Cơ quan Thị trường và Chứng khoán châu Âu (ESMA) muốn có bằng chứng cho thấy các tổ chức bù trừ có thể tiếp cận tài sản bảo đảm được token hóa và chuyển đổi tài sản đó thành tiền mặt nếu thị trường rơi vào tình trạng căng thẳng.

Hôm thứ Sáu, ESMA đã công bố lời kêu gọi cung cấp bằng chứng nhằm thu thập ý kiến phản hồi từ ngành về những tác động của tài sản bảo đảm được token hóa.

“Chúng ta phải tạo điều kiện để các thị trường token hóa có thể hoạt động an toàn và trên quy mô lớn xuyên biên giới, với sự chắc chắn về mặt pháp lý, cơ sở hạ tầng có khả năng tương tác và cơ chế giám sát phù hợp,” Chủ tịch ESMA Verena Ross cho biết.

Tài sản bảo đảm được token hóa đang được đưa vào hoạt động bù trừ thực tế tại châu Âu, khi các ngân hàng và nhà đầu tư tìm cách tiếp cận chứng khoán nhanh hơn để đáp ứng yêu cầu ký quỹ. Đợt rà soát của ESMA sẽ giúp xác định liệu các quy định hiện hành của EU có thể bảo đảm rằng các tổ chức bù trừ tiếp cận và thanh lý được tài sản bảo đảm đó khi một thành viên mất khả năng thanh toán hay không.

Vào tháng 7 năm 2025, Eurex Clearing triển khai dịch vụ tài sản thế chấp dựa trên công nghệ sổ cái phân tán. JPMorgan thực hiện giao dịch trực tiếp đầu tiên cho PGGM, nhà đầu tư quỹ hưu trí của Hà Lan, bằng cách chuyển chứng khoán từ một địa điểm lưu ký khác.

Tài sản thế chấp được token hóa bị soi xét về thanh khoản và quyền sở hữu

Cuộc tham vấn bao quát các dạng biểu diễn tài sản được token hóa đang được nắm giữ trong cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, cũng như tài sản được phát hành trực tiếp trên các sổ cái phân tán. Cuộc tham vấn cũng xem xét cách những mô hình này tương tác với stablecoin, tiền ngân hàng trung ương và tiền gửi được token hóa.

ESMA cho biết ngay cả những tài sản có tính thanh khoản cao ở dạng truyền thống cũng có thể đối mặt với rủi ro bổ sung khi được token hóa, bao gồm chậm trễ do quy trình mua lại hoặc các hạn chế chuyển nhượng.

Cơ quan này cũng đặt câu hỏi liệu việc chuyển token có trao quyền sở hữu hoặc các quyền có thể thực thi đối với tài sản cơ sở hay không.

Cuộc tham vấn diễn ra sau khi Hệ thống Euro ra mắt Pontes vào tháng 9, một hệ thống cho phép các tổ chức tài chính thanh toán giao dịch tài sản được token hóa bằng tiền ngân hàng trung ương. ESMA cho biết Pontes có thể hỗ trợ các thỏa thuận về tài sản thế chấp được token hóa bằng cách kết nối cơ sở hạ tầng dựa trên blockchain với các hệ thống thanh toán hiện có.

Tạp chí: MiCA siết chặt USDT ở châu Âu... nhưng chẳng ai khác quan tâm