Thị trường đặt cược Fed sẽ tăng lãi suất thêm ba lần, còn chính Fed lại nói chỉ tăng một lần. Canh bạc lớn giữa “thị trường và Fed” này có thể là diễn biến đáng theo dõi nhất trong quý IV.
【Nguyên nhân】Ngày 16/9, Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3.75%–4.00%, lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023, khép lại chu kỳ hạ lãi suất kéo dài hai năm. Thị trường sẽ phải học lại cảm giác của một “chu kỳ tăng lãi suất”.
【Diễn biến】Thị trường hợp đồng tương lai đã tính vào giá khả năng tăng lãi suất ba lần liên tiếp: tăng thêm ba đợt, mỗi đợt 25 điểm cơ bản, vào tháng 6 năm sau, đưa lãi suất quỹ liên bang lên 4.50%–4.75%. Nhưng trong biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed, đa số quan chức chỉ dự định tăng thêm một lần trước cuối năm, rồi giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài và chỉ từ từ nới lỏng vào năm 2028. Nói cách khác, mức độ thắt chặt mà các nhà giao dịch đặt cược gần gấp ba lần so với những gì chính Fed tuyên bố.
CPI tháng 9 công bố hôm thứ Tư từng đẩy canh bạc này lên cao trào: CPI toàn phần tăng 3.7%, cao hơn dự báo 3.6%; CPI lõi tăng 0.3% so với tháng trước, cao hơn dự báo 0.2%; CPI lõi同比 đạt 2.6%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vọt lên quanh mức 5.3%, cao nhất kể từ năm 2002; xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/10 có lúc vượt 50%. Nhưng sau đó, các quan chức như Bowman và Daly đồng loạt “hạ nhiệt”: hãy chờ đến khi dữ liệu rõ ràng hơn rồi tính. Đồng USD giảm từ mức cao nhất trong 18 tháng, xác suất tăng lãi suất tháng 10 lại trượt về ngưỡng hơn 30%, dù xác suất tăng lãi suất tháng 12 vẫn ở mức cao 85%–90%.
【Tác động】Với thị trường tiền mã hóa, lộ trình lãi suất chính là mốc neo định giá. Câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của $BTC thậm chí còn được hỗ trợ trong môi trường lãi suất cao, nhưng các tài sản rủi ro nói chung chịu áp lực; những tài sản nhạy cảm hơn với lãi suất như $ETH thì chịu đòn kép — hôm qua vừa bị lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 5.3% gây sức ép, vừa chịu cảnh ETF giao ngay Ethereum bị rút vốn ròng liên tiếp 10 ngày; $ETH có lúc rơi xuống dưới 2500 USD.
Tiếp theo cần theo dõi gì: loạt ba dữ liệu PPI, doanh số bán lẻ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tối nay (20:30 giờ Bắc Kinh); bài phát biểu của Waller tại Bangkok vào thứ Sáu; cuộc họp FOMC ngày 27–28/10. Nếu dữ liệu tiếp tục “nóng hơn dự kiến”, đặt cược vào việc tăng lãi suất sẽ lại tăng lên; nếu các quan chức lại nói “hãy chờ xem”, thị trường sẽ phải rút bớt kỳ vọng. Thị trường đặt cược ba lần, Fed nói một lần — đúng sai thế nào, dữ liệu sẽ quyết định.
#TradersBetOnThreeMoreFedHikes
#加息 #Fed
Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hãy tự nghiên cứu (DYOR); giao dịch luôn có rủi ro.
【Nguyên nhân】Ngày 16/9, Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3.75%–4.00%, lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023, khép lại chu kỳ hạ lãi suất kéo dài hai năm. Thị trường sẽ phải học lại cảm giác của một “chu kỳ tăng lãi suất”.
【Diễn biến】Thị trường hợp đồng tương lai đã tính vào giá khả năng tăng lãi suất ba lần liên tiếp: tăng thêm ba đợt, mỗi đợt 25 điểm cơ bản, vào tháng 6 năm sau, đưa lãi suất quỹ liên bang lên 4.50%–4.75%. Nhưng trong biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed, đa số quan chức chỉ dự định tăng thêm một lần trước cuối năm, rồi giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài và chỉ từ từ nới lỏng vào năm 2028. Nói cách khác, mức độ thắt chặt mà các nhà giao dịch đặt cược gần gấp ba lần so với những gì chính Fed tuyên bố.
CPI tháng 9 công bố hôm thứ Tư từng đẩy canh bạc này lên cao trào: CPI toàn phần tăng 3.7%, cao hơn dự báo 3.6%; CPI lõi tăng 0.3% so với tháng trước, cao hơn dự báo 0.2%; CPI lõi同比 đạt 2.6%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vọt lên quanh mức 5.3%, cao nhất kể từ năm 2002; xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/10 có lúc vượt 50%. Nhưng sau đó, các quan chức như Bowman và Daly đồng loạt “hạ nhiệt”: hãy chờ đến khi dữ liệu rõ ràng hơn rồi tính. Đồng USD giảm từ mức cao nhất trong 18 tháng, xác suất tăng lãi suất tháng 10 lại trượt về ngưỡng hơn 30%, dù xác suất tăng lãi suất tháng 12 vẫn ở mức cao 85%–90%.
【Tác động】Với thị trường tiền mã hóa, lộ trình lãi suất chính là mốc neo định giá. Câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của $BTC thậm chí còn được hỗ trợ trong môi trường lãi suất cao, nhưng các tài sản rủi ro nói chung chịu áp lực; những tài sản nhạy cảm hơn với lãi suất như $ETH thì chịu đòn kép — hôm qua vừa bị lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 5.3% gây sức ép, vừa chịu cảnh ETF giao ngay Ethereum bị rút vốn ròng liên tiếp 10 ngày; $ETH có lúc rơi xuống dưới 2500 USD.
Tiếp theo cần theo dõi gì: loạt ba dữ liệu PPI, doanh số bán lẻ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tối nay (20:30 giờ Bắc Kinh); bài phát biểu của Waller tại Bangkok vào thứ Sáu; cuộc họp FOMC ngày 27–28/10. Nếu dữ liệu tiếp tục “nóng hơn dự kiến”, đặt cược vào việc tăng lãi suất sẽ lại tăng lên; nếu các quan chức lại nói “hãy chờ xem”, thị trường sẽ phải rút bớt kỳ vọng. Thị trường đặt cược ba lần, Fed nói một lần — đúng sai thế nào, dữ liệu sẽ quyết định.
#TradersBetOnThreeMoreFedHikes
#加息 #Fed
Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hãy tự nghiên cứu (DYOR); giao dịch luôn có rủi ro.