BIS vừa công bố một nghiên cứu xác nhận điều chúng ta đã biết: khi các ngân hàng tăng lãi suất tiền gửi, tốc độ tăng trưởng của stablecoin chậm lại. Nói cách khác, stablecoin và tiền gửi ngân hàng đang cạnh tranh cùng một nguồn vốn.

Điểm đáng chú ý: $USDC chịu ảnh hưởng nặng hơn nhiều so với $USDT khi lãi suất tăng. Điều này hợp lý — người dùng $USDC nhạy cảm hơn với lãi suất, có lẽ họ gửi tiền vào để kiếm lợi suất. Còn người nắm giữ $USDT? Họ thuộc một nhóm khác. Họ tập trung hơn vào giao dịch, thanh khoản offshore và né tránh các biện pháp kiểm soát vốn.

Điều này có ý nghĩa gì với bạn:

• Fed cắt giảm lãi suất = tín hiệu tích cực cho stablecoin
• Lãi suất cao = vốn chảy ngược về tài chính truyền thống (TradFi)
• $USDC nhạy cảm với các yếu tố vĩ mô hơn $USDT

Hãy theo dõi Fed. Khi lãi suất giảm, TVL của stablecoin sẽ tăng vọt. Đó là tín hiệu cho thấy hoạt động on-chain và khẩu vị rủi ro trên toàn DeFi đang gia tăng.