Các ngân hàng đang hoạt động trong môi trường thuận lợi nhất trong nhiều thập kỷ, vậy mà toàn ngành vẫn giảm 10–20%. Dự kiến 61 trong số 71 ngân hàng lớn sẽ tăng EPS trong quý này — mức tăng trung vị là 11%.

Vấn đề là lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đang ở mức 5,24%. Các khoản lỗ trong danh mục trái phiếu đang tái xuất hiện. Hoạt động mua lại cổ phiếu đang chậm lại. Các tổ chức đang giảm tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu tài chính.

Mùa công bố kết quả kinh doanh bắt đầu trong tuần này. Lịch sử cho thấy các ngân hàng lớn vượt trội hơn $SPY sau khi công bố kết quả kinh doanh tháng 10 trong 14 trên 16 năm. Nhưng chưa có tháng 10 nào trong bộ dữ liệu giống như lần này — các yếu tố nền tảng vững chắc va chạm với áp lực lên bảng cân đối kế toán do lãi suất gây ra.

Hãy theo dõi cách $JPM, $BAC, $WFC, $C, $GS và $MS ứng phó với việc công bố các khoản lỗ trái phiếu và hướng dẫn về hoàn vốn cho cổ đông. Bối cảnh hiện tại rất khác thường: hoạt động kinh doanh mạnh mẽ, nhưng cấu trúc tài chính chịu áp lực.