Lấy ngay động thái gần đây của Michael Saylor làm ví dụ: ông ấy không chỉ tiếp tục vận hành vốn trên thị trường chứng khoán Mỹ, mua lại STRC, mà còn vận dụng cực kỳ thành thạo các đòn bẩy tài chính truyền thống và công cụ phái sinh như duration của USD và chênh lệch tín dụng BTC. Nhìn cách ông ấy làm thì MicroStrategy vốn chẳng hề định làm một công ty niêm yết đơn thuần, mà trực tiếp biến mình thành một “trung tâm thanh toán bù trừ Bitcoin khổng lồ” hoặc cỗ máy đòn bẩy siêu cấp khoác lên mình chiếc áo cổ phiếu. Nói thật, mỗi bước đi trong cuộc chơi vốn quy mô lớn này đều đang tái định hình ranh giới rủi ro vĩ mô của toàn bộ thị trường crypto.

Quay sang phía tuân thủ, ASIC của Úc gần đây lại bắt đầu để mắt đến các sản phẩm phái sinh thanh toán bằng crypto, dự định áp dụng giới hạn đòn bẩy và cơ chế bảo vệ số dư âm. Quy định lúc nào cũng vậy: thị trường bò thì chê chậm, thị trường gấu thì chê phiền. Mỗi lần có đề xuất hạn chế đòn bẩy như thế này, chắc chắn trong ngắn hạn sẽ kìm hãm một phần tâm lý đầu cơ của thị trường.

Nhưng khó tin nhất vẫn là chuyện ví phần cứng. Rắc rối của Ledger dạo trước còn chưa hoàn toàn lắng xuống thì nhà sáng lập CryptoBilis trước đây lại vội lên tiếng phủi sạch liên quan, khiến mọi người cứ thấy tin về an toàn chuỗi cung ứng hay cấy ghép thiết bị là thần kinh căng như dây đàn. Hạ tầng Web3 hiện nay nhìn bề ngoài ngày càng hào nhoáng, thậm chí còn tích hợp cả công cụ vốn của tài chính truyền thống, nhưng cảm giác an toàn về tài sản của người dùng ở tầng cơ sở dường như lại ngày càng mong manh.

Bình thường khi dùng ví phần cứng hoặc sử dụng đòn bẩy phái sinh, mọi người có thường xuyên nơm nớp lo sợ không? Trong bối cảnh kỳ lạ hiện nay, một bên là cá voi điên cuồng tăng đòn bẩy, chơi các sáng kiến tài chính, còn bên kia là bảo mật phần cứng và quản lý tuân thủ liên tục vấp phải rủi ro — mọi người nghĩ người bình thường rốt cuộc nên làm gì để bảo vệ phần tài sản của mình? Cùng bàn luận nhé.