LẠM PHÁT MỸ NÓNG HƠN SO VỚI NHỮNG GÌ CÁC CON SỐ CÔNG BỐ CHO THẤY
Dữ liệu CPI tháng 9 của Mỹ cao hơn dự báo ở cả lạm phát tổng thể lẫn lạm phát lõi. Thoạt nhìn, các con số đã làm tròn có vẻ gần với dự báo, nhưng những chi tiết ở mức thập phân cho thấy áp lực giá cả mạnh hơn dự đoán của thị trường. Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số đô la bắt đầu tăng khi các nhà đầu tư nâng kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất.
CÁC CON SỐ CHƯA LÀM TRÒN THAY ĐỔI TOÀN BỘ BỨC TRANH
Theo dữ liệu của BLS, CPI tổng thể tăng 0,649% so với tháng trước trong tháng 9. Kỳ vọng của thị trường là 0,58%. Mặc dù con số làm tròn được công bố là 0,6%, thoạt nhìn có vẻ khá sát với kỳ vọng, mức tăng thực tế cao hơn đáng kể so với dự báo.
Bất ngờ lớn nhất đến từ lạm phát lõi, chỉ số được Fed theo dõi sát sao. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0.335% so với tháng trước, cao hơn mức dự báo 0.21%. Điều này có nghĩa là lạm phát lõi hằng tháng cao hơn dự kiến trong tháng thứ hai liên tiếp. Trong tháng 8, CPI lõi hằng tháng cũng được ghi nhận ở mức 0.3%, so với dự báo 0.2%.
LẠM PHÁT HẰNG NĂM TĂNG LÊN 3.7%
Lạm phát toàn phần hằng năm tăng từ 3.4% trong tháng 8 lên 3.738%. Lạm phát lõi hằng năm cũng chấm dứt chuỗi giảm kéo dài ba tháng, tăng từ 2.446% lên 2.564%.
Chỉ số: CPI toàn phần – Hằng tháng
Thực tế: 0.649%
Dự báo: 0.58%
Kỳ trước: 0.40%
Chỉ số: CPI toàn phần – Hằng năm
Thực tế: 3.738%
Dự báo: 3.6%
Kỳ trước: 3.40%
Chỉ số: CPI lõi – Hằng tháng
Thực tế: 0.335%
Dự báo: 0.21%
Kỳ trước: 0.29%
Chỉ số: CPI lõi – Hằng năm
Thực tế: 2.564%
Dự báo: 2.4%
Kỳ trước: 2.446%
ÁP LỰC GIÁ NHIÊN LIỆU ĐẨY LẠM PHÁT TOÀN PHẦN TĂNG
Giá năng lượng là nguyên nhân khiến lạm phát toàn phần tăng mạnh. Tại Mỹ, giá xăng tăng lên 4.41 USD/gallon vào đầu tháng 10, mức cao kỷ lục trong tháng này và tăng khoảng 40% so với cùng kỳ năm trước. Trong dữ liệu tháng 8, chỉ số giá xăng tăng 3.9% so với tháng trước và 27.4% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, việc lạm phát lõi cũng cao hơn dự kiến cho thấy áp lực giá không chỉ giới hạn ở năng lượng mà đang bắt đầu lan sang lĩnh vực dịch vụ.
MỘT TRONG SỐ ÍT NHỮNG LẦN LẠM PHÁT CAO HƠN DỰ KIẾN TRONG HAI NĂM QUA
Số liệu tháng 9 cũng trái ngược rõ rệt với xu hướng trong hai năm qua. Trong 23 báo cáo CPI được công bố kể từ tháng 10 năm 2024, lạm phát lõi hằng tháng chỉ cao hơn dự kiến bốn lần và thấp hơn dự kiến 11 lần. Với báo cáo tháng 9, số lần lạm phát cao hơn dự kiến đã tăng lên năm lần; đáng chú ý là hai lần trong số đó xảy ra liên tiếp trong hai tháng. Mô hình “lạm phát thấp hơn dự kiến” mà thị trường đã quen thuộc trong một thời gian dài hiện có dấu hiệu đảo chiều.
ĐỒNG USD TĂNG GIÁ KHI KỲ VỌNG TĂNG LÃI SUẤT MẠNH LÊN
Sau khi số liệu được công bố, Chỉ số Bloomberg Dollar Spot tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 11. Hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn của Mỹ giảm, trong khi các nhà đầu tư tăng đặt cược rằng Fed sẽ nối lại chu kỳ tăng lãi suất.
Trước khi số liệu được công bố, thị trường hợp đồng tương lai đã định giá xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 27–28 tháng 10 ở mức 17%–20%, và xác suất Fed tăng lãi suất ít nhất một lần trước tháng 12 ở mức khoảng 85%. Lãi suất chính sách của Fed vẫn nằm trong khoảng 3.75%–4.00%, còn các dự báo tại cuộc họp tháng 9 cho thấy có thể sẽ có thêm một đợt tăng 0.25 điểm phần trăm vào cuối năm. Thống đốc Fed Christopher Waller cũng cảnh báo tuần trước rằng lạm phát dai dẳng có thể ăn sâu vào các kỳ vọng.
Triển vọng của các hộ gia đình cũng đáng lo ngại. Trong khảo sát của Đại học Michigan, kỳ vọng lạm phát một năm tăng lên 4.7%, trong khi kỳ vọng năm năm tăng lên 3.5%. Diễn biến này có thể tạo tiền đề để Fed đưa ra lập trường cứng rắn hơn nhằm ứng phó với nguy cơ kỳ vọng lạm phát mất neo.
TÁC ĐỘNG ĐẾN THỊ TRƯỜNG
Việc cả lạm phát toàn phần lẫn lạm phát lõi đều cao hơn dự kiến đã khiến khả năng Fed bất ngờ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 được đưa trở lại bàn thảo. Đồng USD mạnh lên và kỳ vọng lãi suất tăng có thể gây áp lực trong ngắn hạn lên thị trường tiền mã hóa và chứng khoán. Với vàng, trọng tâm có thể chuyển sang sự cân bằng giữa nhu cầu phòng ngừa lạm phát và áp lực tăng từ lợi suất thực đi lên.
Giờ đây, thị trường sẽ tập trung vào Beige Book của Fed, dự kiến được công bố hôm nay lúc 21:00 giờ Thổ Nhĩ Kỳ, tiếp theo là chỉ số giá sản xuất (PPI) và dữ liệu doanh số bán lẻ vào thứ Năm. Tuy nhiên, trọng tâm chính vẫn là quyết định của Fed ngày 28 tháng 10 và liệu đà tăng tốc của lạm phát lõi có kéo dài hay không.