Các công ty khai thác Bitcoin mở rộng sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu năng cao đang phải đối mặt với chi phí vay vốn chênh lệch đáng kể khi các bên cho vay xem xét kỹ lưỡng những dự án trung tâm dữ liệu quy mô lớn, làm gia tăng thách thức tài chính ngày càng lớn của ngành.

Theo bản tin Miner Weekly mới nhất của BlocksBridge Consulting, việc ký được hợp đồng với các khách hàng AI lớn mới chỉ là một phần thách thức đối với các công ty khai thác. Họ còn phải huy động hàng tỷ đô la để mua thiết bị điện toán, xây dựng cơ sở và bảo đảm hạ tầng điện cần thiết để thực hiện các hợp đồng.

“[C]ác bên cho vay lớn đã trở nên chọn lọc hơn trong việc cấp vốn cho các khoản vay trung tâm dữ liệu, và quyết định ngày càng phụ thuộc vào khách hàng, hợp đồng và lộ trình hoàn thành,” BlocksBridge cho biết.

IREN, công ty đã mở rộng hoạt động từ khai thác Bitcoin sang cơ sở hạ tầng AI, cho thấy sự khác biệt về chi phí tài chính. Vào tháng 6, công ty đã huy động được gói tài trợ GPU trị giá 3,65 tỷ USD với lãi suất bình quân 6%, sau đó là một thỏa thuận tài trợ riêng trị giá 2,4 tỷ USD vào tháng 8 với lãi suất cố định 9%. Hai thỏa thuận này áp dụng cho các dự án khác nhau nên không thể so sánh trực tiếp, nhưng cho thấy chi phí vay có thể khác nhau ngay cả trong cùng một công ty.

Các thỏa thuận tài chính cũng có thể phát sinh chi phí ngoài tiền lãi. Trong một giao dịch riêng liên quan đến Cipher Digital, Google đồng ý bảo lãnh 1,4 tỷ USD nghĩa vụ thuê đổi lấy chứng quyền đại diện cho 5,4% vốn chủ sở hữu của Cipher, tùy thuộc vào một số điều chỉnh. Việc thực hiện các chứng quyền này có thể làm pha loãng cổ phần của các cổ đông hiện hữu.

Các yêu cầu tài chính cho thấy một thách thức lớn hơn đối với các công ty khai thác Bitcoin khi bước chân vào thị trường AI. Ngay cả những công ty có hợp đồng khách hàng trị giá hàng tỷ USD cũng có thể cần thêm nguồn vốn đáng kể trước khi các trung tâm dữ liệu đi vào hoạt động.

Các công ty khai thác Bitcoin đối mặt với khoảng thiếu hụt vốn khổng lồ cho AI

Sự khác biệt về chi phí tài chính xuất hiện khi các công ty khai thác Bitcoin vay hàng tỷ USD để tài trợ cho kế hoạch mở rộng sang AI. Vào thời điểm thị trường Bitcoin tăng giá đạt đỉnh hồi tháng 10 năm ngoái, dữ liệu của VanEck cho thấy nợ của các công ty khai thác đã tăng khoảng 500% so với quý II năm 2024.

Trớ trêu thay, nhu cầu vốn vẫn tiếp tục tăng trong thị trường giá xuống của Bitcoin, khi các công ty khai thác chuyển hướng khỏi việc đào BTC giữa bối cảnh hiệu quả kinh tế suy giảm. Một phân tích tháng 6 năm 2026 của BlocksBridge Consulting, dẫn dữ liệu từ VanEck, ước tính các công ty khai thác Bitcoin niêm yết cần khoảng 50 tỷ USD để hoàn thành các dự án cơ sở hạ tầng AI theo kế hoạch, trong đó riêng IREN thiếu hụt 21,1 tỷ USD.

Riot Platforms và HIVE Digital cũng phải đối mặt với nhu cầu vốn đáng kể, lần lượt ước tính ở mức 7,2 tỷ USD và 4,6 tỷ USD.