Là AMM gốc cốt lõi và trung tâm thanh khoản của Solana, Raydium gần đây một lần nữa thu hút sự chú ý của thị trường, chủ yếu nhờ cơ chế dùng 12% phí giao thức để mua lại token. Lượng mua lại lũy kế đã vượt 30% nguồn cung lưu hành, đưa RAY trở thành một trong số ít tài sản tiêu biểu trên chuỗi có dòng tiền thực tế hỗ trợ.
Về doanh thu và khả năng tích lũy giá trị, token RAY trực tiếp hưởng lợi từ phần phí giao dịch của giao thức. Theo cơ chế chính thức, hợp đồng tự động dùng cố định 12% phí giao dịch phát sinh từ tất cả các pool tiêu chuẩn, pool thanh khoản tập trung (CLMM) và CPMM để mua RAY trên thị trường thứ cấp rồi đưa vào kho bạc. Theo dữ liệu của DefiLlama, doanh thu phí của Raydium trong 30 ngày qua đạt 39,58 triệu USD, tổng cộng 3,97 triệu USD trong 7 ngày, còn TVL toàn mạng vào khoảng 1,24 tỷ USD; riêng tháng qua, khoảng 4,75 triệu USD tiền mua lại thực tế đã được đưa vào thị trường thứ cấp.
Về tokenomics, theo dữ liệu của CoinGecko và Tokenomist, tổng cung tối đa của RAY là 555 triệu token, nguồn cung lưu hành khoảng 270 triệu token, vốn hóa lưu hành khoảng 627 triệu USD và FDV khoảng 1,289 tỷ USD. Lịch mở khóa tuyến tính của đội ngũ và các nhà đầu tư tổ chức giai đoạn đầu đã kết thúc hoàn toàn vào tháng 2 năm 2024, không còn áp lực bán lớn từ VC; chỉ còn lượng dự trữ khai thác hệ sinh thái được mở khóa chậm, khoảng 1,9 triệu token mỗi năm (lạm phát hằng năm dưới 0,7%). Theo dữ liệu giao dịch giao ngay của Binance, giá mới nhất của RAY vào khoảng 2,322 USDT.
Cán cân giữa phe mua và phe bán:
Lý do lạc quan: Thứ nhất, áp lực bán từ việc mở khóa đã được giải quyết triệt để, lượng nắm giữ của các tổ chức giai đoạn đầu đã về 0 và nguồn cung lưu hành ở trạng thái ổn định, đã mở khóa hoàn toàn. Thứ hai, dòng tiền thực tế tạo nền tảng hỗ trợ; cơ chế mua lại với mức phí 12% tạo ra lực mua cơ sở gắn trực tiếp với khối lượng giao dịch trên chuỗi.
Lý do bi quan: Thứ nhất, doanh thu phụ thuộc nhiều vào mức độ đầu cơ; nếu giao dịch meme coin trên Solana hạ nhiệt, phí và động lực mua lại sẽ suy giảm mạnh. Thứ hai, token được mua lại không bị đốt vào địa chỉ đốt mà được giữ trong kho bạc, đồng thời Raydium phải đối mặt với sự cạnh tranh thị phần từ các AMM khác như Meteora.
Kết luận và các chỉ số cần theo dõi:
Chỉ số cốt lõi cần theo dõi trong thời gian tới là liệu phí giao dịch luân phiên 7 ngày của Raydium trên DefiLlama có thể duy trì trên 3 triệu USD hay không (tương ứng với khoản hỗ trợ mua lại cơ sở khoảng 360.000 USD mỗi tuần), cũng như liệu cộng đồng DAO có thúc đẩy đề xuất đốt token mua lại trong kho bạc trên chuỗi hay không.
Đây là quan điểm cá nhân và tổng hợp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. DYOR.
$RAY #Raydium #DeFi
Về doanh thu và khả năng tích lũy giá trị, token RAY trực tiếp hưởng lợi từ phần phí giao dịch của giao thức. Theo cơ chế chính thức, hợp đồng tự động dùng cố định 12% phí giao dịch phát sinh từ tất cả các pool tiêu chuẩn, pool thanh khoản tập trung (CLMM) và CPMM để mua RAY trên thị trường thứ cấp rồi đưa vào kho bạc. Theo dữ liệu của DefiLlama, doanh thu phí của Raydium trong 30 ngày qua đạt 39,58 triệu USD, tổng cộng 3,97 triệu USD trong 7 ngày, còn TVL toàn mạng vào khoảng 1,24 tỷ USD; riêng tháng qua, khoảng 4,75 triệu USD tiền mua lại thực tế đã được đưa vào thị trường thứ cấp.
Về tokenomics, theo dữ liệu của CoinGecko và Tokenomist, tổng cung tối đa của RAY là 555 triệu token, nguồn cung lưu hành khoảng 270 triệu token, vốn hóa lưu hành khoảng 627 triệu USD và FDV khoảng 1,289 tỷ USD. Lịch mở khóa tuyến tính của đội ngũ và các nhà đầu tư tổ chức giai đoạn đầu đã kết thúc hoàn toàn vào tháng 2 năm 2024, không còn áp lực bán lớn từ VC; chỉ còn lượng dự trữ khai thác hệ sinh thái được mở khóa chậm, khoảng 1,9 triệu token mỗi năm (lạm phát hằng năm dưới 0,7%). Theo dữ liệu giao dịch giao ngay của Binance, giá mới nhất của RAY vào khoảng 2,322 USDT.
Cán cân giữa phe mua và phe bán:
Lý do lạc quan: Thứ nhất, áp lực bán từ việc mở khóa đã được giải quyết triệt để, lượng nắm giữ của các tổ chức giai đoạn đầu đã về 0 và nguồn cung lưu hành ở trạng thái ổn định, đã mở khóa hoàn toàn. Thứ hai, dòng tiền thực tế tạo nền tảng hỗ trợ; cơ chế mua lại với mức phí 12% tạo ra lực mua cơ sở gắn trực tiếp với khối lượng giao dịch trên chuỗi.
Lý do bi quan: Thứ nhất, doanh thu phụ thuộc nhiều vào mức độ đầu cơ; nếu giao dịch meme coin trên Solana hạ nhiệt, phí và động lực mua lại sẽ suy giảm mạnh. Thứ hai, token được mua lại không bị đốt vào địa chỉ đốt mà được giữ trong kho bạc, đồng thời Raydium phải đối mặt với sự cạnh tranh thị phần từ các AMM khác như Meteora.
Kết luận và các chỉ số cần theo dõi:
Chỉ số cốt lõi cần theo dõi trong thời gian tới là liệu phí giao dịch luân phiên 7 ngày của Raydium trên DefiLlama có thể duy trì trên 3 triệu USD hay không (tương ứng với khoản hỗ trợ mua lại cơ sở khoảng 360.000 USD mỗi tuần), cũng như liệu cộng đồng DAO có thúc đẩy đề xuất đốt token mua lại trong kho bạc trên chuỗi hay không.
Đây là quan điểm cá nhân và tổng hợp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. DYOR.
$RAY #Raydium #DeFi