Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 5,29% vào thứ Sáu, thấp hơn một chút so với đỉnh gần đây là 5,34%. Theo dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang, đây là mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2002, khi lợi suất đạt 5,36% vào ngày 2 tháng 4.

Giám đốc đầu tư của Pimco, Dan Ivascyn, cho rằng mức 6% là một khả năng, làm dấy lên lo ngại về lãi suất vay cao, cổ phiếu và tín dụng doanh nghiệp trên toàn cầu.

Vì sao Pimco cho rằng mức 6% là “có thể xảy ra”

Ivascyn gọi một đợt tăng mạnh nữa là “có thể xảy ra”, đồng thời cảnh báo các quỹ phòng hộ sử dụng đòn bẩy có thể đẩy nhanh đà bán tháo khi đóng các vị thế thua lỗ.

Theo Reuters, giá dầu cao hơn, lạm phát dai dẳng và nợ gia tăng của Mỹ đều là những yếu tố Ivascyn viện dẫn.

Trong năm nay, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 120 điểm cơ bản, đánh dấu mức tăng theo quý lớn nhất trong thế kỷ này, từ tháng 7 đến tháng 9.

Ivascyn cảnh báo rằng lợi suất tăng vượt mức 5,5% có thể gây ra “một đợt suy yếu đáng kể ở các thị trường rủi ro, cả tín dụng lẫn cổ phiếu”.

Tiền mã hóa cũng có thể gặp khó khăn do các nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang trái phiếu Kho bạc có lợi suất cao hơn.

Hơn 70% mức biến động đến từ lãi suất thực

Cục Dự trữ Liên bang không phải là bên duy nhất chịu trách nhiệm cho việc lợi suất tăng.

Theo Russell Investments, hơn 70% mức tăng kể từ cuối tháng 2 là do lãi suất thực kỳ vọng cao hơn và phần bù kỳ hạn thực tăng.

Trong báo cáo đánh giá công bố hồi tháng 9, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cho biết các nhà đầu tư vẫn tiếp tục mua những tài sản rủi ro hơn, bao gồm cả các khoản đầu tư vào thị trường mới nổi, bất chấp lợi suất tăng.

Tuy nhiên, Quỹ Tiền tệ Quốc tế cảnh báo rằng những thay đổi đột ngột trong tâm lý thị trường có thể dẫn đến dòng vốn chảy khỏi các nền kinh tế đang suy yếu.

Hệ thống vận hành đang phát đi những dấu hiệu cảnh báo

Một số động thái có thể đang gây áp lực, làm đợt bán tháo trái phiếu trầm trọng hơn.

Một phân tích của Reuters cho thấy các nhà đầu tư mua trái phiếu dài hạn do các công ty AI phát hành hiện đang bán hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc để tự bảo vệ trước lãi suất tăng. Goldman Sachs dự đoán các công ty cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn sẽ vay 420 tỷ USD vào năm tới, điều này cũng có thể làm gia tăng áp lực.

Các nhà đầu tư cũng ngày càng dè dặt hơn trong việc nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn. Chênh lệch giữa trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm và 30 năm đã tăng lên khoảng 37 điểm cơ bản, cho thấy các nhà đầu tư cảm thấy họ cần được bù đắp nhiều hơn cho những rủi ro gắn với các khoản đầu tư dài hạn như vậy.

Thị trường thế chấp có thể khiến tình hình tồi tệ hơn. Lãi suất tăng đồng nghĩa với việc chủ nhà ít có xu hướng tái cấp vốn hơn, qua đó kéo dài thời gian các chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp còn lưu hành. Các nhà đầu tư phản ứng bằng cách bán hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc để phòng ngừa rủi ro, làm gia tăng áp lực lên giá trái phiếu.

Tâm lý lo ngại cũng thể hiện trên thị trường quyền chọn. Chi phí phòng vệ trước rủi ro lãi suất tăng 200 điểm cơ bản đã lên mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Khi nhiều yếu tố cùng lúc gây áp lực lên thị trường, ngay cả một biến động nhỏ cũng có thể tạo ra phản ứng dây chuyền.

Các hộ gia đình đã cảm nhận được điều đó ở mức 7,40%

Lãi suất thế chấp cao hơn đang khiến người Mỹ càng khó sở hữu nhà.

Freddie Mac cho biết lãi suất thế chấp cố định kỳ hạn 30 năm đã tăng lên 7,40% vào ngày 8 tháng 10, so với 7,28% của tuần trước đó, trong khi mức lãi suất này là 6,30% vào năm 2025. Trong khi đó, lãi suất kỳ hạn 15 năm tăng lên 6,73%.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ gần mức cao nhất 24 năm: So sánh lãi suất thế chấp và thị trường trái phiếu

Mức tăng này xác nhận xu hướng mà Cryptopolitan đã đưa tin hồi tháng 9, khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng đẩy lãi suất thế chấp lên cao.

Nhu cầu mạnh có thể và không thể giải quyết điều gì

Vào ngày 8 tháng 10, các nhà đầu tư vẫn tham gia phiên đấu giá 22 tỷ USD trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm.

Lợi suất trúng thầu sau phiên đấu giá là 5,618%, với tỷ lệ giá trị đặt mua trên giá trị chào bán là 2,54.

Dù trái phiếu trên thị trường nhận được sự quan tâm đủ lớn, điều đó không có nghĩa là chi phí vay sẽ thấp, bởi người mua đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Nếu lợi suất duy trì quanh mức 6%, cổ phiếu, tín dụng doanh nghiệp và tiền mã hóa sẽ chịu áp lực, chứ không chỉ riêng trái phiếu Kho bạc, bất chấp nhu cầu mạnh đối với loại trái phiếu này.

Đừng chỉ đọc tin tức về tiền mã hóa. Hãy tìm hiểu sâu hơn. Đăng ký nhận bản tin của chúng tôi. Miễn phí.