Điều mà ai cũng ngại nói thành lời…
Jefferies dự báo cơn bùng nổ sẽ kết thúc bằng sự hủy hoại hàng loạt vốn đầu tư ở Mỹ
Nghe có vẻ như một luận điểm đi ngược số đông, và một phần đúng là vậy. Chris Wood đã hoài nghi thị trường Mỹ suốt nhiều năm và ưu tiên châu Á, nên bi quan về Mỹ vốn là lập trường quen thuộc của ông. Chẳng có gì bất ngờ ở đây.
Điểm yếu nhất trong báo cáo là dữ liệu của OpenRouter, bởi những người chủ yếu sử dụng nền tảng tổng hợp này là các nhà phát triển đang tìm kiếm token rẻ nhất. OpenAI và Anthropic bán phần lớn sản phẩm trực tiếp và thông qua các dịch vụ đám mây của Microsoft, Amazon và Google. Vì vậy, 76 nghìn tỷ token từ các mô hình Trung Quốc phản ánh phân khúc nhạy cảm về giá, chứ không phải toàn bộ thị trường.
Dù vậy, không nên gạt bỏ các lập luận của Wood. Các trung tâm dữ liệu ngày càng được xây dựng bằng vốn vay thay vì tiền túi của các công ty siêu quy mô, và khoản nợ này được kỳ vọng sẽ hoàn trả nhờ nhu cầu ổn định từ OpenAI và Anthropic. Nếu giá token tiếp tục giảm nhanh như hiện nay, doanh thu có thể không đủ để trả nợ.
Dĩ nhiên, sự hủy hoại vốn đầu tư không có nghĩa là AI thất bại. Cáp quang cũng không biến mất sau năm 2000, chỉ là những người kiếm lời từ nó không phải những người đã lắp đặt nó🧐.
Và rủi ro lớn nhất vẫn thuộc về các chủ nợ.
Jefferies dự báo cơn bùng nổ sẽ kết thúc bằng sự hủy hoại hàng loạt vốn đầu tư ở Mỹ
Nghe có vẻ như một luận điểm đi ngược số đông, và một phần đúng là vậy. Chris Wood đã hoài nghi thị trường Mỹ suốt nhiều năm và ưu tiên châu Á, nên bi quan về Mỹ vốn là lập trường quen thuộc của ông. Chẳng có gì bất ngờ ở đây.
Điểm yếu nhất trong báo cáo là dữ liệu của OpenRouter, bởi những người chủ yếu sử dụng nền tảng tổng hợp này là các nhà phát triển đang tìm kiếm token rẻ nhất. OpenAI và Anthropic bán phần lớn sản phẩm trực tiếp và thông qua các dịch vụ đám mây của Microsoft, Amazon và Google. Vì vậy, 76 nghìn tỷ token từ các mô hình Trung Quốc phản ánh phân khúc nhạy cảm về giá, chứ không phải toàn bộ thị trường.
Dù vậy, không nên gạt bỏ các lập luận của Wood. Các trung tâm dữ liệu ngày càng được xây dựng bằng vốn vay thay vì tiền túi của các công ty siêu quy mô, và khoản nợ này được kỳ vọng sẽ hoàn trả nhờ nhu cầu ổn định từ OpenAI và Anthropic. Nếu giá token tiếp tục giảm nhanh như hiện nay, doanh thu có thể không đủ để trả nợ.
Dĩ nhiên, sự hủy hoại vốn đầu tư không có nghĩa là AI thất bại. Cáp quang cũng không biến mất sau năm 2000, chỉ là những người kiếm lời từ nó không phải những người đã lắp đặt nó🧐.
Và rủi ro lớn nhất vẫn thuộc về các chủ nợ.