Theo dữ liệu tài chính mới nhất do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc công bố, số dư cung tiền rộng (M2) trong tháng 9 tăng 7,2% so với cùng kỳ năm trước, không chỉ thấp hơn mức dự báo 7,4% của thị trường mà còn giảm tốc thêm so với mức 7,5% của tháng trước. Trong khi đó, tốc độ tăng cung tiền hẹp (M1) so với cùng kỳ giảm mạnh từ mức 4,1% trước đó xuống còn 3,2%; tốc độ tăng tiền đang lưu thông (M0) cũng giảm từ 11,2% xuống 10,6%.
Loạt dữ liệu cung tiền đồng loạt suy yếu này phản ánh động lực mở rộng tín dụng hiện tại đã giảm đáng kể. Đặc biệt, mức giảm sâu của tốc độ tăng M1 cho thấy lượng vốn nhàn rỗi trong tài khoản thanh toán của doanh nghiệp còn hạn chế, đồng thời mức độ lưu thông vốn trong nền kinh tế thực vẫn thấp. Dù trước đó thị trường kỳ vọng nới lỏng chính sách sẽ thúc đẩy phục hồi, cơ chế truyền dẫn tín dụng trên thực tế rõ ràng đang gặp nút thắt, trong khi nhu cầu vay vốn thực chất vẫn chịu áp lực.
Ở cấp độ tài chính vĩ mô, thanh khoản tăng thấp hơn kỳ vọng sẽ làm gia tăng áp lực buộc ngân hàng trung ương phải tiếp tục giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và hạ lãi suất. Lợi suất trái phiếu trong nước có thể tiếp tục giảm, đồng thời tỷ giá nhân dân tệ sẽ phải đối mặt với áp lực cơ bản kéo dài. Tâm lý thận trọng trên thị trường toàn cầu đối với triển vọng phục hồi nhu cầu tại các nền kinh tế lớn của châu Á cũng có thể gia tăng, qua đó gián tiếp gây sức ép lên hàng hóa cơ bản.
Đối với thị trường tài sản mã hóa, tốc độ mở rộng thanh khoản tiền pháp định truyền thống chậm lại đồng nghĩa với việc dòng vốn gia tăng từ thị trường phương Đông đổ ra bên ngoài sẽ bị hạn chế. Trong bối cảnh khẩu vị rủi ro chịu áp lực, các tài sản chủ chốt như $BTC khó có thể nhận được cú hích mạnh từ chu kỳ tín dụng vĩ mô trong ngắn hạn; nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro điều chỉnh do thanh khoản phân hóa.
#PBOC #ChinaEconomy #Liquidity
Loạt dữ liệu cung tiền đồng loạt suy yếu này phản ánh động lực mở rộng tín dụng hiện tại đã giảm đáng kể. Đặc biệt, mức giảm sâu của tốc độ tăng M1 cho thấy lượng vốn nhàn rỗi trong tài khoản thanh toán của doanh nghiệp còn hạn chế, đồng thời mức độ lưu thông vốn trong nền kinh tế thực vẫn thấp. Dù trước đó thị trường kỳ vọng nới lỏng chính sách sẽ thúc đẩy phục hồi, cơ chế truyền dẫn tín dụng trên thực tế rõ ràng đang gặp nút thắt, trong khi nhu cầu vay vốn thực chất vẫn chịu áp lực.
Ở cấp độ tài chính vĩ mô, thanh khoản tăng thấp hơn kỳ vọng sẽ làm gia tăng áp lực buộc ngân hàng trung ương phải tiếp tục giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và hạ lãi suất. Lợi suất trái phiếu trong nước có thể tiếp tục giảm, đồng thời tỷ giá nhân dân tệ sẽ phải đối mặt với áp lực cơ bản kéo dài. Tâm lý thận trọng trên thị trường toàn cầu đối với triển vọng phục hồi nhu cầu tại các nền kinh tế lớn của châu Á cũng có thể gia tăng, qua đó gián tiếp gây sức ép lên hàng hóa cơ bản.
Đối với thị trường tài sản mã hóa, tốc độ mở rộng thanh khoản tiền pháp định truyền thống chậm lại đồng nghĩa với việc dòng vốn gia tăng từ thị trường phương Đông đổ ra bên ngoài sẽ bị hạn chế. Trong bối cảnh khẩu vị rủi ro chịu áp lực, các tài sản chủ chốt như $BTC khó có thể nhận được cú hích mạnh từ chu kỳ tín dụng vĩ mô trong ngắn hạn; nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro điều chỉnh do thanh khoản phân hóa.
#PBOC #ChinaEconomy #Liquidity