Star Xu: Các vòng lặp đòn bẩy USDe đã châm ngòi cho cú sập “1010” như thế nào?

Nhà sáng lập kiêm CEO OKX Star Xu đã chất vấn việc Binance quảng bá USDe như một stablecoin trên podcast New Era Finance. Ông cho rằng USDe, do Ethena phát hành, về bản chất là một “quỹ phòng hộ được token hóa”, và chiến lược delta-neutral không đồng nghĩa với rủi ro bằng không hoặc thấp.

Ông cũng lưu ý rằng Binance cho phép người dùng thế chấp USDe để vay USDT, đổi số USDT đó thành thêm USDe rồi lặp lại vòng này để tăng lợi suất, qua đó khuếch đại đòn bẩy và mức độ rủi ro. Theo ông, cơ chế này là nguyên nhân chính dẫn đến làn sóng thanh lý dây chuyền trong cú sập “1010” và cho thấy sự thất bại nghiêm trọng trong kiểm soát rủi ro.