ĐÁNG KINH NGẠC: Tỷ lệ nợ quá hạn của CMBS văn phòng tại Mỹ vừa chạm mức 12,2%, hiện cao hơn 1,5 điểm phần trăm so với đỉnh điểm thời khủng hoảng tài chính.
Theo Trepp, tỷ lệ nợ quá hạn của các khoản vay thế chấp văn phòng được chứng khoán hóa thành chứng khoán đảm bảo bằng khoản vay thế chấp thương mại đã tăng vọt trở lại trong những tháng gần đây, đạt 12,2% vào tháng 9 — mức cao thứ hai từ trước đến nay, chỉ sau mức 12,3% hồi tháng 1 năm 2026 và cao hơn 1,5 điểm phần trăm so với thời điểm tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng tài chính. Đỉnh điểm thời khủng hoảng tài chính là 10,7%.
Yếu tố lớn nhất khiến tỷ lệ tăng trong tháng 9 là khoản vỡ nợ khi đến hạn trị giá 1,1 tỷ USD: khoản vay đáo hạn vào tháng 8 nhưng chưa bao giờ được hoàn trả. Khoản vay này được chứng khoán hóa từ năm 2021 và bán cho các nhà đầu tư tổ chức trên toàn thế giới, đồng nghĩa các ngân hàng khởi tạo khoản vay đã thoát trách nhiệm từ lâu; giờ đây, toàn bộ thiệt hại thuộc về những người nắm giữ trái phiếu CMBS.
Kỷ nguyên “gia hạn và giả vờ” cuối cùng cũng đang đi đến hồi kết. Suốt nhiều năm, các bên cho vay liên tục trì hoãn xử lý những khoản vay văn phòng khó khăn, đặt cược rằng lãi suất sẽ giảm và giá trị tài sản sẽ phục hồi. Cược đó đã không thành hiện thực, còn tình trạng nợ quá hạn ngày càng gia tăng cho thấy các đơn vị quản lý khoản vay đặc biệt đang cạn dần cách trì hoãn thời khắc phải đối mặt với hậu quả.
Bất động sản văn phòng giờ không chỉ đơn thuần suy yếu nữa; xét trên các chỉ số thống kê, tình hình còn tệ hơn cả đợt sụp đổ năm 2008, với khoảng cách lớn và ngày càng nới rộng. Làm việc từ xa, các tòa tháp bỏ trống và việc tái cấp vốn ở mức lãi suất cao hơn hiện nay đang cùng lúc va chạm.
#CommercialRealEstate #CMBS #OfficeMarket #Finance #Economy
Theo Trepp, tỷ lệ nợ quá hạn của các khoản vay thế chấp văn phòng được chứng khoán hóa thành chứng khoán đảm bảo bằng khoản vay thế chấp thương mại đã tăng vọt trở lại trong những tháng gần đây, đạt 12,2% vào tháng 9 — mức cao thứ hai từ trước đến nay, chỉ sau mức 12,3% hồi tháng 1 năm 2026 và cao hơn 1,5 điểm phần trăm so với thời điểm tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng tài chính. Đỉnh điểm thời khủng hoảng tài chính là 10,7%.
Yếu tố lớn nhất khiến tỷ lệ tăng trong tháng 9 là khoản vỡ nợ khi đến hạn trị giá 1,1 tỷ USD: khoản vay đáo hạn vào tháng 8 nhưng chưa bao giờ được hoàn trả. Khoản vay này được chứng khoán hóa từ năm 2021 và bán cho các nhà đầu tư tổ chức trên toàn thế giới, đồng nghĩa các ngân hàng khởi tạo khoản vay đã thoát trách nhiệm từ lâu; giờ đây, toàn bộ thiệt hại thuộc về những người nắm giữ trái phiếu CMBS.
Kỷ nguyên “gia hạn và giả vờ” cuối cùng cũng đang đi đến hồi kết. Suốt nhiều năm, các bên cho vay liên tục trì hoãn xử lý những khoản vay văn phòng khó khăn, đặt cược rằng lãi suất sẽ giảm và giá trị tài sản sẽ phục hồi. Cược đó đã không thành hiện thực, còn tình trạng nợ quá hạn ngày càng gia tăng cho thấy các đơn vị quản lý khoản vay đặc biệt đang cạn dần cách trì hoãn thời khắc phải đối mặt với hậu quả.
Bất động sản văn phòng giờ không chỉ đơn thuần suy yếu nữa; xét trên các chỉ số thống kê, tình hình còn tệ hơn cả đợt sụp đổ năm 2008, với khoảng cách lớn và ngày càng nới rộng. Làm việc từ xa, các tòa tháp bỏ trống và việc tái cấp vốn ở mức lãi suất cao hơn hiện nay đang cùng lúc va chạm.
#CommercialRealEstate #CMBS #OfficeMarket #Finance #Economy