Trong vài chu kỳ vừa qua, việc định giá token Web3 luôn dựa vào một số biến số kinh điển: câu chuyện, sự đồng thuận, thanh khoản, lượng token bị khóa và số địa chỉ nắm giữ token. Các chỉ số này có một điểm chung: liệu tài sản token đó có dòng tiền thực sự hỗ trợ hay không?
 
 Phần lớn thời gian, thị trường không cần trả lời câu hỏi này. Bởi thị trường đã quen định giá bằng “sự đồng thuận”, bằng “kỳ vọng”. Nhưng khi một biến số mới xuất hiện, khuôn khổ định giá cũ sẽ bắt đầu lung lay. Biến số đó là: AI Agent bắt đầu tạo ra dòng tiền.
 
I. Về bản chất, định giá token truyền thống là định giá “kỳ vọng”