Các nhà giao dịch quyền chọn Bitcoin đã đặt cược lớn vào khả năng giá tăng, với lượng quyền chọn mua giá thực hiện cao trị giá khoảng 4,5 tỷ USD tập trung trong khoảng 90.000–100.000 USD. Dữ liệu cho thấy có khoảng 54.750 BTC trong các quyền chọn mua với giá thực hiện 90.000, 95.000 và 100.000 USD, tập trung ở các kỳ đáo hạn trong vài tháng tới. Với mức giá tham chiếu gần 82.800 USD, lượng quyền chọn này có giá trị danh nghĩa khoảng 4,53 tỷ USD. Quy mô vị thế thu hút sự chú ý vì cho thấy mối quan tâm lớn đến khả năng giá tiếp tục tăng, nhưng cũng đi kèm những điểm đáng lưu ý.

Vị thế quyền chọn BTC lớn nhất được niêm yết trên Deribit là khoảng 25.030 BTC ở các quyền chọn mua giá thực hiện 95.000 USD, đáo hạn ngày 30 tháng 10, trị giá khoảng 2,07 tỷ USD theo giá hiện tại. Deribit cũng ghi nhận khoảng 15.158 BTC ở các quyền chọn mua giá thực hiện 90.000 USD và 14.562 BTC ở các quyền chọn mua giá thực hiện 100.000 USD. Tổng cộng, ba mức giá thực hiện cao này đạt khoảng 54.750 BTC. Tuy nhiên, khối lượng hợp đồng mở chỉ cho biết có bao nhiêu hợp đồng đang tồn tại. Con số này không cho biết nhà giao dịch đang nắm vị thế mua ròng các quyền chọn mua đó, bán khống chúng hay dùng chúng để phòng hộ các vị thế giao ngay hoặc hợp đồng tương lai. Do đó, bảng quyền chọn tập trung dày đặc các vị thế đặt cược vào chiều tăng trong vùng 90.000–100.000 USD; các vị thế này vừa có thể tạo lực hút, vừa có thể làm gia tăng biến động quanh những mức giá thực hiện đó.

Trên toàn thị trường quyền chọn BTC, quyền chọn mua chiếm khoảng 268.357 BTC trong khối lượng hợp đồng mở, tương đương 60,24% số hợp đồng đang lưu hành, so với 177.148 BTC ở quyền chọn bán. Quyền chọn mua cũng chiếm hơn một nửa khối lượng giao dịch gần đây. Dù có xu hướng nghiêng về chiều tăng này, mức giá gây thiệt hại tối đa ước tính cho kỳ đáo hạn ngày 30 tháng 10 là gần 78.000 USD trên Deribit và khoảng 81.000–82.000 USD trên Binance và OKX. Tất cả các mức này đều thấp hơn vùng giá giao ngay trên 82.000 USD. Khối lượng hợp đồng tương lai mở vào khoảng 51,7 tỷ USD, tương đương khoảng 624.000 BTC, và gần đây đã giảm so với các mức đỉnh trước đó. Tổng khối lượng hợp đồng quyền chọn BTC mở đã hạ nhiệt từ hơn 50 tỷ USD xuống vùng 35–40 tỷ USD. Thị trường cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ đến chiều tăng, nhưng không có tình trạng đầu cơ quá mức với đòn bẩy cao như trước những đợt sụp đổ trước đây; định giá quyền chọn vẫn cho phép khả năng giá điều chỉnh về các vùng giá gây thiệt hại tối đa thấp hơn.

Trong ngắn hạn, kỳ đáo hạn ngày 30 tháng 10 cùng cụm quyền chọn mua giá thực hiện 90.000–100.000 USD là mốc quan trọng. Kỳ đáo hạn ngày 25 tháng 12 diễn ra sau đó, và trên một số sàn, mức giá gây thiệt hại tối đa của kỳ này còn thấp hơn. Có ba kịch bản chính cần lưu ý. Giá giao ngay có thể dần tiến về mức giá gây thiệt hại tối đa, làm giảm khoản chi trả từ quyền chọn. Một đợt ép bán khống mạnh vượt 90.000 USD có thể gây áp lực lên những người bán quyền chọn mua. Một đợt giảm mạnh có thể khiến các quyền chọn mua giá thực hiện cao đáo hạn vô giá trị. Để đánh giá kịch bản nào đang hình thành, nhà giao dịch nên theo dõi biến động khối lượng hợp đồng mở tại các mức giá thực hiện đó, tỷ lệ tài trợ và các đợt thanh lý trên thị trường hợp đồng tương lai BTC, cũng như nhu cầu giao ngay, bao gồm dòng vốn vào hoặc ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Nên xem vùng 90.000–100.000 USD cùng các kỳ đáo hạn cuối tháng 10 và tháng 12 là những điểm nhạy cảm, nơi thay đổi trong việc định vị có thể nhanh chóng dẫn đến những biến động lớn hơn của giá BTC.

Dữ liệu quyền chọn BTC cho thấy thị trường nghiêng về chiều tăng thông qua các vị thế quyền chọn mua giá thực hiện cao với quy mô lớn. Tuy nhiên, mức giá gây thiệt hại tối đa và đòn bẩy đang hạ nhiệt cho thấy giá tăng một mạch là điều chưa thể đảm bảo. Diễn biến của BTC quanh các kỳ đáo hạn ngày 30 tháng 10 và 25 tháng 12, cùng việc nhu cầu giao ngay tăng lên hay suy yếu, sẽ quyết định liệu những quyền chọn mua này trở thành nhiên liệu cho một cú bứt phá hay chỉ là những tấm vé số đắt đỏ.