Bán dẫn giảm liên tiếp sáu ngày: đây là “hố vàng” hay bong bóng AI bắt đầu xì hơi?
【Kết luận về nhóm ngành】Ngắn hạn trung tính hơi thiên về tăng; chờ báo cáo tài chính của TSMC vào thứ Năm rồi mới tăng vị thế. Nhu cầu phần cứng không có vấn đề; vấn đề là niềm tin của thị trường vào câu hỏi “AI còn có thể đốt tiền trong bao lâu”.
【Chuyện gì đã xảy ra】Hợp đồng $SMH trong 24 giờ giảm khoảng 3,3%; ETF chứng khoán Mỹ giảm thêm khoảng 2% trước giờ mở cửa. Theo tin đưa, thị trường đã giảm liên tiếp sáu phiên; chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm tổng cộng khoảng 7% kể từ khi đóng cửa thứ Tư tuần trước. Hợp đồng Binance trong 24 giờ: AMD -3,6%, $TSM -3,1%, Intel -3,5%, $NVDA -1,9%.
【Vì sao giảm】
1）Thứ Năm tuần trước, FT đưa tin doanh thu thường niên hóa của OpenAI trong tháng 9 khoảng 50 tỷ USD, thấp hơn mức khoảng 70 tỷ USD trước đó họ nói với các nhà đầu tư. Sau đó OpenAI xác nhận con số này với New York Times. Chênh lệch 20 tỷ USD khiến Oracle giảm hơn 6% trong ngày, kéo cả chuỗi AI đi xuống.
2）Hôm thứ Hai, Microsoft thông báo mở rộng Maia 300 do hãng tự phát triển, cho biết sẽ triển khai hơn 1 triệu chip vào năm 2027; $NVDA giảm ngay trong ngày.
3）Hôm thứ Ba, nhà đầu tư nước ngoài bán tháo cổ phiếu Đài Loan, theo số liệu Bloomberg là hơn 100 tỷ Tân Đài tệ; đồng Đài tệ giảm xuống mức thấp nhất trong hai tháng.
4）Tâm lý bán tháo cổ phiếu bộ nhớ lan rộng, TSMC không sản xuất bộ nhớ nhưng cũng bị ảnh hưởng.
【Vì sao không thể chỉ nhìn vào PE】Bán dẫn cũng là nhóm cổ phiếu chu kỳ. Lợi nhuận của các doanh nghiệp dẫn đầu về AI hiện đang ở mức cao nhất lịch sử; PE có vẻ rẻ, nhưng đây chính là lúc dễ bị định giá quá cao nhất. Tôi chú ý hơn đến dòng tiền, chi tiêu vốn và khả năng nhìn thấy đơn hàng.
【Định giá theo chu kỳ từng mã (theo giá đóng cửa thứ Hai)】
$NVDA: PE dự phóng khoảng 19, ROE 117%, tỷ suất dòng tiền tự do 2,3%. Khả năng sinh lời hàng đầu, nhưng tỷ suất dòng tiền tự do không rẻ; định giá được nâng đỡ bởi tăng trưởng.
$TSM: PE dự phóng khoảng 20, EV/EBITDA khoảng 19,5, tiền mặt ròng khoảng 77 tỷ USD; tuy nhiên, chi tiêu vốn 46,4 tỷ USD ngốn phần lớn dòng tiền hoạt động, tỷ suất dòng tiền tự do chỉ 1,8%. Ổn định nhất trong nhóm dẫn đầu.
Broadcom: PE dự phóng khoảng 20, EV/EBITDA 33, nợ ròng khoảng 35,4 tỷ USD, không thể gọi là rẻ.
AMD: PE dự phóng 53, EV/EBITDA 100, ROE chỉ 10%. Tăng 176% trong một năm qua, là mã có độ biến động tăng mạnh nhất đợt này, nhưng cũng giảm sâu nhất.
【Tranh luận phe mua và phe bán】
Phe mua: Doanh thu quý III của TSMC đạt 46,7 tỷ USD, tăng 50% so với cùng kỳ và vượt phần lớn dự báo; theo tin đưa, ASML sẽ tăng giá một số linh kiện 10% vào đầu năm sau, cho thấy mảng thiết bị có quyền định giá; giá thuê năng lực tính toán vẫn đang tăng.
