Tuần này, phần lớn nhà giao dịch đang theo dõi biểu đồ $BTC . Tôi nghĩ biểu đồ hữu ích hơn là dầu thô Brent.
Ngày 8 tháng 10, giá Brent vượt 105 USD/thùng sau khi các vụ tấn công tàu chở dầu quanh eo biển Hormuz lại gia tăng. Eo biển này thường vận chuyển khoảng một phần năm nguồn cung dầu của thế giới, vì vậy khi hoạt động đi lại tại đây trở nên bất ổn, giá năng lượng cũng phản ánh sự bất ổn đó. Giới chức Anh đã ghi nhận ít nhất chín vụ tấn công trên tuyến đường thủy này tính từ đầu tháng đến nay.
Đây là lý do điều đó có ý nghĩa với tiền mã hóa. Giá dầu cao khiến lạm phát dai dẳng. Lạm phát dai dẳng khiến các ngân hàng trung ương không thể hạ lãi suất. Áp lực sau đó thể hiện ở lợi suất trái phiếu, với trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở gần mức 5,32%, sát mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Một trái phiếu trả lãi cao như vậy là đối thủ cạnh tranh thực sự với bất kỳ tài sản nào không mang lại lợi suất khi nắm giữ.
Đó là điểm tôi thấy khó dung hòa với câu chuyện Bitcoin thường thấy. BTC thường được mô tả là công cụ phòng hộ trước một thế giới bất ổn. Gần đây, nó được giao dịch giống một tài sản rủi ro hơn, phản ứng với chi phí vốn. Khi lợi suất tăng do cú sốc địa chính trị, tiền mã hóa không đứng ngoài chuỗi sự kiện. Nó nằm ở cuối chuỗi đó. $ETH phụ thuộc nhiều hơn nữa vào khẩu vị rủi ro, nên thường cảm nhận áp lực đó trước tiên.
Tôi muốn thận trọng ở đây. Dầu không phải động lực duy nhất, và tôi không thể nói mức độ suy yếu gần đây đến từ eo biển Hormuz hay từ dòng vốn ETF hoặc Fed. Mối liên hệ giữa năng lượng, lợi suất và tiền mã hóa là cách tôi lý giải sự kết nối giữa các yếu tố, chứ không phải bảo đảm về hướng biến động của chúng.
Điều tôi sẽ theo dõi rất đơn giản. Nếu hoạt động của tàu chở dầu cải thiện và giá Brent hạ nhiệt, lợi suất sẽ có dư địa giảm và các tài sản rủi ro sẽ có khoảng thở. Nếu các vụ tấn công tiếp tục gia tăng, chuỗi tác động tương tự sẽ diễn ra theo chiều ngược lại, và có thể diễn ra rất nhanh.
Vì vậy, câu hỏi thực sự không phải là giá dầu sẽ biến động hay không. Mà là bạn đang dựa vào điều gì. Nếu giá năng lượng tiếp tục cao như thế này và lợi suất tiếp tục tăng, $BTC là công cụ phòng hộ hay một tài sản rủi ro?
#HormuzOilSupplySqueeze #GlobalBondYieldHighs
Ngày 8 tháng 10, giá Brent vượt 105 USD/thùng sau khi các vụ tấn công tàu chở dầu quanh eo biển Hormuz lại gia tăng. Eo biển này thường vận chuyển khoảng một phần năm nguồn cung dầu của thế giới, vì vậy khi hoạt động đi lại tại đây trở nên bất ổn, giá năng lượng cũng phản ánh sự bất ổn đó. Giới chức Anh đã ghi nhận ít nhất chín vụ tấn công trên tuyến đường thủy này tính từ đầu tháng đến nay.
Đây là lý do điều đó có ý nghĩa với tiền mã hóa. Giá dầu cao khiến lạm phát dai dẳng. Lạm phát dai dẳng khiến các ngân hàng trung ương không thể hạ lãi suất. Áp lực sau đó thể hiện ở lợi suất trái phiếu, với trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở gần mức 5,32%, sát mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Một trái phiếu trả lãi cao như vậy là đối thủ cạnh tranh thực sự với bất kỳ tài sản nào không mang lại lợi suất khi nắm giữ.
Đó là điểm tôi thấy khó dung hòa với câu chuyện Bitcoin thường thấy. BTC thường được mô tả là công cụ phòng hộ trước một thế giới bất ổn. Gần đây, nó được giao dịch giống một tài sản rủi ro hơn, phản ứng với chi phí vốn. Khi lợi suất tăng do cú sốc địa chính trị, tiền mã hóa không đứng ngoài chuỗi sự kiện. Nó nằm ở cuối chuỗi đó. $ETH phụ thuộc nhiều hơn nữa vào khẩu vị rủi ro, nên thường cảm nhận áp lực đó trước tiên.
Tôi muốn thận trọng ở đây. Dầu không phải động lực duy nhất, và tôi không thể nói mức độ suy yếu gần đây đến từ eo biển Hormuz hay từ dòng vốn ETF hoặc Fed. Mối liên hệ giữa năng lượng, lợi suất và tiền mã hóa là cách tôi lý giải sự kết nối giữa các yếu tố, chứ không phải bảo đảm về hướng biến động của chúng.
Điều tôi sẽ theo dõi rất đơn giản. Nếu hoạt động của tàu chở dầu cải thiện và giá Brent hạ nhiệt, lợi suất sẽ có dư địa giảm và các tài sản rủi ro sẽ có khoảng thở. Nếu các vụ tấn công tiếp tục gia tăng, chuỗi tác động tương tự sẽ diễn ra theo chiều ngược lại, và có thể diễn ra rất nhanh.
Vì vậy, câu hỏi thực sự không phải là giá dầu sẽ biến động hay không. Mà là bạn đang dựa vào điều gì. Nếu giá năng lượng tiếp tục cao như thế này và lợi suất tiếp tục tăng, $BTC là công cụ phòng hộ hay một tài sản rủi ro?
#HormuzOilSupplySqueeze #GlobalBondYieldHighs