Mọi bong bóng chi tiêu vốn trong lịch sử Mỹ đều vỡ — nhưng hầu như chẳng bong bóng nào vỡ đúng lịch.
Đường sắt, điện khí hóa, dot-com. Tất cả đều được đầu tư quá mức. Tất cả đều vỡ tung. Quy luật là: các đợt bùng nổ thường đổ vỡ khi tổng chi tiêu tích lũy cho công nghệ mới đạt khoảng 25% GDP. Đường sắt chạm ngưỡng này trước cơn hoảng loạn năm 1873. Hạ tầng Internet chạm ngưỡng trước năm 2000.
Ngày nay, ngưỡng đó vào khoảng 7,5 nghìn tỷ USD. AI còn cách rất xa. Với tốc độ hiện tại, phải đến đầu những năm 2030 mới chạm ngưỡng.
Khoản đầu tư cũng đang bắt đầu sinh lời. Quý trước, $NVDA dự báo doanh thu năm tài chính 2028 tăng trưởng 70%, còn mảng Cloud của Alphabet tăng trưởng 82%. Các đợt bùng nổ vẫn tiếp diễn trong khi chi tiêu vốn dần chuyển hóa thành lợi nhuận.
Bong bóng là có thật. Lịch sử cho thấy nó sẽ kết thúc tồi tệ.
Chỉ là nó hiếm khi vỡ đúng vào mốc một phần tư chặng đường — và AI hiện đang ở đó.
Đường sắt, điện khí hóa, dot-com. Tất cả đều được đầu tư quá mức. Tất cả đều vỡ tung. Quy luật là: các đợt bùng nổ thường đổ vỡ khi tổng chi tiêu tích lũy cho công nghệ mới đạt khoảng 25% GDP. Đường sắt chạm ngưỡng này trước cơn hoảng loạn năm 1873. Hạ tầng Internet chạm ngưỡng trước năm 2000.
Ngày nay, ngưỡng đó vào khoảng 7,5 nghìn tỷ USD. AI còn cách rất xa. Với tốc độ hiện tại, phải đến đầu những năm 2030 mới chạm ngưỡng.
Khoản đầu tư cũng đang bắt đầu sinh lời. Quý trước, $NVDA dự báo doanh thu năm tài chính 2028 tăng trưởng 70%, còn mảng Cloud của Alphabet tăng trưởng 82%. Các đợt bùng nổ vẫn tiếp diễn trong khi chi tiêu vốn dần chuyển hóa thành lợi nhuận.
Bong bóng là có thật. Lịch sử cho thấy nó sẽ kết thúc tồi tệ.
Chỉ là nó hiếm khi vỡ đúng vào mốc một phần tư chặng đường — và AI hiện đang ở đó.