Phe bán: Doanh thu từ ứng dụng AI không theo kịp chi tiêu vốn, giá token của các mô hình đã giảm một nửa kể từ tháng 5; nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây cắt ngân sách, thiết bị và bộ nhớ sẽ chịu ảnh hưởng đầu tiên.
Tôi đứng về phe mua, nhưng chỉ đặt cược vào phần “nhu cầu chưa có vấn đề”.
【Điều kiện thừa nhận sai】Nếu TSMC hạ dự báo hoặc cắt chi tiêu vốn vào thứ Năm, hoặc $SMH 4H đóng cửa dưới 580 trong khung 4 giờ và không thể lấy lại mốc này, tôi sẽ nhận sai và không bắt đáy.
【Chất xúc tác】Báo cáo tài chính của ASML vào thứ Tư, báo cáo tài chính của TSMC vào thứ Năm (trước giờ mở cửa; thị trường dự báo lợi nhuận ròng tăng khoảng 65% so với cùng kỳ, đạt 746,3 tỷ Tân Đài tệ, quý thứ sáu liên tiếp lập kỷ lục). Mùa báo cáo tài chính của các ngân hàng lớn cũng bắt đầu tối nay.
【Xếp hạng】$TSM > $NVDA > Broadcom > AMD. Nếu giao dịch ETF thì $SMH ổn định hơn là đặt cược vào một mã riêng lẻ.
【Giao dịch】Trên biểu đồ, 580 là đáy khung 4 giờ của đợt này, 603 là vùng tích lũy từ thứ Sáu tuần trước đến thứ Hai, 640 là đỉnh trước đó. Đừng đuổi giá trước giờ mở cửa; khi mở cửa, xem liệu giá có giữ được 580 hay không. Giữ vị thế nhỏ trước khi có báo cáo tài chính, đừng cược tất tay, càng không nên dùng ETF đòn bẩy 3x.
Bạn nghĩ đây là nhát chém đầu tiên của bong bóng AI, hay là cú bán tháo oan trước mùa báo cáo tài chính? Tôi nghiêng về bán tháo oan, hẹn gặp ở phần bình luận👇
⚠️Đây chỉ là ý kiến cá nhân linh tinh, không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.
#半导体 #美股 #AI芯片
$SMH $NVDA $TSM
【Kết luận về nhóm ngành】Ngắn hạn trung tính hơi thiên về tăng; chờ báo cáo tài chính của TSMC vào thứ Năm rồi mới tăng vị thế. Nhu cầu phần cứng không có vấn đề; vấn đề là niềm tin của thị trường vào câu hỏi “AI còn có thể đốt tiền trong bao lâu”.
【Chuyện gì đã xảy ra】Hợp đồng $SMH trong 24 giờ giảm khoảng 3,3%; ETF chứng khoán Mỹ giảm thêm khoảng 2% trước giờ mở cửa. Theo tin đưa, thị trường đã giảm liên tiếp sáu phiên; chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm tổng cộng khoảng 7% kể từ khi đóng cửa thứ Tư tuần trước. Hợp đồng Binance trong 24 giờ: AMD -3,6%, $TSM -3,1%, Intel -3,5%, $NVDA -1,9%.
【Vì sao giảm】
1）Thứ Năm tuần trước, FT đưa tin doanh thu thường niên hóa của OpenAI trong tháng 9 khoảng 50 tỷ USD, thấp hơn mức khoảng 70 tỷ USD trước đó họ nói với các nhà đầu tư. Sau đó OpenAI xác nhận con số này với New York Times. Chênh lệch 20 tỷ USD khiến Oracle giảm hơn 6% trong ngày, kéo cả chuỗi AI đi xuống.
2）Hôm thứ Hai, Microsoft thông báo mở rộng Maia 300 do hãng tự phát triển, cho biết sẽ triển khai hơn 1 triệu chip vào năm 2027; $NVDA giảm ngay trong ngày.
3）Hôm thứ Ba, nhà đầu tư nước ngoài bán tháo cổ phiếu Đài Loan, theo số liệu Bloomberg là hơn 100 tỷ Tân Đài tệ; đồng Đài tệ giảm xuống mức thấp nhất trong hai tháng.
4）Tâm lý bán tháo cổ phiếu bộ nhớ lan rộng, TSMC không sản xuất bộ nhớ nhưng cũng bị ảnh hưởng.
