Mọi người đều đổ lỗi cho Fed về cú lao dốc của $BTC xuống 80.000 USD trong tuần này.

Dữ liệu cho thấy họ đang chú ý nhầm thứ.

Đây mới là những gì thực sự đã xảy ra: Đợt bán tháo hôm thứ Năm là sự kiện thanh lý lớn nhất kể từ tháng 8 — hơn 1 tỷ USD bị quét sạch trong 24 giờ, khoảng 85% là các vị thế mua, 181.000 trader cháy tài khoản. Và $ETH long chịu thiệt hại nặng gấp khoảng sáu lần BTC nếu xét theo vốn hóa thị trường. Một đợt thanh lý đòn bẩy thuần túy.

Nhưng nguyên nhân châm ngòi không phải là biên bản cuộc họp của Fed.

$BTC đã trượt xuống 80.427 USD trong phiên… rồi bật tăng mạnh trở lại trên 83.000 USD. Vì sao? Trump đăng rằng Mỹ sẽ không tấn công Iran trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ngày 3/11. Giá dầu giảm. Rủi ro địa chính trị tan biến chỉ trong vài giờ.

Đó không phải câu chuyện về tăng lãi suất. Đó là câu chuyện về vị thế.

Và đây là điều mà chẳng ai tính đến: luận điểm “lợi suất trái phiếu 10 năm ở mức 5,3% = tiền mã hóa sẽ lao dốc” đã bị dữ liệu thực tế bác bỏ. $BTC đã tăng 84% trong hai năm rưỡi qua, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm tăng từ khoảng 4% lên 5,365% — mức cao nhất kể từ năm 2002. S&P và Nasdaq vẫn liên tục lập đỉnh kỷ lục khi lợi suất chạm mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.

Còn những đợt rút vốn ETF đáng sợ kia thì sao? James Seyffart của Bloomberg ước tính giá vốn bình quân của người mua ETF là 81.722 USD. Họ bán ở mức hòa vốn — giảm rủi ro một cách chiến thuật tại giá vốn, chứ không phải rút lui vì mất niềm tin. Trong khi đó, IBIT của BlackRock vẫn thu hút dòng vốn ròng 332,5 triệu USD trong tháng 10 này. Đó là luân chuyển vốn, không phải tháo chạy.

$ETH cũng cho thấy câu chuyện tương tự, chỉ là rõ ràng hơn: ETF ghi nhận dòng vốn chảy ra trong 8 ngày liên tiếp, vậy mà giá vẫn bật lên từ 2.405 USD, trở lại gần mức 2.490 USD. Tiền không rời khỏi thị trường tiền mã hóa — nó chỉ đang dịch chuyển bên trong thị trường này.

Vậy điều gì thực sự quyết định diễn biến tiếp theo? Ngày 14 tháng 10: công bố CPI tháng 9, với dự báo đồng thuận là 3,7% cho CPI tổng thể và 2,4% cho CPI lõi.

Nếu số liệu thấp hơn dự báo — khả năng tăng lãi suất trong tháng 10, vốn đã giảm còn gần 20%, sẽ lao dốc và các tài sản rủi ro sẽ tăng vọt. Nếu số liệu cao hơn dự báo — rủi ro đình lạm sẽ tăng thêm, kéo theo lực mua do lo ngại tiền tệ mất giá: vàng đang giữ trên mức 4.100 USD, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm ở mức cao nhất trong 24 năm và đồng đô la ở mức cao nhất trong 18 tháng. Tài sản hữu hình có thể thắng trong cả hai kịch bản cực đoan.

Hãy theo dõi mức 82.000 USD. Mức này đã trụ vững hai lần trong tuần này. Nếu vượt 83.500 USD, những người bán khống ồ ạt sau cú sụt mạnh hôm thứ Năm sẽ trở thành nhiên liệu cho đà tăng.

Hãy mở biểu đồ $BTC trước khi thực hiện bước tiếp theo — phản ứng ở lần Fed ra quyết định gần nhất cho bạn biết chính xác những ngưỡng nào hiện quan trọng.

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy tự nghiên cứu.

#Crypto #Macro