Cổ phiếu của ba nhà sản xuất chip bộ nhớ AI lớn nhất — Micron của Mỹ và hai đối thủ Hàn Quốc SK Hynix và Samsung Electronics — giảm vào ngày 12 tháng 10, sau tin đối thủ Trung Quốc ChangXin Memory Technologies (CXMT) đạt tiến triển trong việc phát triển công nghệ giúp tăng mật độ lưu trữ dữ liệu trên chip. Cổ phiếu Micron và SK Hynix mất hơn 2% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa tại New York. Cổ phiếu Samsung Electronics giảm 4,4% khi kết thúc phiên giao dịch tại Seoul.
«Cổ phiếu các nhà sản xuất chip nhớ tăng giá chóng mặt trong năm nay, nhưng cán cân quyền lực có thể sắp thay đổi: một đối thủ Trung Quốc đang tìm cách lấn sân», Barron's viết.
Trong khi đó, cổ phiếu CXMT cũng giảm giá: kết phiên ngày 12 tháng 10 tại Thượng Hải, cổ phiếu mất 5,2%, xuống còn 48,34 nhân dân tệ.
Sản phẩm mới chưa tiết lộ chi tiết
Chủ tịch CXMT Cao Kangyu phát biểu tại một sự kiện trong ngành ở Thượng Hải vào cuối tuần rằng công ty dự định ra mắt bộ nhớ máy chủ dựa trên kiến trúc mới trước cuối năm nay, theo tờ South China Morning Post (SCMP) của Hồng Kông. CXMT không tiết lộ thông số chi tiết cũng như ngày ra mắt sản phẩm mới, nhưng cho biết đã đạt được «tiến triển then chốt» trong quá trình phát triển.
Kiến trúc 4F² mới cho phép thu nhỏ các ô nhớ và bố trí nhiều ô hơn trên một chip. SCMP lưu ý rằng tất cả các nhà sản xuất bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên hàng đầu đều đặt cược vào 4F²: năm 2025, SK Hynix công bố kế hoạch chuyển sang kiến trúc này, còn Samsung, theo một số thông tin, dự kiến bắt đầu sản xuất hàng loạt loại bộ nhớ này vào năm 2028.
CXMT đáng giá bao nhiêu
Ngay cả sau khi giá cổ phiếu giảm hôm thứ Hai, CXMT vẫn là công ty Trung Quốc dẫn đầu về giá trị vốn hóa thị trường, vượt Tencent, China Construction Bank và Agricultural Bank of China, Barron's lưu ý. Trong ngày giao dịch đầu tiên trên sàn Thượng Hải hồi tháng 7, cổ phiếu công ty tăng vọt 466%, đưa vốn hóa lên gần 500 tỷ USD.
Kể từ khi niêm yết, cổ phiếu CXMT giảm mạnh nhất vào ngày 8 tháng 10, mất 7,8%, Sina Finance đưa tin. Theo nhận định được trang này dẫn lại, đợt bán tháo chủ yếu liên quan đến việc chốt lời, đánh giá lại mức định giá cao của cổ phiếu và dòng tiền dịch chuyển giữa các ngành, chứ không phải do kết quả kinh doanh xấu đi.
Các mức giá mục tiêu của giới phân tích chênh lệch gần tám lần. Theo Phoenix, Goldman Sachs định giá cổ phiếu CXMT ở mức 129 nhân dân tệ, Nomura ở mức 116 nhân dân tệ, còn UBS và Mizuho ở mức 70 nhân dân tệ. Người duy nhất khuyến nghị bán cổ phiếu là một nhà phân tích của Morningstar, với giá mục tiêu 16,1 nhân dân tệ. Phoenix nhận định rằng mức độ chênh lệch lớn như vậy cho thấy CXMT chưa có cơ sở định giá ổn định.
Ngày 9 tháng 10, tập đoàn đầu tư CLSA (thuộc CITIC Securities của Trung Quốc) bắt đầu phân tích cổ phiếu CXMT với khuyến nghị «tích lũy» (Accumulate, tức khuyến nghị tăng dần tỷ trọng nắm giữ) và giá mục tiêu 84,7 nhân dân tệ, MarketScreener đưa tin. Theo dữ liệu của S&P Global được trang này dẫn lại, đồng thuận của 11 nhà phân tích về cổ phiếu CXMT là khuyến nghị «vượt trội so với thị trường» (Outperform) và giá mục tiêu 79,53 nhân dân tệ — cao hơn 65% so với giá đóng cửa ngày 12 tháng 10.