Oracle (ORCL)
Đang đối mặt với áp lực nợ khổng lồ do sự mở rộng hạ tầng AI
Đây là chủ đề nóng trên thị trường năm 2025-2026
Chủ yếu xuất phát từ hợp tác lớn với OpenAI

Nợ trên sổ sách: Tính đến khoảng cuối tháng 11 năm 2025
Khoảng 108 tỷ USD trái phiếu chưa thanh toán và các khoản vay khác
Là một trong những công ty công nghệ lớn có quy mô nợ lớn nhất
Cuối năm tài chính 2025, nợ dài hạn khoảng 92.6 tỷ USD
Sau đó tăng nhanh lên hơn 100 tỷ USD
(Một số dữ liệu cho thấy nợ dài hạn Q3 FY2026 đạt 12.47 tỷ USD)

Cam kết bổ sung: Còn khoảng 248 tỷ USD nghĩa vụ thuê mướn trung tâm dữ liệu trong tương lai
Tổng nghĩa vụ tài chính có thể gần 400 tỷ USD

Tài trợ gần đây: Phát hành trái phiếu 18 tỷ USD vào tháng 9 năm 2025
Kế hoạch vay thêm 38 tỷ USD cho các trung tâm dữ liệu liên quan đến OpenAI
(Dự án ở Texas và Wisconsin)
Kế hoạch tổng thể cho năm 2026 huy động 45-50 tỷ USD
(Nợ + vốn cổ phần chia đều)

Phản ứng của thị trường và rủi ro ⚠️
Phố Wall đang hấp thụ áp lực:
Ngân hàng (như JPMorgan) khó khăn trong việc phân chia khoản vay khổng lồ
Giới hạn tiếp xúc của đối tác đơn lẻ đang bị đẩy gần tới giới hạn.
Một số nợ theo hình thức tài trợ dự án
(Không trực tiếp lên bảng cân đối kế toán của Oracle)
Nhưng vẫn ảnh hưởng đến nhận thức tín dụng

Kiện tụng và lo ngại về tín dụng:
Đầu năm 2026, các trái chủ đã kiện tập thể Oracle
Buộc tội che giấu kế hoạch tài trợ khổng lồ sau khi phát hành trái phiếu 18 tỷ USD
Khiến giá trái phiếu giảm
Chi phí hoán đổi tín dụng (CDS) đã một thời gian tăng vọt
Một số chênh lệch trái phiếu gần mức trái phiếu rác

Các thách thức khác: Trì hoãn trung tâm dữ liệu, đối tác rút vốn
(Như Blue Owl), hạn chế cung cấp điện,
Và việc liệu nhu cầu AI có thể nhanh chóng chuyển hóa thành doanh thu
Đều là những điểm đau mà thị trường lo lắng.
$XAUT #沃什美联储政策前瞻