Trước tiên, hãy đính chính một cách hiểu sai đang lan truyền chóng mặt: tuyên bố trên mạng xã hội rằng “Hàn Quốc đưa thị trường cổ phiếu và trái phiếu trị giá 7 nghìn tỷ USD lên blockchain chỉ sau một đêm” đã bị thổi phồng. Kịch bản thực tế thận trọng hơn nhiều — ngày 1 tháng 10, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) chỉ công bố dự thảo quy định chi tiết triển khai chứng khoán token hóa. Giai đoạn lấy ý kiến kéo dài từ ngày 2 tháng 10 đến ngày 11 tháng 11 và hiện mới đi được hơn nửa chặng đường; luật nền tảng sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 2 năm sau, với lộ trình triển khai dần theo ba giai đoạn và giới hạn đối với nhà đầu tư cá nhân.
Trong ba giai đoạn, điểm đột phá thực sự nằm ở chặng cuối. Giai đoạn một ưu tiên các tổ chức: quỹ thị trường tiền tệ tư nhân, trái phiếu tư nhân, cổ phiếu chưa niêm yết theo cấu trúc ủy thác, cùng các sản phẩm quỹ đại chúng được chia thành từng phần; đến giai đoạn hai mới tới chứng khoán phát hành ra công chúng; còn giai đoạn ba là kết nối lớp thanh toán trên chuỗi với stablecoin. Đây mới chính là “chặng cuối” để tạo thanh khoản cho RWA: không có lớp thanh toán, đưa chứng khoán lên chuỗi chỉ đơn thuần là đổi cách ghi nhận; khi được kết nối, tài sản định giá bằng won Hàn Quốc mới có thể thực sự lưu chuyển trên chuỗi.
Các quy định chi tiết mang đậm nét đặc trưng Hàn Quốc: nhà đầu tư cá nhân được giới hạn mức mua ròng hằng năm ở mỗi nền tảng giao dịch OTC là 100 triệu won; các tổ chức phi tài chính muốn quản lý tài khoản nhà đầu tư thay cho tổ chức phát hành phải có vốn thực góp 4 tỷ won và bố trí đủ nhân sự tuân thủ cùng nhân sự kỹ thuật; sổ đăng ký do Tổng công ty Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc và ít nhất hai tổ chức quản lý tài khoản cùng duy trì, đồng thời cấm thu phí chỉ vì sử dụng sổ đăng ký — quyền sở hữu được xem là hạ tầng công cộng, chứ không phải một ngành kinh doanh.
Vì vậy, đừng chỉ chăm chăm chờ pháo hoa vào ngày “4 tháng 2 năm 2027”. Tiến độ thực sự nằm ở quy trình lập pháp sau khi kết thúc lấy ý kiến vào ngày 11 tháng 11, cũng như thời điểm lớp thanh toán của giai đoạn ba được triển khai. Với các giao thức RWA như $ONDO , mô hình triển khai theo từng giai đoạn và phân quyền của Hàn Quốc nhiều khả năng sẽ trở thành bài mẫu để thêm nhiều cơ quan quản lý ở châu Á học theo.
#HànQuốcThúcĐẩyChứngKhoánTokenHóaVàoTráiPhiếuVàQuỹ
#RWA #ChứngKhoánHànQuốc
Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hãy tự nghiên cứu (DYOR); giao dịch luôn có rủi ro.
Trong ba giai đoạn, điểm đột phá thực sự nằm ở chặng cuối. Giai đoạn một ưu tiên các tổ chức: quỹ thị trường tiền tệ tư nhân, trái phiếu tư nhân, cổ phiếu chưa niêm yết theo cấu trúc ủy thác, cùng các sản phẩm quỹ đại chúng được chia thành từng phần; đến giai đoạn hai mới tới chứng khoán phát hành ra công chúng; còn giai đoạn ba là kết nối lớp thanh toán trên chuỗi với stablecoin. Đây mới chính là “chặng cuối” để tạo thanh khoản cho RWA: không có lớp thanh toán, đưa chứng khoán lên chuỗi chỉ đơn thuần là đổi cách ghi nhận; khi được kết nối, tài sản định giá bằng won Hàn Quốc mới có thể thực sự lưu chuyển trên chuỗi.
Các quy định chi tiết mang đậm nét đặc trưng Hàn Quốc: nhà đầu tư cá nhân được giới hạn mức mua ròng hằng năm ở mỗi nền tảng giao dịch OTC là 100 triệu won; các tổ chức phi tài chính muốn quản lý tài khoản nhà đầu tư thay cho tổ chức phát hành phải có vốn thực góp 4 tỷ won và bố trí đủ nhân sự tuân thủ cùng nhân sự kỹ thuật; sổ đăng ký do Tổng công ty Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc và ít nhất hai tổ chức quản lý tài khoản cùng duy trì, đồng thời cấm thu phí chỉ vì sử dụng sổ đăng ký — quyền sở hữu được xem là hạ tầng công cộng, chứ không phải một ngành kinh doanh.
Vì vậy, đừng chỉ chăm chăm chờ pháo hoa vào ngày “4 tháng 2 năm 2027”. Tiến độ thực sự nằm ở quy trình lập pháp sau khi kết thúc lấy ý kiến vào ngày 11 tháng 11, cũng như thời điểm lớp thanh toán của giai đoạn ba được triển khai. Với các giao thức RWA như $ONDO , mô hình triển khai theo từng giai đoạn và phân quyền của Hàn Quốc nhiều khả năng sẽ trở thành bài mẫu để thêm nhiều cơ quan quản lý ở châu Á học theo.
#HànQuốcThúcĐẩyChứngKhoánTokenHóaVàoTráiPhiếuVàQuỹ
#RWA #ChứngKhoánHànQuốc
Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hãy tự nghiên cứu (DYOR); giao dịch luôn có rủi ro.