Lợi suất cổ tức của S&P 500 vừa chạm mức thấp nhất từng được ghi nhận.
Điều này cho bạn biết tất cả về vị trí của chúng ta trong chu kỳ. Nhà đầu tư không còn mua cổ phiếu để có thu nhập nữa — họ mua để kiếm lời từ việc giá tăng. Khi lợi suất giảm sâu đến mức này, điều đó có nghĩa là một trong hai khả năng:
1) Giá cổ phiếu đã tăng quá mạnh, khiến cổ tức trông nhỏ bé khi so sánh
2) Các công ty đang tích trữ tiền mặt hoặc mua lại cổ phiếu thay vì chi trả cổ tức
3) Kỳ vọng tăng trưởng đang ở mức cực kỳ cao
Thường thì cả ba khả năng đều đúng.
Trong quá khứ, lợi suất cổ tức chạm đáy thường là dấu hiệu của giai đoạn cuối trong thị trường giá lên. Không nhất thiết là đỉnh, nhưng chắc chắn là vùng định giá đắt đỏ. Lần gần nhất lợi suất giảm sâu đến mức này, định giá đã bị đẩy lên cao và lợi nhuận trong tương lai không mấy khả quan.
Điều đó không có nghĩa thị trường sẽ sụp đổ vào ngày mai. Nhưng nó cho thấy biên an toàn đang rất mong manh. Nếu bạn đang chạy theo lợi nhuận ở thời điểm này, bạn sẽ không được trả công cho việc chờ đợi.
Điều này cho bạn biết tất cả về vị trí của chúng ta trong chu kỳ. Nhà đầu tư không còn mua cổ phiếu để có thu nhập nữa — họ mua để kiếm lời từ việc giá tăng. Khi lợi suất giảm sâu đến mức này, điều đó có nghĩa là một trong hai khả năng:
1) Giá cổ phiếu đã tăng quá mạnh, khiến cổ tức trông nhỏ bé khi so sánh
2) Các công ty đang tích trữ tiền mặt hoặc mua lại cổ phiếu thay vì chi trả cổ tức
3) Kỳ vọng tăng trưởng đang ở mức cực kỳ cao
Thường thì cả ba khả năng đều đúng.
Trong quá khứ, lợi suất cổ tức chạm đáy thường là dấu hiệu của giai đoạn cuối trong thị trường giá lên. Không nhất thiết là đỉnh, nhưng chắc chắn là vùng định giá đắt đỏ. Lần gần nhất lợi suất giảm sâu đến mức này, định giá đã bị đẩy lên cao và lợi nhuận trong tương lai không mấy khả quan.
Điều đó không có nghĩa thị trường sẽ sụp đổ vào ngày mai. Nhưng nó cho thấy biên an toàn đang rất mong manh. Nếu bạn đang chạy theo lợi nhuận ở thời điểm này, bạn sẽ không được trả công cho việc chờ đợi.