Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan đã ban hành 11 thông báo thiết lập khuôn khổ pháp lý cho các quỹ ETF tiền mã hóa, với các quy định dự kiến có hiệu lực vào ngày 16 tháng 10 năm 2026. Giai đoạn đầu tiên chỉ cho phép các quỹ gắn với Bitcoin và Ether, đồng thời áp đặt các hạn chế về cơ cấu danh mục đầu tư, lưu ký, niêm yết và cấp vốn cho nhà đầu tư.
Ngày có hiệu lực đánh dấu thời điểm bộ quy tắc bắt đầu được áp dụng, chứ không phải thời điểm ra mắt trên thị trường đã được xác nhận. Theo TokenPost, tính đến ngày 9 tháng 10, vẫn chưa xác định được tổ chức phát hành, mã giao dịch hay ngày giao dịch đầu tiên.
Khuôn khổ ETF tiền mã hóa của Thái Lan có hiệu lực từ ngày 16 tháng 10
SEC Thái Lan công bố 11 thông báo vào ngày 8 tháng 10. Trong thông báo, cơ quan quản lý cho biết các văn bản này thiết lập khuôn khổ cho ETF tiền mã hóa và có hiệu lực từ ngày 16 tháng 10.
Điểm khác biệt này rất quan trọng, bởi một khuôn khổ pháp lý có thể tạo điều kiện cho các sản phẩm tiềm năng ra đời nhưng không đồng nghĩa với việc tự nó tạo ra một quỹ đã niêm yết. Thông tin hiện có không nêu tên đơn vị bảo trợ ETF hay mã giao dịch nào, nên thời điểm ra mắt thực tế vẫn chưa rõ sau khi các quy định có hiệu lực.
Các thông báo này quy định điều kiện để xây dựng và chào bán những sản phẩm như vậy tại Thái Lan. Tuy nhiên, dựa trên thông tin có được tính đến ngày 9 tháng 10, chưa có đơn vị nộp hồ sơ đầu tiên nào được nêu tên, cũng chưa có ETF nào được xác nhận sẽ giao dịch vào ngày bắt đầu áp dụng 16 tháng 10.
Bitcoin và Ether là những tài sản duy nhất được phép trong giai đoạn đầu
SEC cho biết Bitcoin và Ethereum là những tài sản tiền mã hóa duy nhất đủ điều kiện theo khuôn khổ ban đầu. Trên thực tế, chế độ mở đầu chỉ giới hạn ở các quỹ tập trung vào Bitcoin và Ether, thay vì một danh mục sản phẩm rộng hơn theo dõi các token khác hoặc rổ tiền mã hóa đa dạng.
Phạm vi tài sản hạn hẹp đi cùng với các yêu cầu chi tiết của SEC đối với sản phẩm. Điều này giúp cơ quan quản lý xác định rõ danh mục ban đầu cho loại ETF mới, đồng thời đặt ra giới hạn về cách thức tạo lập và duy trì mức độ tiếp xúc.
Trong giai đoạn đầu, khuôn khổ chỉ áp dụng cho hai tài sản được nêu cụ thể, một điểm khác biệt đáng kể đối với nhà đầu tư. Thông báo của SEC cũng không nêu thêm các loại tiền mã hóa đủ điều kiện khác hay đưa ra lộ trình mở rộng danh sách.
Quỹ thụ động đơn tài sản phải tuân thủ quy định mức tiếp xúc 80%
Các quỹ đủ điều kiện phải được quản lý thụ động và duy trì mức tiếp xúc ròng bình quân tối thiểu 80% giá trị tài sản ròng với một tài sản tiền mã hóa duy nhất trong mỗi năm tài chính. Yêu cầu này cho thấy khuôn khổ được thiết kế cho các sản phẩm đơn tài sản, thay vì các quỹ chủ động luân chuyển giữa Bitcoin, Ether và những tài sản khác.
SEC cũng yêu cầu các quỹ sử dụng đơn vị lưu ký tài sản số chịu sự quản lý của cơ quan này. Cổ phần của quỹ chỉ được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan, qua đó đưa hoạt động giao dịch vào thị trường chứng khoán chính thức trong nước.
Kết hợp lại, các quy định này tạo nên một cơ cấu tương đối chặt chẽ cho sản phẩm. Quỹ phải đáp ứng tiêu chuẩn quản lý thụ động, duy trì mức tiếp xúc bình quân hằng năm theo yêu cầu, sử dụng đơn vị lưu ký được SEC quản lý và giao dịch thông qua Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan.
Xác nhận rủi ro và lệnh cấm vay ký quỹ định hình quyền tiếp cận
Các quy định của Thái Lan cũng đặt ra những điều kiện cụ thể đối với việc mua. Theo SEC, nhà đầu tư phải xác nhận đã hiểu rõ rủi ro trước khi giao dịch ETF tiền mã hóa.
Trong khi đó, các công ty chứng khoán không được cấp khoản vay ký quỹ để mua ETF tiền mã hóa. Lệnh cấm này ngăn nhà đầu tư sử dụng nguồn tài trợ ký quỹ do công ty môi giới cung cấp để mua các sản phẩm thuộc khuôn khổ mới.
Các quy định về quyền tiếp cận này bổ sung cho những giới hạn áp dụng đối với chính các quỹ: các sản phẩm ban đầu chỉ được phép tiếp xúc với Bitcoin hoặc Ether, phải được quản lý thụ động và chỉ giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan. Việc liệu một đơn vị bảo trợ có đưa sản phẩm ra thị trường hay không, và khi nào, vẫn là câu hỏi chưa có lời đáp sau ngày có hiệu lực 16 tháng 10.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Nội dung không được đưa ra hoặc dự định sử dụng làm tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hay bất kỳ hình thức tư vấn nào khác.