【Vì sao không thể chỉ nhìn vào PE】Bán dẫn cũng là nhóm cổ phiếu chu kỳ. Lợi nhuận của các doanh nghiệp dẫn đầu về AI hiện đang ở mức cao nhất lịch sử; PE có vẻ rẻ, nhưng đây chính là lúc dễ bị định giá quá cao nhất. Tôi chú ý hơn đến dòng tiền, chi tiêu vốn và khả năng nhìn thấy đơn hàng.
【Định giá theo chu kỳ từng mã (theo giá đóng cửa thứ Hai)】
$NVDA: PE dự phóng khoảng 19, ROE 117%, tỷ suất dòng tiền tự do 2,3%. Khả năng sinh lời hàng đầu, nhưng tỷ suất dòng tiền tự do không rẻ; định giá được nâng đỡ bởi tăng trưởng.
$TSM: PE dự phóng khoảng 20, EV/EBITDA khoảng 19,5, tiền mặt ròng khoảng 77 tỷ USD; tuy nhiên, chi tiêu vốn 46,4 tỷ USD ngốn phần lớn dòng tiền hoạt động, tỷ suất dòng tiền tự do chỉ 1,8%. Ổn định nhất trong nhóm dẫn đầu.
Broadcom: PE dự phóng khoảng 20, EV/EBITDA 33, nợ ròng khoảng 35,4 tỷ USD, không thể gọi là rẻ.
AMD: PE dự phóng 53, EV/EBITDA 100, ROE chỉ 10%. Tăng 176% trong một năm qua, là mã có độ biến động tăng mạnh nhất đợt này, nhưng cũng giảm sâu nhất.
【Tranh luận phe mua và phe bán】
Phe mua: Doanh thu quý III của TSMC đạt 46,7 tỷ USD, tăng 50% so với cùng kỳ và vượt phần lớn dự báo; theo tin đưa, ASML sẽ tăng giá một số linh kiện 10% vào đầu năm sau, cho thấy mảng thiết bị có quyền định giá; giá thuê năng lực tính toán vẫn đang tăng.
Phe bán: Doanh thu từ ứng dụng AI không theo kịp chi tiêu vốn, giá token của các mô hình đã giảm một nửa kể từ tháng 5; nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây cắt ngân sách, thiết bị và bộ nhớ sẽ chịu ảnh hưởng đầu tiên.
Tôi đứng về phe mua, nhưng chỉ đặt cược vào phần “nhu cầu chưa có vấn đề”.
【Điều kiện thừa nhận sai】Nếu TSMC hạ dự báo hoặc cắt chi tiêu vốn vào thứ Năm, hoặc $SMH 4H đóng cửa dưới 580 trong khung 4 giờ và không thể lấy lại mốc này, tôi sẽ nhận sai và không bắt đáy.
【Chất xúc tác】Báo cáo tài chính của ASML vào thứ Tư, báo cáo tài chính của TSMC vào thứ Năm (trước giờ mở cửa; thị trường dự báo lợi nhuận ròng tăng khoảng 65% so với cùng kỳ, đạt 746,3 tỷ Tân Đài tệ, quý thứ sáu liên tiếp lập kỷ lục). Mùa báo cáo tài chính của các ngân hàng lớn cũng bắt đầu tối nay.
【Xếp hạng】$TSM > $NVDA > Broadcom > AMD. Nếu giao dịch ETF thì $SMH ổn định hơn là đặt cược vào một mã riêng lẻ.
【Giao dịch】Trên biểu đồ, 580 là đáy khung 4 giờ của đợt này, 603 là vùng tích lũy từ thứ Sáu tuần trước đến thứ Hai, 640 là đỉnh trước đó. Đừng đuổi giá trước giờ mở cửa; khi mở cửa, xem liệu giá có giữ được 580 hay không. Giữ vị thế nhỏ trước khi có báo cáo tài chính, đừng cược tất tay, càng không nên dùng ETF đòn bẩy 3x.
Bạn nghĩ đây là nhát chém đầu tiên của bong bóng AI, hay là cú bán tháo oan trước mùa báo cáo tài chính? Tôi nghiêng về bán tháo oan, hẹn gặp ở phần bình luận👇
⚠️Đây chỉ là ý kiến cá nhân linh tinh, không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.
#半导体 #美股 #AI芯片
$SMH $NVDA $TSM