Thứ Tư tuần sau, CPI tháng 9 của Mỹ sẽ được công bố.
Barclays dự báo CPI toàn phần tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, bật tăng 0,3 điểm phần trăm so với mức 3,4% của tháng 8.
“Lạm phát lại bùng lên, Fed sẽ tăng lãi suất, BTC tiêu đời.”
CPI lõi được dự báo tăng 0,24% so với tháng trước, còn thấp hơn mức 0,29% của tháng 8.
Lạm phát toàn phần tăng vọt, còn lạm phát lõi lại giảm.
Đặt hai con số này cạnh nhau, thử nghĩ xem, rốt cuộc có gì không ổn?
Đáp án chỉ có hai chữ: năng lượng.
Giá xăng tháng 9 tăng vọt 9,23% so với tháng trước, tăng 34,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Dầu sưởi còn tăng mạnh hơn, 38,8% so với cùng kỳ.
Vì sao giá tăng? Xung đột ở Trung Đông đã kéo dài hơn một năm, lưu lượng tàu thương mại qua eo biển Hormuz giảm từ hơn 20 chiếc vào cuối tháng 9 xuống còn một chữ số; Mỹ lại áp đặt lệnh trừng phạt mới lên 17 tàu chở dầu của Iran. WTI hiện ở mức 91,85 USD, Brent ở mức 104,72 USD, mãi vẫn chưa hạ nhiệt.
Giá dầu đẩy lạm phát toàn phần lên cao. Chẳng liên quan gì đến chuyện kinh tế quá nóng.
Vì sao lạm phát lõi giảm?
Tháng 8, giá dịch vụ liên lạc không dây tăng đột biến bất thường, riêng trong tháng đã kéo CPI lõi tăng khoảng 0,1 điểm phần trăm. Sang tháng 9, mức tăng giá của Verizon thu hẹp lại, nên hạng mục này tự nhiên giảm xuống.
Một bên là cú sốc từ giá dầu đẩy các con số chung lên cao; bên kia là các hạng mục lõi tự hạ nhiệt.
Fed có tăng lãi suất chỉ vì giá xăng tăng không?
Tác động lan truyền từ năng lượng sang lạm phát lõi là hạn chế. Giá vé máy bay đúng là đang tăng, nhiên liệu máy bay tăng gần 90% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng Morgan Stanley chỉ ra rằng mức độ các hãng hàng không chuyển phần chi phí tăng thêm sang khách hàng “có lẽ đã gần như hoàn tất”.
Những gì cần tăng thì đã tăng rồi. Phía trước chẳng còn câu chuyện mới nào nữa.
Sau khi CPI được công bố vào thứ Tư tuần sau, có hai kịch bản:
Kịch bản 1: CPI lõi ≤ 0,2%. Khả năng tăng lãi suất tháng 10 hoàn toàn bị loại bỏ, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm. BTC hiện dao động quanh mức 83.000 USD, có thể hướng tới mốc 85.000–87.000 USD.
Kịch bản 2: CPI lõi ≥ 0,3%. Thị trường sẽ tập trung vào “lạm phát dai dẳng”, xác suất tăng lãi suất tháng 10 sẽ tăng từ mức dưới 20% hiện nay lên 30%–40%. BTC có thể kiểm tra lại mốc 82.000, thậm chí 80.000 USD.
Nhưng dù kịch bản nào xảy ra, bạn cũng nên hiểu một điều—
3,7% là con số trên tiêu đề dành cho những người không hiểu chuyện.
2,5% mới là dữ liệu Fed dùng để ra quyết định.
Fed nhìn vào lạm phát lõi, xu hướng và việc lạm phát có tự củng cố hay không. Giá xăng tăng 9% trong một tháng, họ biết đó là do chiến tranh và bão, chứ không phải nhu cầu quá nóng.
Barclays đã nói rồi: nhiều khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 10, còn việc tăng lãi suất sẽ được dời sang tháng 12.
