Thực ra, mục đích ban đầu của phần lớn nhà đầu tư cá nhân khi mua cổ phiếu rất đơn giản: nhìn thấy một chủ đề, một tin tức hay một cổ phiếu đang được chú ý, rồi muốn tranh thủ kiếm một khoản lời nhanh.

Không ngờ sau khi mua vào, giá cổ phiếu không tăng mà còn giảm, tài khoản bắt đầu thua lỗ. Lúc này, bạn bắt đầu do dự.

Bán đi thì không cam lòng chịu lỗ; tiếp tục nắm giữ thì lại chẳng biết bao giờ giá mới hồi phục. Thế là bạn bắt đầu tìm lý do để tự thuyết phục mình:

“Nền tảng cơ bản của công ty này cũng khá tốt, cứ giữ thêm một thời gian nữa.”
“Giá giảm trong ngắn hạn là chuyện bình thường, sau này chắc chắn sẽ tăng trở lại.”
“Dù sao chỉ cần chưa bán thì chưa thực sự thua lỗ.”

Cứ thế, cổ phiếu vốn định nắm giữ vài ngày lại được giữ suốt vài tháng, thậm chí vài năm.

Bạn nghĩ mình đang đầu tư dài hạn, nhưng thực ra có thể chỉ đang trốn tránh việc thừa nhận sai lầm.

Sau khi giao dịch ngắn hạn thất bại, điều nguy hiểm nhất là tô vẽ việc bị mắc kẹt ngoài ý muốn thành đầu tư dài hạn.

Hôm nay, chúng ta hãy cùng bàn về cách đánh giá một cổ phiếu còn đáng để tiếp tục nắm giữ hay không.

Về bản chất, việc giá cổ phiếu có thể tiếp tục tăng mạnh hay không phụ thuộc vào ba yếu tố:

1 Câu chuyện/luận điệu (Narrative)
Thị trường có muốn tiếp tục kể câu chuyện này không? Có dòng tiền mới sẵn sàng mua vào vì câu chuyện ấy không? Một khi không còn ai nhắc đến câu chuyện, hoặc bắt đầu xuất hiện những câu chuyện trái chiều, sức nóng sẽ nhanh chóng hạ nhiệt.

2 Lợi nhuận (Earnings)
Công ty có thực sự kiếm được tiền không, kiếm được nhiều hay ít, và liệu còn dư địa tăng trưởng trong tương lai hay không. Dù câu chuyện có hấp dẫn đến đâu, cuối cùng vẫn phải được chứng minh bằng kết quả kinh doanh.

3 Định giá (Valuation)
Thị trường sẵn sàng trả mức bội số định giá bao nhiêu cho cổ phiếu đó. Khi định giá cao, dư địa cho sai sót rất thấp; khi định giá bắt đầu giảm, giá cổ phiếu dễ mất chỗ dựa.

Trong ba yếu tố này, ít nhất hai yếu tố phải đi lên thì giá cổ phiếu mới có cơ hội được nâng đỡ.

Nếu cả ba yếu tố đều đang xấu đi — câu chuyện không còn được nhắc đến, hoặc xuất hiện những luận điệu tiêu cực; lợi nhuận không đạt kỳ vọng, thậm chí sụt giảm; định giá cũng đang bị điều chỉnh giảm — thì rất có thể cuộc vui đã đến hồi kết. Lúc này càng lưu luyến, bạn thường càng bị mắc kẹt sâu hơn.

Một kinh nghiệm quan sát rất hữu ích

Những cổ phiếu có câu chuyện hấp dẫn và được chú ý nhiều thường không dễ lao dốc mạnh chỉ trong một phiên. Dòng tiền nóng liên tục đổ vào sẽ tạo lực đỡ nhất định khi giá giảm. Nhưng điều đó không có nghĩa là bạn có thể yên tâm.

Một dấu hiệu tương đối đơn giản để theo dõi là: nếu giá cổ phiếu liên tục nằm dưới đường trung bình động 20 ngày trong nhiều phiên, bạn nên cảnh giác hơn.
Điều này thường cho thấy dòng tiền ngắn hạn bắt đầu không muốn mua đỡ nữa, sức nóng đang dần hạ nhiệt.

Xa hơn nữa, nếu bạn nhận thấy giá cổ phiếu giảm rất nhanh nhưng sau đó phục hồi chậm hơn rõ rệt, thậm chí thường xuyên bật tăng yếu ớt, thì đây thường là dấu hiệu cho thấy một lượng vốn lớn đang rút lui. Câu chuyện đã kể xong, dòng tiền nóng đã rời đi; sau đó, muốn dựa vào chiến lược «nắm giữ dài hạn» để chờ vượt qua giai đoạn này sẽ khó hơn nhiều.

Nói cho cùng, khi mua ban đầu, bạn đâu định trở thành cổ đông hay đồng hành cùng công ty suốt mười năm. Bạn chỉ muốn kiếm một khoản tiền nhanh. Đã sai hướng hoặc không đúng thời điểm thì thừa nhận sai lầm, cắt lỗ và rời đi không phải là thất bại, mà là giải phóng tiền bạc và sự chú ý để dành cho cơ hội tiếp theo.

Dùng «nắm giữ dài hạn» để che đậy một giao dịch ngắn hạn thất bại, vấn đề lớn nhất không phải là mất mặt, mà là nó khiến bạn tiếp tục tiêu hao tiền bạc và tinh thần ở một vị thế sai lầm.

Thị trường không thiếu cơ hội; điều còn thiếu là kỷ luật sẵn sàng kịp thời nhận sai và giữ lại nguồn lực cho lần tiếp theo.

Lần này không kiếm được tiền cũng không sao. Còn có lần sau. Nhưng liệu lần sau bạn có nắm bắt được cơ hội hay không phụ thuộc rất nhiều vào việc lần này bạn có thành thật thừa nhận rằng: giao dịch này đã kết thúc hay không.

Giới thiệu về tác giả: Tôi làm giao dịch định lượng cổ phiếu Mỹ tại Thâm Quyến. Bạn nào có cùng sở thích thì hoan nghênh cùng trao đổi, cũng có thể hẹn nhau uống cà phê ☕️