Paul Tudor Jones vừa đưa ra phép so sánh với năm 1999 và nói rằng ông sẽ giữ vị thế bán khống suốt cả năm — điều đó chẳng hề kín đáo. Nhận định của ông: chúng ta đang ở giai đoạn hưng phấn cuối chu kỳ, khi nguồn cung IPO tràn ngập thị trường, các đợt cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng được mở khóa liên tiếp, và cơ hội bán khống dễ ăn mới chỉ bắt đầu. Ông xem năm 2027 là năm thực sự đối mặt với hậu quả.
Nhưng mâu thuẫn nằm ở đây: liệu đây có thực sự là năm 1999, hay chúng ta vẫn đang ở năm 1997 — khoảng thời gian ngọt ngào hai năm trước khi thị trường đạt đỉnh? Ngay cả Jensen Huang cũng từng nói rằng rốt cuộc bong bóng sẽ hình thành, nhưng ông nghĩ chúng ta vẫn còn vài năm nữa. Đó là trọng tâm của cuộc tranh luận hiện nay.
Điều đáng chú ý là chuyện này đang ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư định vị danh mục. Các cổ phiếu bán dẫn — trọng tâm của chiến lược đầu tư vào hạ tầng AI — đang chịu áp lực khi mọi người bắt đầu tính toán mức độ tiếp xúc với thị trường năm 2027. Nếu PTJ đúng và làn sóng nguồn cung sắp ập đến, những cổ phiếu thượng nguồn có định giá cao này sẽ là những mã đầu tiên bị ảnh hưởng. Còn nếu ông dự đoán quá sớm, bạn sẽ bán khống ngay trước đợt tăng giá bùng nổ cuối cùng.
Góc độ chuỗi cung ứng rất quan trọng ở đây: chiến lược năm 1999 hiệu quả vì các đợt phát hành và mở khóa cổ phiếu tạo ra áp lực bán dai dẳng. Hiện tại, lịch IPO dày đặc và lịch mở khóa cổ phiếu của người nội bộ đang chồng chất ở các công ty có liên quan đến AI. Đó là nền tảng mang tính cấu trúc mà PTJ đang đặt cược vào. Liệu điều đó diễn ra vào năm 2025 hay 2027 là câu hỏi về thời điểm — nhưng động lực nguồn cung là có thật.
Nhưng mâu thuẫn nằm ở đây: liệu đây có thực sự là năm 1999, hay chúng ta vẫn đang ở năm 1997 — khoảng thời gian ngọt ngào hai năm trước khi thị trường đạt đỉnh? Ngay cả Jensen Huang cũng từng nói rằng rốt cuộc bong bóng sẽ hình thành, nhưng ông nghĩ chúng ta vẫn còn vài năm nữa. Đó là trọng tâm của cuộc tranh luận hiện nay.
Điều đáng chú ý là chuyện này đang ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư định vị danh mục. Các cổ phiếu bán dẫn — trọng tâm của chiến lược đầu tư vào hạ tầng AI — đang chịu áp lực khi mọi người bắt đầu tính toán mức độ tiếp xúc với thị trường năm 2027. Nếu PTJ đúng và làn sóng nguồn cung sắp ập đến, những cổ phiếu thượng nguồn có định giá cao này sẽ là những mã đầu tiên bị ảnh hưởng. Còn nếu ông dự đoán quá sớm, bạn sẽ bán khống ngay trước đợt tăng giá bùng nổ cuối cùng.
Góc độ chuỗi cung ứng rất quan trọng ở đây: chiến lược năm 1999 hiệu quả vì các đợt phát hành và mở khóa cổ phiếu tạo ra áp lực bán dai dẳng. Hiện tại, lịch IPO dày đặc và lịch mở khóa cổ phiếu của người nội bộ đang chồng chất ở các công ty có liên quan đến AI. Đó là nền tảng mang tính cấu trúc mà PTJ đang đặt cược vào. Liệu điều đó diễn ra vào năm 2025 hay 2027 là câu hỏi về thời điểm — nhưng động lực nguồn cung là có thật.