Ngày 9 tháng 10 năm 2026, quy định của CFTC về thị trường dự đoán tiến gần hơn đến việc phân định rạch ròi: các hợp đồng sự kiện sẽ chịu sự giám sát của liên bang đối với các sản phẩm phái sinh, trong khi các cược thông thường tại sòng bạc và nhà cái thể thao vẫn nằm ngoài phạm vi này. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đã ban hành một quy định cuối cùng tạm thời và một đề xuất riêng, trong bối cảnh các bang tranh chấp thẩm quyền của cơ quan này đối với các hợp đồng liên quan đến thể thao.

Những điểm chính

• CFTC đề xuất coi các hợp đồng liên quan đến thể thao, chính trị, văn hóa và thời tiết là hợp đồng hoán đổi.

• Các trò chơi sòng bạc và cược thể thao bị loại khỏi định nghĩa hợp đồng hoán đổi.

• Các tòa phúc thẩm liên bang bất đồng về thẩm quyền đối với hợp đồng thể thao.

• NFL ủng hộ sự giám sát của tiểu bang; Robinhood ủng hộ thẩm quyền độc quyền của liên bang.

Theo CoinCentral, các biện pháp này nhằm xác lập thẩm quyền của cơ quan đối với hợp đồng sự kiện trong bối cảnh có các vụ kiện và những đơn kiến nghị cạnh tranh gửi lên Tòa án Tối cao. Các tiểu bang lập luận rằng hợp đồng liên quan đến thể thao là cược thể thao chịu sự điều chỉnh của luật cờ bạc cấp tiểu bang, chứ không phải sản phẩm chỉ thuộc quyền quản lý của cơ quan liên bang.

Sự phân biệt này là trọng tâm của tranh chấp: CFTC tuyên bố có thẩm quyền đối với các hợp đồng sự kiện thể thao, đồng thời loại trừ các cược được đặt qua sòng bạc và nhà cái thể thao. Đề xuất của cơ quan sẽ chính thức hóa cách diễn giải đó theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa.

CFTC sẽ quản lý thị trường dự đoán như thế nào

Quy định được đề xuất sẽ chính thức đưa các hợp đồng sự kiện liên quan đến thể thao, chính trị, văn hóa và thời tiết vào định nghĩa về hợp đồng hoán đổi. Quy định cuối cùng tạm thời riêng biệt loại trừ các sản phẩm cá cược kiểu sòng bạc khỏi định nghĩa này.

Theo Crypto.news, đề xuất đưa các hợp đồng này vào phạm vi điều chỉnh dựa trên câu chữ trong luật, vốn đề cập đến các khoản thanh toán phụ thuộc vào những sự kiện có thể kéo theo hệ quả tài chính, kinh tế hoặc thương mại. Cơ quan này lập luận rằng chỉ cần có khả năng xảy ra hệ quả là đủ; không nhất thiết phải có tác động tài chính thực tế từ trước.

Đối với các hợp đồng thời tiết, đề xuất nêu các thay đổi nhiệt độ ảnh hưởng đến nông nghiệp, mức tiêu thụ năng lượng và hoạt động ngoài trời. Những tác động tiềm tàng đó có thể đáp ứng yêu cầu theo luật, ngay cả khi một mức nhiệt cụ thể không gây ra tổn thất tài chính tức thời nào.

Chủ tịch CFTC Mike Selig mô tả hợp đồng sự kiện là công cụ cho phép người dùng “phòng ngừa rủi ro, đầu cơ và cung cấp cho công chúng thông tin về kết quả của các sự kiện trong tương lai”. Về quy định loại trừ riêng biệt, ông nói: “Các sản phẩm cá cược kiểu sòng bạc không phải là công cụ phái sinh.”

Quy định loại trừ có hiệu lực khi được đăng trên Công báo Liên bang. Mỗi biện pháp có một thời hạn riêng 30 ngày để gửi ý kiến bằng văn bản kể từ ngày đăng; quy định đưa các hợp đồng vào phạm vi điều chỉnh vẫn chỉ là đề xuất.

Các tiểu bang thách thức thẩm quyền liên bang khi các tòa phúc thẩm bất đồng

Các tòa phúc thẩm liên bang đã đưa ra những kết luận trái ngược về hợp đồng sự kiện thể thao. Tòa phúc thẩm khu vực số 9 và số 6 xem đây là cược thể thao và ra phán quyết bất lợi cho các thị trường dự đoán, trong khi Tòa phúc thẩm khu vực số 3 xác định đây là hợp đồng hoán đổi thuộc thẩm quyền độc quyền của CFTC.

Các tiểu bang và cựu quan chức liên bang đã đệ trình lập luận, đề nghị Tòa án Tối cao giải quyết tranh chấp về thẩm quyền. Ars Technica đưa tin rằng các vụ kiện tại khoảng 20 tiểu bang xoay quanh việc liệu thẩm quyền liên bang có lấn át các hạn chế của tiểu bang đối với hoạt động cá cược trên thị trường dự đoán hay không.

Vụ kiện của New York nhằm vào Polymarket cho thấy lập trường thực thi pháp luật của tiểu bang. Theo Crypto.news, trong đơn kiến nghị đề ngày 24 tháng 9 năm 2026, Tổng chưởng lý Letitia James cáo buộc nền tảng này cung cấp hợp đồng thể thao mà không có giấy phép cá cược của tiểu bang và cho phép người dưới 21 tuổi sử dụng dịch vụ.

Tiểu bang yêu cầu phạt tiền, hoàn trả tiền cho khách hàng và tịch thu khoản lợi mà tiểu bang cáo buộc là thu được bất hợp pháp. Đây là các cáo buộc, không phải kết luận đã được xác lập.

NFL và Robinhood có lập trường đối lập

NFL ủng hộ việc tiểu bang quản lý các hợp đồng liên quan đến thể thao, trong khi Robinhood ủng hộ thẩm quyền độc quyền của CFTC. Cả hai đều đã trình bày lập trường của mình lên Tòa án Tối cao.

NFL đã đệ trình bản kiến nghị ủng hộ đơn của New Jersey liên quan đến các hợp đồng thể thao của Kalshi. Liên đoàn lập luận rằng cần có sự giám sát của tiểu bang để bảo vệ khách hàng và tính toàn vẹn của các trận đấu. Robinhood đệ trình đơn kiến nghị riêng, ủng hộ thẩm quyền độc quyền của liên bang; Kalshi cũng ủng hộ tuyên bố về thẩm quyền giám sát của cơ quan này.

Nhà phân tích chính sách Jaret Seiberg của TD Cowen cho biết việc loại trừ sòng bạc có thể củng cố lập trường pháp lý của cơ quan này bằng cách bác bỏ lập luận rằng định nghĩa về hợp đồng hoán đổi của cơ quan sẽ khiến hoạt động cá cược do tiểu bang quản lý trở thành bất hợp pháp.

CFTC đang đẩy mạnh việc quản lý thị trường dự đoán, với Selig là ủy viên duy nhất trong ủy ban gồm năm thành viên. Cả hai biện pháp xây dựng quy định đã được gửi đến Văn phòng Thông tin và Điều phối Quy định thuộc Nhà Trắng vào ngày 28 tháng 9 năm 2026, trước khi được công bố vào ngày 9 tháng 10.

Bài viết được thực hiện với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và được ban biên tập rà soát.