Công ty trung tâm dữ liệu AI của Úc được Nvidia hậu thuẫn, Firmus Grid, vừa rút khỏi đợt IPO trị giá 5,5 tỷ USD sau khi tìm cách lên sàn với mức định giá 30 tỷ USD — gần gấp 3 lần giá trị của công ty chỉ ba tháng trước. Thương vụ đổ vỡ chưa đầy 48 giờ.
Vì sao? Theo FT, công ty chỉ có 46 MW công suất đang hoạt động trong tổng số hơn 900 MW đã ký hợp đồng. Các nhà đầu tư được yêu cầu trả mức giá cao ngất ngưởng cho cơ sở hạ tầng mà phần lớn vẫn chưa tồn tại.
Điều này không phải là dấu hiệu cảnh báo về nhu cầu cơ sở hạ tầng AI — mà là lời nhắc rằng không phải công ty nào có kế hoạch đầy tham vọng về trung tâm dữ liệu cũng xứng đáng được định giá trên trời chỉ vì AI đang nóng.
Có sự khác biệt rất lớn giữa công suất đã ký hợp đồng, cơ sở hạ tầng thực sự được triển khai và doanh thu thực tế. Đó là lý do tôi tập trung vào năng lực thực thi, nhu cầu của khách hàng, nguồn vốn và công suất đã được chứng minh khi đánh giá các mã như $NBIS, $CRWV và $IREN.
Cơn sốt cơ sở hạ tầng AI có thể tiếp tục tăng trưởng, trong khi từng công ty riêng lẻ vẫn không thể chứng minh mức định giá của mình là hợp lý. Cả hai điều đó đều có thể đúng cùng lúc.
Vì sao? Theo FT, công ty chỉ có 46 MW công suất đang hoạt động trong tổng số hơn 900 MW đã ký hợp đồng. Các nhà đầu tư được yêu cầu trả mức giá cao ngất ngưởng cho cơ sở hạ tầng mà phần lớn vẫn chưa tồn tại.
Điều này không phải là dấu hiệu cảnh báo về nhu cầu cơ sở hạ tầng AI — mà là lời nhắc rằng không phải công ty nào có kế hoạch đầy tham vọng về trung tâm dữ liệu cũng xứng đáng được định giá trên trời chỉ vì AI đang nóng.
Có sự khác biệt rất lớn giữa công suất đã ký hợp đồng, cơ sở hạ tầng thực sự được triển khai và doanh thu thực tế. Đó là lý do tôi tập trung vào năng lực thực thi, nhu cầu của khách hàng, nguồn vốn và công suất đã được chứng minh khi đánh giá các mã như $NBIS, $CRWV và $IREN.
Cơn sốt cơ sở hạ tầng AI có thể tiếp tục tăng trưởng, trong khi từng công ty riêng lẻ vẫn không thể chứng minh mức định giá của mình là hợp lý. Cả hai điều đó đều có thể đúng cùng lúc.