CoinShares: Thị trường trái phiếu Mỹ có thể trở nên quan trọng với BTC hơn quyết định tiếp theo của Fed.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5,3%, còn kỳ hạn 30 năm chạm 5,7% — mức cao nhất trong hơn 20 năm. Thông thường, điều này không có lợi cho #BTC: lợi suất cao khiến các tài sản USD phi rủi ro hấp dẫn hơn và thắt chặt điều kiện tài chính.
NHƯNG James Butterfill, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của #CoinShares, lưu ý đến nguyên nhân khiến lợi suất tăng.
Nếu thị trường trái phiếu giảm do kinh tế mạnh và kỳ vọng Fed duy trì chính sách cứng rắn — điều này gây áp lực lên BTC. CÒN NẾU nhà đầu tư đòi mức bù rủi ro cao hơn vì lo ngại về tính bền vững của tài chính công Mỹ, thì BTC có thể bắt đầu được nhìn nhận như một lựa chọn thay thế cho tiền tệ nhà nước và là công cụ phòng vệ trước rủi ro tài khóa.
Tất nhiên, những người hoài nghi sẽ mỉm cười và nhớ lại đã bao nhiêu lần người ta nói tiền mã hóa là lựa chọn thay thế cho tài chính truyền thống. Rồi chính loại tiền mã hóa ấy lại sụp đổ, khiến những người nắm giữ nó mất trắng. Nhưng những người ủng hộ tiền mã hóa sẽ đáp lại rằng chính cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Mỹ đã trở thành một trong những tác nhân thúc đẩy thị trường tiền mã hóa tăng trưởng vào mùa xuân năm 2023.
Phản ứng yếu của thị trường trước các động thái của Bộ Tài chính Mỹ là tín hiệu tích cực cho BTC. Tháng 8, cơ quan này đã tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn, lên ít nhất 4 tỷ $ mỗi đợt, nhưng lợi suất không giảm đáng kể. Theo Butterfill, việc hỗ trợ thanh khoản trong ngắn hạn không xua tan được những lo ngại về tài chính công.
Đồng thời, Fed vẫn đứng giữa tình trạng lạm phát dai dẳng và thị trường lao động suy yếu, vì vậy thị trường không thể chỉ dựa vào lãi suất để xây dựng kịch bản.
Kể từ giữa tháng 7, dòng vốn đổ vào các quỹ tiền mã hóa đạt 11,1 tỷ $, dù tốc độ gần đây đã chậm lại. CoinShares cho rằng nguyên nhân chủ yếu là sự bất ổn kinh tế vĩ mô.
Câu hỏi lớn lúc này là liệu dòng vốn có bắt đầu chảy vào BTC không chỉ với kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách, mà còn như một công cụ phòng vệ trước rủi ro tài khóa của Mỹ hay không. Hiện tại, đây vẫn chỉ là một kịch bản, chưa phải một xu hướng đã được xác nhận. Và những người hoài nghi, một lần nữa, sẽ mỉm cười ngay cả khi chỉ nghe đến câu hỏi này.
Theo quan điểm của chúng tôi, không thể loại bỏ bất kỳ kịch bản nào. Đặc biệt nếu xu hướng hiện tại xác nhận kịch bản đó.
Chúng tôi đã chia sẻ biểu đồ BTC cùng các tín hiệu tăng giá từ chỉ báo P73 Trend & Target Dynamics — giá đã quay lại xu hướng tăng bền vững trên khung thời gian tuần. Triển vọng của BTC sẽ HOÀN TOÀN nghiêng về xu hướng tăng nếu giá chuyển sang xu hướng tăng bền vững cả trên khung thời gian 2 tuần.
Vậy P73 Trend & Target Dynamics cho thấy điều gì về trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm? Tình hình cũng đang cho thấy lợi suất có thể tiếp tục tăng. Chúng tôi xin chia sẻ biểu đồ. Trong ngắn hạn, có thể chờ đợi một đợt điều chỉnh sau tín hiệu Strong signal về khả năng đạt đỉnh trên khung thời gian 3 ngày và các dấu hiệu đạt đỉnh thông thường trên khung thời gian tuần. Tuy nhiên, xu hướng vẫn mạnh, và mục tiêu bổ sung 5,731% vẫn chưa đạt được trên khung thời gian 3 ngày lẫn khung tuần.
Trên khung thời gian 3 tháng, chỉ báo đã chuyển sang xu hướng tăng bền vững từ đầu năm 2022. Khoảng thời gian đó, khung 6 tháng cũng vậy. Biểu đồ cho thấy xu hướng tăng tương tự trước đây vào năm 1951 đã dẫn đến điều gì. Đà tăng kéo dài cho đến các mốc Strong signal đánh dấu khả năng đạt đỉnh vào năm 1981.
ĐIỀU thú vị nhất lúc này là liệu chỉ báo này có chuyển sang xu hướng tăng bền vững trên khung thời gian năm hay không. Nếu nến đóng cửa xấp xỉ ở mức hiện tại thì câu trả lời là có. Điều này hoàn toàn có thể mở đường không chỉ đến những đỉnh mới mà còn lên vùng 8,68%. Xin nhắc lại, năm 1981, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đạt ATH hiện tại là 15,82%.
