Strategy, người mua Bitcoin lớn nhất, lại tăng lượng nắm giữ — nhưng lần này là khoản mua nhỏ nhất năm 2026.
Báo cáo tuần công bố ngày 12/10 cho biết, từ ngày 5 đến 11/10, công ty đã mua 250 $BTC với giá trung bình $86,194, tổng cộng khoảng $21.5M. Đây là khoản mua nhỏ thứ 14 trong lịch sử, giảm khoảng 85% so với tốc độ mua 1.665 đồng trong một tuần cách đây hai tuần. Đã tăng lượng nắm giữ 4 tuần liên tiếp, nhưng cỗ máy của Saylor rõ ràng đang giảm ga.
Tiền tiết kiệm được từ việc giảm mua đã đi đâu? Được dùng để mua lại cổ phiếu của chính mình. Cùng tuần đó, công ty mua lại $STRC 1,932,145 cổ phiếu ưu đãi của mình, tiêu tốn $192.4M — số tiền dùng để mua cổ phiếu của chính mình gần gấp 9 lần số tiền mua $BTC . Sau đợt mua lại, hạn mức $STRC còn $354.8M; hạn mức mua lại cổ phiếu phổ thông $MSTR trị giá $1B vẫn chưa được sử dụng. Trong số tiền dùng để mua Bitcoin, $21M đến từ việc bán 125.183 cổ phiếu $MSTR (phát hành thêm theo hình thức ATM), còn $0.5M được lấy từ tiền mặt.
Tổng lượng nắm giữ đạt mức cao kỷ lục mới: 848.250 $BTC , chiếm hơn 4% tổng nguồn cung 21 triệu đồng, với tổng chi phí khoảng $64B và giá trung bình $75,444. Xét trên sổ sách, tình hình vẫn an toàn — với giá $BTC khoảng $82,788, giá trị danh mục nắm giữ vào khoảng $70.6B, lãi chưa thực hiện khoảng $6.6B. Nhưng điều trớ trêu là khoản mua mới này: giá mua $86,194 hiện đã thấp hơn giá thị trường, tương ứng mức lỗ chưa thực hiện khoảng 4%.
Điều đáng suy ngẫm hơn là guồng quay tạo mức phí chênh lệch đang tắt dần. Cốt lõi trong chiến lược của Strategy là phát hành cổ phiếu khi $MSTR được giao dịch ở mức phí chênh lệch cao so với lượng tài sản nắm giữ, rồi dùng số tiền thu được để mua Bitcoin. Nhưng mức phí chênh lệch này gần như đã biến mất: báo cáo nghiên cứu của TD Cowen ngày 8/10 chỉ ra rằng tỷ lệ vốn hóa thị trường của công ty so với giá trị tài sản ròng vào khoảng 1.0x — từng giảm xuống 0.63x vào tháng 6, rồi chật vật phục hồi, nhưng giờ cũng chỉ ngang giá. Giá cổ phiếu $MSTR khoảng $152, thấp hơn khoảng 70% so với mục tiêu $260 của Cowen; tuy nhiên, báo cáo cũng cảnh báo rằng việc phát hành thêm cổ phiếu gây pha loãng và cổ phiếu ưu đãi hút bớt vốn sẽ làm giảm lượng Bitcoin tính trên mỗi cổ phiếu — mua thêm bao nhiêu Bitcoin cũng không thể chuyển hóa hoàn toàn thành lợi ích cho cổ đông.
Nhìn vào thế phòng thủ: dự trữ USD $4.88B cộng với $640.5M tiền mặt, tổng cộng khoảng $5.5B, trong khi hai tuần trước con số này vẫn trên $6B. Giảm ga mua thêm, lượng tiền mặt sụt giảm, tăng cường mua lại $STRC — tổ hợp này cho thấy ban lãnh đạo có vẻ đang chuyển từ kịch bản quyết liệt “mua coin nhờ mức phí chênh lệch cao” sang kịch bản phòng thủ “bảo vệ bảng cân đối kế toán”.
Tối nay lúc 20:30 giờ Bắc Kinh, dữ liệu CPI tháng 9 sẽ được công bố. Liệu $BTC có giữ được mốc $80K hay không sẽ quyết định độ dày của vùng đệm lãi chưa thực hiện $6.6B này, đồng thời quyết định guồng quay của Strategy sẽ khởi động lại hay tiếp tục tắt dần trong tuần tới.
Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư. DYOR, giao dịch có rủi ro.
