Đội ngũ giao dịch phái sinh của Goldman Sachs cho biết, chỉ số S&P 500 đã tách rời khỏi các chỉ báo kinh tế vĩ mô truyền thống như lãi suất, dầu thô và chênh lệch tín dụng. Nói đơn giản, chỉ số này không còn có thể được dùng làm thước đo định giá rủi ro kinh tế vĩ mô tổng thể.
Hiện nay, S&P 500 giống một tài sản độc lập hơn: biến động của chỉ số phụ thuộc rất lớn vào một nhóm nhỏ cổ phiếu gắn với chủ đề AI. Thị trường thể hiện rõ sự phân hóa giữa “cổ phiếu AI và cổ phiếu phi AI”. Trong khi đó, các nhóm ngành khác trong thị trường, như hàng tiêu dùng thiết yếu, năng lượng và tiện ích, lại hoạt động yếu và đi theo xu hướng riêng.
Kết luận cốt lõi: Dù bản thân chỉ số vẫn vững vàng gần mức cao kỷ lục, các nhóm ngành còn lại trên thị trường thì không như vậy. Điều này khiến các công cụ phòng hộ bằng S&P 500 mà mọi người thường dùng để phòng ngừa rủi ro không còn bao quát được rủi ro của toàn thị trường.
Hiện các tổ chức nhìn chung đang duy trì vị thế ròng ở mức thấp, vị thế bán khống hợp đồng tương lai chỉ số Russell rất lớn, còn định giá biến động cũng đang ở mức thấp. Nếu S&P 500 một lần nữa biến động đồng pha với các yếu tố cơ bản của kinh tế vĩ mô, thị trường nhiều khả năng sẽ đón một đợt biến động mạnh, theo cả chiều tăng lẫn chiều giảm.
Sự phân hóa của thị trường như vậy có đồng nghĩa với việc, bên cạnh giao dịch theo xu hướng AI, cơ hội chọn cổ phiếu dựa trên giá trị cơ bản đang xuất hiện? Hay biến động của thị trường vĩ mô sẽ tạo ra rủi ro lớn cho các cổ phiếu phi AI?
#ChủđềChứngKhoánMỹ
Hiện nay, S&P 500 giống một tài sản độc lập hơn: biến động của chỉ số phụ thuộc rất lớn vào một nhóm nhỏ cổ phiếu gắn với chủ đề AI. Thị trường thể hiện rõ sự phân hóa giữa “cổ phiếu AI và cổ phiếu phi AI”. Trong khi đó, các nhóm ngành khác trong thị trường, như hàng tiêu dùng thiết yếu, năng lượng và tiện ích, lại hoạt động yếu và đi theo xu hướng riêng.
Kết luận cốt lõi: Dù bản thân chỉ số vẫn vững vàng gần mức cao kỷ lục, các nhóm ngành còn lại trên thị trường thì không như vậy. Điều này khiến các công cụ phòng hộ bằng S&P 500 mà mọi người thường dùng để phòng ngừa rủi ro không còn bao quát được rủi ro của toàn thị trường.
Hiện các tổ chức nhìn chung đang duy trì vị thế ròng ở mức thấp, vị thế bán khống hợp đồng tương lai chỉ số Russell rất lớn, còn định giá biến động cũng đang ở mức thấp. Nếu S&P 500 một lần nữa biến động đồng pha với các yếu tố cơ bản của kinh tế vĩ mô, thị trường nhiều khả năng sẽ đón một đợt biến động mạnh, theo cả chiều tăng lẫn chiều giảm.
Sự phân hóa của thị trường như vậy có đồng nghĩa với việc, bên cạnh giao dịch theo xu hướng AI, cơ hội chọn cổ phiếu dựa trên giá trị cơ bản đang xuất hiện? Hay biến động của thị trường vĩ mô sẽ tạo ra rủi ro lớn cho các cổ phiếu phi AI?
#ChủđềChứngKhoánMỹ