CPI tháng 9 của Mỹ sắp được công bố, giá dầu và trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ diễn biến ra sao?#9月CPI来袭原油美债走势如何
Dữ liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố ngày 14/10 cho thấy CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, CPI lõi tăng 2,6%, cả hai đều cao hơn dự báo; mức tăng 0,6% so với tháng trước là cao nhất trong năm tháng.
Động lực thực sự đến từ năng lượng: giá xăng tăng vọt 9,1% so với tháng trước, một mình đóng góp hơn một nửa mức tăng CPI trong tháng. Chỉ số năng lượng tăng 5,2% so với tháng trước, cao hơn nhiều so với mức 2,1% của tháng 8 — xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, giá dầu tăng đang truyền dẫn sang nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn thông qua chi phí vận tải và hóa chất.
Một khi chuỗi tác động này được khơi thông, lạm phát sẽ chuyển từ cú sốc nhất thời thành vấn đề dai dẳng. Thị trường lập tức nâng xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 10 từ 21,6% lên 43,7%; xác suất tăng lãi suất trước cuối năm tăng lên hơn 96%.
Trái phiếu kho bạc Mỹ đảo chiều theo kiểu “đầu tiên bị bán tháo, sau đó được tranh mua”: ngay khi dữ liệu được công bố, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt từ 5,17% lên hơn 5,32%, trong đó các kỳ hạn ngắn phản ứng mạnh hơn;
Tuy nhiên, sau đó ba quan chức Fed liên tiếp phát biểu rằng “không cần vội hành động”. Cộng thêm việc chứng khoán toàn cầu lao dốc kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn, sang ngày hôm sau lợi suất lại giảm xuống dưới 5,10%, thấp nhất trong ba tuần. Trái phiếu kho bạc Mỹ tăng gần 0,7% tính từ đầu tháng 10, có khả năng ghi nhận tháng 10 tốt nhất kể từ năm 2014.
Từ đây, lợi suất kỳ hạn dài liên tục giằng co giữa “lạm phát dai dẳng + nguồn cung trái phiếu chính phủ khổng lồ” và “tăng trưởng chậm lại + nhu cầu trú ẩn an toàn”.
Trong khi đó, dầu thô rơi vào thế khó khi bị ngọn lửa do chính mình châm lên thiêu đốt: WTI dao động quanh mức cao 94 USD/thùng, Brent quanh 105 USD/thùng; chênh lệch Brent-WTI nới rộng lên hơn 11,5 USD, về bản chất phản ánh mức định giá rủi ro vận tải hàng hải ở Vịnh Ba Tư và Biển Đỏ.
Tính phản hồi nằm ở đây — giá dầu đẩy CPI lên cao, CPI củng cố kỳ vọng tăng lãi suất, còn đồng USD mạnh lên cùng triển vọng nhu cầu bị điều chỉnh giảm lại quay sang gây áp lực lên giá dầu. Trong tháng qua, WTI đã giảm khoảng 7% so với mức đỉnh hồi giữa tháng 9.
Cuối cùng, các tài sản rủi ro phải gánh chịu cái giá này: lãi suất cao kìm hãm định giá, trong đó nhóm AI phụ thuộc vào mở rộng thông qua huy động vốn là đối tượng chịu tác động đầu tiên; còn các thị trường mới nổi đồng thời chịu sức ép kép từ dòng vốn chảy ra và lạm phát nhập khẩu.
Dữ liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố ngày 14/10 cho thấy CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, CPI lõi tăng 2,6%, cả hai đều cao hơn dự báo; mức tăng 0,6% so với tháng trước là cao nhất trong năm tháng.
Động lực thực sự đến từ năng lượng: giá xăng tăng vọt 9,1% so với tháng trước, một mình đóng góp hơn một nửa mức tăng CPI trong tháng. Chỉ số năng lượng tăng 5,2% so với tháng trước, cao hơn nhiều so với mức 2,1% của tháng 8 — xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, giá dầu tăng đang truyền dẫn sang nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn thông qua chi phí vận tải và hóa chất.
Một khi chuỗi tác động này được khơi thông, lạm phát sẽ chuyển từ cú sốc nhất thời thành vấn đề dai dẳng. Thị trường lập tức nâng xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 10 từ 21,6% lên 43,7%; xác suất tăng lãi suất trước cuối năm tăng lên hơn 96%.
Trái phiếu kho bạc Mỹ đảo chiều theo kiểu “đầu tiên bị bán tháo, sau đó được tranh mua”: ngay khi dữ liệu được công bố, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt từ 5,17% lên hơn 5,32%, trong đó các kỳ hạn ngắn phản ứng mạnh hơn;
Tuy nhiên, sau đó ba quan chức Fed liên tiếp phát biểu rằng “không cần vội hành động”. Cộng thêm việc chứng khoán toàn cầu lao dốc kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn, sang ngày hôm sau lợi suất lại giảm xuống dưới 5,10%, thấp nhất trong ba tuần. Trái phiếu kho bạc Mỹ tăng gần 0,7% tính từ đầu tháng 10, có khả năng ghi nhận tháng 10 tốt nhất kể từ năm 2014.
Từ đây, lợi suất kỳ hạn dài liên tục giằng co giữa “lạm phát dai dẳng + nguồn cung trái phiếu chính phủ khổng lồ” và “tăng trưởng chậm lại + nhu cầu trú ẩn an toàn”.
Trong khi đó, dầu thô rơi vào thế khó khi bị ngọn lửa do chính mình châm lên thiêu đốt: WTI dao động quanh mức cao 94 USD/thùng, Brent quanh 105 USD/thùng; chênh lệch Brent-WTI nới rộng lên hơn 11,5 USD, về bản chất phản ánh mức định giá rủi ro vận tải hàng hải ở Vịnh Ba Tư và Biển Đỏ.
Tính phản hồi nằm ở đây — giá dầu đẩy CPI lên cao, CPI củng cố kỳ vọng tăng lãi suất, còn đồng USD mạnh lên cùng triển vọng nhu cầu bị điều chỉnh giảm lại quay sang gây áp lực lên giá dầu. Trong tháng qua, WTI đã giảm khoảng 7% so với mức đỉnh hồi giữa tháng 9.
Cuối cùng, các tài sản rủi ro phải gánh chịu cái giá này: lãi suất cao kìm hãm định giá, trong đó nhóm AI phụ thuộc vào mở rộng thông qua huy động vốn là đối tượng chịu tác động đầu tiên; còn các thị trường mới nổi đồng thời chịu sức ép kép từ dòng vốn chảy ra và lạm phát nhập khẩu.