#StrategyBuys250Bitcoin
#BTC #加密货币
Báo cáo tuần công bố ngày 12/10 cho biết, từ ngày 5 đến 11/10, công ty đã mua 250 $BTC với giá trung bình $86,194, tổng cộng khoảng $21.5M. Đây là khoản mua nhỏ thứ 14 trong lịch sử, giảm khoảng 85% so với tốc độ mua 1.665 đồng trong một tuần cách đây hai tuần. Đã tăng lượng nắm giữ 4 tuần liên tiếp, nhưng cỗ máy của Saylor rõ ràng đang giảm ga.
Tiền tiết kiệm được từ việc giảm mua đã đi đâu? Được dùng để mua lại cổ phiếu của chính mình. Cùng tuần đó, công ty mua lại $STRC 1,932,145 cổ phiếu ưu đãi của mình, tiêu tốn $192.4M — số tiền dùng để mua cổ phiếu của chính mình gần gấp 9 lần số tiền mua $BTC . Sau đợt mua lại, hạn mức $STRC còn $354.8M; hạn mức mua lại cổ phiếu phổ thông $MSTR trị giá $1B vẫn chưa được sử dụng. Trong số tiền dùng để mua Bitcoin, $21M đến từ việc bán 125.183 cổ phiếu $MSTR (phát hành thêm theo hình thức ATM), còn $0.5M được lấy từ tiền mặt.
Tổng lượng nắm giữ đạt mức cao kỷ lục mới: 848.250 $BTC , chiếm hơn 4% tổng nguồn cung 21 triệu đồng, với tổng chi phí khoảng $64B và giá trung bình $75,444. Xét trên sổ sách, tình hình vẫn an toàn — với giá $BTC khoảng $82,788, giá trị danh mục nắm giữ vào khoảng $70.6B, lãi chưa thực hiện khoảng $6.6B. Nhưng điều trớ trêu là khoản mua mới này: giá mua $86,194 hiện đã thấp hơn giá thị trường, tương ứng mức lỗ chưa thực hiện khoảng 4%.
Điều đáng suy ngẫm hơn là guồng quay tạo mức phí chênh lệch đang tắt dần. Cốt lõi trong chiến lược của Strategy là phát hành cổ phiếu khi $MSTR được giao dịch ở mức phí chênh lệch cao so với lượng tài sản nắm giữ, rồi dùng số tiền thu được để mua Bitcoin. Nhưng mức phí chênh lệch này gần như đã biến mất: báo cáo nghiên cứu của TD Cowen ngày 8/10 chỉ ra rằng tỷ lệ vốn hóa thị trường của công ty so với giá trị tài sản ròng vào khoảng 1.0x — từng giảm xuống 0.63x vào tháng 6, rồi chật vật phục hồi, nhưng giờ cũng chỉ ngang giá. Giá cổ phiếu $MSTR khoảng $152, thấp hơn khoảng 70% so với mục tiêu $260 của Cowen; tuy nhiên, báo cáo cũng cảnh báo rằng việc phát hành thêm cổ phiếu gây pha loãng và cổ phiếu ưu đãi hút bớt vốn sẽ làm giảm lượng Bitcoin tính trên mỗi cổ phiếu — mua thêm bao nhiêu Bitcoin cũng không thể chuyển hóa hoàn toàn thành lợi ích cho cổ đông.
Nhìn vào thế phòng thủ: dự trữ USD $4.88B cộng với $640.5M tiền mặt, tổng cộng khoảng $5.5B, trong khi hai tuần trước con số này vẫn trên $6B. Giảm ga mua thêm, lượng tiền mặt sụt giảm, tăng cường mua lại $STRC — tổ hợp này cho thấy ban lãnh đạo có vẻ đang chuyển từ kịch bản quyết liệt “mua coin nhờ mức phí chênh lệch cao” sang kịch bản phòng thủ “bảo vệ bảng cân đối kế toán”.
Tối nay lúc 20:30 giờ Bắc Kinh, dữ liệu CPI tháng 9 sẽ được công bố. Liệu $BTC có giữ được mốc $80K hay không sẽ quyết định độ dày của vùng đệm lãi chưa thực hiện $6.6B này, đồng thời quyết định guồng quay của Strategy sẽ khởi động lại hay tiếp tục tắt dần trong tuần tới.
Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư. DYOR, giao dịch có rủi ro.
#StrategyBuys250Bitcoin
#BTC #加密货币