sở hạ tầng cho các tổ chức tài chính truyền thống, thay vì thay thế họ.
Mạng lưới được thiết kế để hỗ trợ hoạt động giao dịch thông qua một hệ thống dựa trên blockchain dùng chung.
Theo mô hình này, các công ty tài chính có thể xây dựng dịch vụ bằng công nghệ của Hyperliquid, đồng thời vẫn chịu trách nhiệm về hoạt động thị trường của riêng mình.
Bloomberg đưa tin Payward, công ty mẹ của Kraken, có kế hoạch cung cấp sản phẩm phái sinh cho nhà đầu tư Mỹ thông qua một sàn giao dịch được quản lý, sử dụng công nghệ Hyperliquid.
Kế hoạch được đưa tin này cho thấy cơ sở hạ tầng blockchain có thể được tích hợp vào các thị trường tài chính truyền thống như thế nào.
Tuy nhiên, thỏa thuận này không có nghĩa là bản thân Hyperliquid đã được cấp phép phục vụ khách hàng tại Mỹ.
Hyperliquid vẫn chưa khả dụng đối với người dùng ở Mỹ, và kế hoạch được đưa tin của Payward không nên được hiểu là hạn chế đó đã thay đổi.
Thông tin chi tiết về thời điểm và cấu trúc của đợt chào bán sản phẩm phái sinh dự kiến vẫn rất quan trọng để hiểu cách thức hoạt động của dịch vụ này.
Nhà sáng lập Hyperliquid Jeff Yan cho rằng quy định của Mỹ nên nhắm vào các đơn vị vận hành thị trường, chứ không phải blockchain nền tảng
Nhà sáng lập Hyperliquid Jeff Yan nói với podcast Odd Lots của Bloomberg rằng các cơ quan quản lý Mỹ nên xem blockchain Layer 1 của Hyperliquid là cơ sở hạ tầng tài chính thay vì một… pic.twitter.com/APajp44kY6
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) ngày 15 tháng 10 năm 2026
Quy định của Mỹ đối với Hyperliquid có thể ảnh hưởng thế nào đến DeFi
Cuộc tranh luận xoay quanh quy định của Mỹ đối với Hyperliquid phản ánh một câu hỏi rộng hơn mà tài chính phi tập trung đang phải đối mặt: ai sẽ chịu trách nhiệm khi các dịch vụ tài chính hoạt động trên mạng lưới blockchain?
Các sàn giao dịch truyền thống thường hoạt động theo những quy định điều chỉnh địa điểm giao dịch và các bên trung gian trên thị trường.
Các mạng blockchain có thể được cấu trúc theo nhiều cách khác nhau, trong đó cơ sở hạ tầng và hoạt động thị trường có thể do những bên tham gia riêng biệt đảm nhiệm.
Yan cho rằng hoạt động giám sát nên tập trung vào các thực thể thực sự kiểm soát thị trường tài chính.
Cách tiếp cận này có thể cho phép các tổ chức sử dụng cơ sở hạ tầng blockchain dùng chung, đồng thời tuân thủ những quy định liên quan đến hoạt động của họ.
Tuy nhiên, việc xác định trách nhiệm pháp lý có thể phức tạp khi nhà phát triển, đơn vị vận hành và người dùng cùng đảm nhận những vai trò chồng lấn.
Cuối cùng, các cơ quan quản lý Mỹ sẽ cần đánh giá những hoạt động cụ thể và trách nhiệm pháp lý có liên quan.
Hiện tại, thông điệp của Yan là Hyperliquid muốn trở thành cơ sở hạ tầng cho các tổ chức tài chính lâu đời, chứ không phải là sự thay thế cho Phố Wall.
Những nhận xét của ông làm nổi bật cuộc thảo luận đang diễn ra về cách áp dụng các quy định tài chính hiện hành đối với hệ thống giao dịch dựa trên blockchain.