Cipher Digital (NASDAQ: CIFR) thông báo dự định bán 850 triệu USD trái phiếu chuyển đổi không lãi suất, dự kiến đáo hạn vào năm 2032. Thông báo được đưa ra vào thứ Ba, ngày 13 tháng 10, chỉ chưa đầy 3 tuần sau khi công ty đồng ý gánh khoản chi phí vượt dự toán lên tới 359,3 triệu USD tại trung tâm dữ liệu Barber Lake ở Texas.
Quyết định của Cipher sẽ là ví dụ cho thấy các công ty từng khai thác Bitcoin hiện tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI như thế nào. Khi chi phí xây dựng tăng, họ chuyển sang thị trường trái phiếu chuyển đổi.
Ai sẽ chi trả các khoản vượt chi phí tại Barber Lake?
Các khoản vượt chi phí mà Cipher đang phải gánh có thể bắt nguồn từ ngày 25 tháng 9. Vào ngày 25 tháng 9, Cipher thông báo thời hạn hợp đồng của Barber Lake sẽ được kéo dài gấp đôi, lên 20 năm.
Điều này khiến doanh thu theo hợp đồng tăng vọt từ 3,8 tỷ USD lên hơn 9 tỷ USD. Việc gia hạn hợp đồng thuê Barber Lake đi kèm một thỏa thuận ràng buộc với một phòng thí nghiệm AI hàng đầu. Cam kết 10 năm này dự kiến tạo thêm 5,2 tỷ USD doanh thu theo hợp đồng.
Các thỏa thuận cũng thay đổi bên chịu trách nhiệm đối với các khoản vượt chi phí. Công ty công bố cơ chế hoàn trả vào tháng 9 năm 2026. Cipher sẽ chịu khoản vượt chi phí đầu tiên trị giá 359,3 triệu USD, còn bên thuê chịu 50% phần vượt ngân sách ban đầu; chỉ khi vượt quá ngưỡng đó, bên thuê mới phải trả một nửa, được hoàn trả dưới dạng tiền thuê bổ sung trong toàn bộ thời hạn 20 năm.
Không có lãi coupon, có điều khoản thoát vào năm 2030
Các trái phiếu sẽ đáo hạn vào ngày 1 tháng 11 năm 2032 và không trả lãi định kỳ. Cipher dự định chào bán chúng trên thị trường riêng theo Quy tắc 144A, nhưng chỉ cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện.
Nhóm người mua đầu tiên sẽ có quyền chọn trong 13 ngày để mua thêm tối đa 150 triệu USD, nâng quy mô thương vụ lên mốc 1 tỷ USD. Cipher cũng thông báo dự định đổi một phần trái phiếu chuyển đổi lãi suất 1,75% còn lại, đáo hạn năm 2030, lấy cổ phiếu phổ thông.
Tuy nhiên, dù ngày đáo hạn là năm 2032, người nắm giữ trái phiếu có thể yêu cầu Cipher mua lại trái phiếu bằng tiền mặt vào ngày 1 tháng 11 năm 2030, trừ trường hợp Cipher đã gọi các trái phiếu đó để mua lại trước hạn.
Điều khoản này có nghĩa là việc hoàn trả có thể diễn ra sớm hơn ngày đáo hạn trọn hai năm.
Cipher sẽ sử dụng số tiền huy động được để tài trợ cho các giao dịch quyền mua cổ phiếu có giới hạn nhằm hạn chế pha loãng cổ phiếu, rót thêm vốn chủ sở hữu vào Barber Lake, phát triển danh mục dự án điện toán hiệu năng cao, bổ sung các địa điểm phát triển và đáp ứng nhu cầu chung của doanh nghiệp. Theo lựa chọn của Cipher, các khoản chuyển đổi có thể được thanh toán bằng tiền mặt, cổ phiếu hoặc kết hợp cả hai.
Giá cổ phiếu Cipher giảm 9,6% xuống còn 11,75 USD trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa hôm thứ Ba. Cổ phiếu giảm từ 13 USD xuống 11,75 USD, sau khi từng giao dịch ở mức 18,74 USD vào ngày 25 tháng 9, hôm Cipher công bố gia hạn hợp đồng thuê.
Cách các công ty khai thác tiền mã hóa trước đây tài trợ cho bước chuyển hướng sang AI
Đây không phải lần đầu Cipher thực hiện thương vụ như vậy. Tháng 9 năm ngoái, công ty định giá khoảng 1,1 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi lãi suất 0,00%, đáo hạn năm 2031. Ban đầu, thương vụ dự kiến huy động 800 triệu USD, nhưng cuối cùng đã vượt mốc 1 tỷ USD. Số tiền này sẽ được dùng cho Barber Lake và danh mục dự án điện toán hiệu năng cao (HPC) của công ty.
Theo các báo cáo, Cipher cũng đã huy động 1,73 tỷ USD thông qua trái phiếu có bảo đảm với lãi suất coupon 7,125% để đầu tư vào Barber Lake và dành riêng 2 tỷ USD để tài trợ cho dự án phát triển Black Pearl.
Đây là xu hướng lặp lại trong toàn ngành. TeraWulf và IREN lần lượt hoàn tất các thương vụ trái phiếu chuyển đổi vào tháng 10 năm 2025 và tháng 5 năm 2026. TeraWulf muốn huy động vốn cho khu phức hợp của mình ở Texas, còn IREN muốn mở rộng mảng kinh doanh điện toán đám mây AI.
Nếu bạn đang đọc bài này, nghĩa là bạn đã đi trước một bước. Hãy tiếp tục dẫn đầu với bản tin của chúng tôi.