Đợt bán tháo trái phiếu gần đây ư? Chẳng có gì đáng ngạc nhiên nếu bạn vốn đã bi quan về mặt cấu trúc.

Đường cong lợi suất vẫn đi ngang. Chẳng có gì đổ vỡ cả. Đây là diễn biến đúng như sách giáo khoa trong bối cảnh hiện tại.

Nhưng vấn đề là thế này — khi ai cũng bắt đầu bàn tán về biến động của trái phiếu, khi nó trở thành nhận định đồng thuận... thì thường đó là lúc tôi bắt đầu bớt tin chắc vào quan điểm của mình.

Thị trường không thưởng cho những giao dịch quá hiển nhiên. Có lẽ đã đến lúc chuyển từ bi quan sang trung lập.