Barclays dự báo CPI toàn phần tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, bật tăng 0,3 điểm phần trăm so với mức 3,4% của tháng 8.
“Lạm phát lại bùng lên, Fed sẽ tăng lãi suất, BTC tiêu đời.”
CPI lõi được dự báo tăng 0,24% so với tháng trước, còn thấp hơn mức 0,29% của tháng 8.
Lạm phát toàn phần tăng vọt, còn lạm phát lõi lại giảm.
Đặt hai con số này cạnh nhau, thử nghĩ xem, rốt cuộc có gì không ổn?
Đáp án chỉ có hai chữ: năng lượng.
Giá xăng tháng 9 tăng vọt 9,23% so với tháng trước, tăng 34,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Dầu sưởi còn tăng mạnh hơn, 38,8% so với cùng kỳ.
Vì sao giá tăng? Xung đột ở Trung Đông đã kéo dài hơn một năm, lưu lượng tàu thương mại qua eo biển Hormuz giảm từ hơn 20 chiếc vào cuối tháng 9 xuống còn một chữ số; Mỹ lại áp đặt lệnh trừng phạt mới lên 17 tàu chở dầu của Iran. WTI hiện ở mức 91,85 USD, Brent ở mức 104,72 USD, mãi vẫn chưa hạ nhiệt.
Giá dầu đẩy lạm phát toàn phần lên cao. Chẳng liên quan gì đến chuyện kinh tế quá nóng.
Vì sao lạm phát lõi giảm?
Tháng 8, giá dịch vụ liên lạc không dây tăng đột biến bất thường, riêng trong tháng đã kéo CPI lõi tăng khoảng 0,1 điểm phần trăm. Sang tháng 9, mức tăng giá của Verizon thu hẹp lại, nên hạng mục này tự nhiên giảm xuống.
Một bên là cú sốc từ giá dầu đẩy các con số chung lên cao; bên kia là các hạng mục lõi tự hạ nhiệt.
Fed có tăng lãi suất chỉ vì giá xăng tăng không?
Tác động lan truyền từ năng lượng sang lạm phát lõi là hạn chế. Giá vé máy bay đúng là đang tăng, nhiên liệu máy bay tăng gần 90% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng Morgan Stanley chỉ ra rằng mức độ các hãng hàng không chuyển phần chi phí tăng thêm sang khách hàng “có lẽ đã gần như hoàn tất”.
Những gì cần tăng thì đã tăng rồi. Phía trước chẳng còn câu chuyện mới nào nữa.
Sau khi CPI được công bố vào thứ Tư tuần sau, có hai kịch bản:
Kịch bản 1: CPI lõi ≤ 0,2%. Khả năng tăng lãi suất tháng 10 hoàn toàn bị loại bỏ, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm. BTC hiện dao động quanh mức 83.000 USD, có thể hướng tới mốc 85.000–87.000 USD.
Kịch bản 2: CPI lõi ≥ 0,3%. Thị trường sẽ tập trung vào “lạm phát dai dẳng”, xác suất tăng lãi suất tháng 10 sẽ tăng từ mức dưới 20% hiện nay lên 30%–40%. BTC có thể kiểm tra lại mốc 82.000, thậm chí 80.000 USD.
Nhưng dù kịch bản nào xảy ra, bạn cũng nên hiểu một điều—
3,7% là con số trên tiêu đề dành cho những người không hiểu chuyện.
2,5% mới là dữ liệu Fed dùng để ra quyết định.
Fed nhìn vào lạm phát lõi, xu hướng và việc lạm phát có tự củng cố hay không. Giá xăng tăng 9% trong một tháng, họ biết đó là do chiến tranh và bão, chứ không phải nhu cầu quá nóng.
Barclays đã nói rồi: nhiều khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 10, còn việc tăng lãi suất sẽ được dời sang tháng 12.