Sau khi các nhà lập pháp Mỹ không thông qua được dự luật toàn diện về cơ cấu thị trường tài sản số, các cơ quan quản lý tài chính đã đẩy mạnh nỗ lực thay đổi các quy định về giám sát và thực thi đối với các công ty và sản phẩm tiền mã hóa.

Tuy nhiên, hai cơ quan quản lý chủ chốt là Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang thiếu nhân sự ở cấp lãnh đạo, khiến các quyết định về việc quản lý những khía cạnh của thị trường tiền mã hóa trị giá 3 nghìn tỷ USD phần lớn nằm trong tay chỉ ba cá nhân, trong đó hai người được Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử.

Tại SEC, hai ủy viên — Chủ tịch Paul Atkins và cựu Chủ tịch lâm thời Mark Uyeda — vẫn còn tại vị sau khi Ủy viên Hester Peirce rời chức hồi đầu tháng này. Tình trạng thiếu lãnh đạo tại CFTC còn rõ rệt hơn, khi Michael Selig là chủ tịch và ủy viên duy nhất được Thượng viện phê chuẩn kể từ tháng 12 năm 2025. Theo quy định, mỗi cơ quan dự kiến có năm ủy viên.

Cả hai cơ quan đều đã đề xuất các quy định dường như nhằm thay thế vai trò của luật do Quốc hội ban hành trong việc quản lý tiền mã hóa.

Tháng 8, SEC đề xuất các quy định nhằm tạo vùng an toàn để token không bị xem là “hợp đồng đầu tư”; đến tháng 10, CFTC cũng làm theo. Selig cho biết cơ quan này sẽ sử dụng “thẩm quyền theo luật hiện hành” để xử lý việc quản lý tiền mã hóa thông qua các quy định đề xuất về sàn giao dịch. Ngày 2 tháng 10, Atkins nói thêm rằng “sắp tới sẽ có thêm các đề xuất quy định” về tiền mã hóa.

Liệu một ủy viên SEC có thể là người quyết định cuối cùng về các quy định tiền mã hóa?

Ngày 30 tháng 9, tình trạng thiếu ủy viên khiến SEC càng dễ dàng triển khai các hướng đi quản lý này. Cơ quan đã ban hành một quy định cuối cùng, có hiệu lực từ ngày 2 tháng 10, mà theo họ đã sửa đổi các yêu cầu về túc số nhằm “thúc đẩy tính linh hoạt và tính chung cuộc trong quá trình xây dựng quy định của cơ quan”. Trong nhiều trường hợp, quy định này giảm số ủy viên cần thiết để đạt túc số xuống chỉ còn một người nếu chỉ có hai người hiện diện.

Robin Wigglesworth viết trong bài bình luận đăng trên Financial Times ngày 5 tháng 10: “[...] hiện chỉ còn hai ủy viên, và hoàn toàn có thể một trong số họ phải rút khỏi việc xem xét một vấn đề (hoặc vì lý do nào đó không thể tham gia), nên giờ đây chỉ cần một người là đủ để thông qua một quy định chính thức áp dụng cho thị trường chứng khoán rộng lớn trị giá hàng nghìn tỷ đô la của Mỹ.”

Hôm Chủ nhật, Uyeda đã phản hồi trong bài bình luận đăng trên Financial Times, khẳng định rằng “cam kết thực hiện sứ mệnh của SEC vẫn không thay đổi” dù cơ quan này chỉ còn hai ủy viên và Trump chưa thông báo đề cử bổ sung để lấp các ghế trống. Nhà hoạch định chính sách cho biết thay đổi quy định này “làm rõ rằng Ủy ban có thể đạt túc số nếu tất cả ủy viên trừ một người bị loại khỏi việc xem xét một vấn đề.”

Uyeda nói: “Cho rằng SEC đang ‘vội vàng sửa đổi’ quy định về túc số để các ủy viên còn lại có thể ‘muốn làm gì thì làm’ là một phép so sánh đầy màu sắc với các chế độ phản địa đàng hư cấu, nhưng lại khiến độc giả hiểu sai về lý do Ủy ban sửa đổi quy định túc số và vì sao thay đổi đó là tốt hơn.”

Tính đến thứ Ba, Nhà Trắng vẫn chưa công bố đề cử nào cho SEC và CFTC, có khả năng khiến quá trình xây dựng quy định tại mỗi cơ quan chỉ nằm trong tay một người suốt nhiều tháng, thậm chí lâu hơn. Quốc hội vẫn còn thời gian bỏ phiếu về dự luật cấu trúc thị trường đang là tâm điểm tranh cãi, Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY), nhưng một số chuyên gia không cho rằng các nhà lập pháp sẽ thúc đẩy dự luật này trong phiên họp vịt què giữa cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 và thời điểm phiên họp tiếp theo bắt đầu vào tháng 1.

Tạp chí: Bitcoin có đang tự huyễn hoặc về Lightning Network?