Làn sóng robot, có phải đã hết thời?
Đầu tiên là ba cú sốc lớn.
1、Công nghệ Unitree
Ngày đầu lên sàn mở cửa ở mức 1.100 nhân dân tệ, giờ chỉ còn 450,40 nhân dân tệ. Vốn hóa cao nhất đạt 444,9 tỷ, hiện còn khoảng 182,2 tỷ.
Hơn 260 tỷ vốn hóa đã bốc hơi.
2、Robot Mech-Mind
Đợt chào bán công khai tại Hồng Kông được đăng ký mua vượt 3.835 lần, 250.000 người tranh mua.
Thế mà ngay ngày đầu đã rớt dưới giá phát hành, sau đó có lúc giảm hơn 20% so với giá phát hành.
3、Công nghệ Pudu
Ngày đầu tăng vọt 265,68%, sang ngày thứ hai lập tức lao dốc gần 48%.
Cú tàu lượn siêu tốc này khiến những người mua đuổi giá gần như đều ngồi trên đỉnh.
Vậy robot có hết thời không?
Theo tôi là không.
Kỷ nguyên dùng PPT kể chuyện, dùng khái niệm để định giá robot đang dần nguội lạnh.
1⃣ Hiệu quả của robot thành phẩm:
Robot hình người quả thực đã bắt đầu được giao hàng, nhưng vẫn còn một chặng đường dài mới có thể “làm việc thay con người và tạo ra lợi nhuận ổn định”.
Năm 2025, doanh thu robot hình người của Unitree đạt 868 triệu nhân dân tệ, chiếm khoảng một nửa doanh thu công ty.
Còn UBTECH đã giao 921 robot hình người kích thước đầy đủ tích hợp trí tuệ hiện thân chỉ trong nửa đầu năm nay.
Nhưng 921 chiếc là con số thế nào?
Với một lĩnh vực có vốn hóa hàng trăm tỷ, thậm chí hàng nghìn tỷ, con số đó vẫn còn cách rất xa sản xuất công nghiệp quy mô lớn thực sự.
Và dù UBTECH đang dẫn đầu về tiến độ thương mại hóa, công ty vẫn đang thua lỗ.
Tổng lỗ lũy kế trong sáu năm qua đã vượt 5 tỷ nhân dân tệ.
Làm ra một con robot thì đơn giản, cho nó trình diễn khả năng cũng được, nhưng để nó tạo ra dòng tiền ổn định thì thật sự rất khó.
2⃣ IPO tại Hồng Kông: thị trường đã bắt đầu hạ nhiệt câu chuyện này từ trước.
Tháng 9, có tổng cộng 12 cổ phiếu mới niêm yết tại Hồng Kông, 7 mã giảm dưới giá phát hành ngay ngày đầu, tỷ lệ gần 60%.
Công nghệ Pudu tăng 265,68% trong ngày đầu, rồi sau đó lại gần như mất một nửa giá trị.
Trường hợp điển hình nhất là Mech-Mind.
Công ty lên sàn với danh xưng “cổ phiếu đầu tiên về mắt, não và tay trong lĩnh vực trí tuệ hiện thân”.
Nhưng nghiên cứu kỹ sẽ thấy:
Năm 2025, 93% doanh thu của công ty đến từ các sản phẩm robot dẫn đường thông minh; về bản chất, đây vẫn là công nghệ thị giác 3D công nghiệp và phần mềm liên quan.
Mech-GPT và Mech-Hand, hai sản phẩm thực sự đại diện cho “não” và “tay”, cộng lại đóng góp chưa tới 1,1% doanh thu.
Không phải Mech-Mind chẳng có gì, ngược lại là đằng khác.
Trong nửa đầu năm nay, doanh thu tăng 54,7%, đơn hàng mới ký tăng 75,3%, biên lợi nhuận gộp đạt 65%, lượng đơn hàng đang có tăng gấp đôi so với cùng kỳ.
Nhưng kết quả kinh doanh hiện tại vẫn còn cách câu chuyện “trí tuệ hiện thân” mà thị trường đang kể một khoảng.
Đó mới là lý do thị trường bắt đầu định giá lại.
3⃣ Chuỗi cung ứng robot vẫn đang tăng tốc
Những doanh nghiệp thực sự kiếm được tiền đang dần tập trung vào hướng “bán cuốc xẻng”.
Trong nửa đầu năm nay, Inovance Technology đạt doanh thu 24,675 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 2,81 tỷ nhân dân tệ.
Mảng robot hình người của Leadshine Intelligence cũng bắt đầu có những đơn hàng thực tế:
Đơn hàng động cơ mô-men xoắn không khung đang có vượt 1 triệu chiếc; các mô-đun khớp hành tinh, khớp sóng hài và bàn tay khéo léo đã bắt đầu được cung cấp hàng loạt, đồng thời nhận đơn hàng từ gần 100 khách hàng robot.
RoboSense cũng giành được hợp đồng cung cấp LiDAR cho một mẫu xe của FAW Toyota trong 5 năm, với sản lượng gần 1 triệu chiếc.
Những sản phẩm đã được đưa vào ứng dụng thực tế này khác hẳn với những màn trình diễn kiểu “nhào lộn ngửa ra sau”.
Cuối cùng, tất cả đều phải chuyển hóa thành: đơn hàng, giao hàng, doanh thu, lợi nhuận.
Ở giai đoạn hiện nay, ngược lại tôi cho rằng ngành robot đang bước sang một giai đoạn mới.
👉Trước đây, mọi người so xem:
Robot hình người của ai ngầu hơn.
Buổi ra mắt sản phẩm của ai hoành tráng hơn.
Ai có thể kể câu chuyện lớn hơn.
👉Còn bây giờ, cuộc đua là xem:
Ai thực sự có thể sản xuất hàng loạt.
Ai có thể kéo chi phí xuống.
Ai có thể giành được đơn hàng từ khách hàng lớn.
Linh kiện của ai có thể được sản xuất với số lượng lớn.
Ai có thể khiến chủ nhà máy tính toán xong rồi nhận ra rằng:
Mua robot còn có lợi hơn thuê người.
Vì vậy, robot chưa hết thời; thứ hết thời là luận điệu “chỉ cần gắn nhãn trí tuệ hiện thân là đáng giá hàng trăm tỷ, hàng nghìn tỷ”.
Lễ trưởng thành của robot chưa bao giờ là cú nhào lộn ngửa ra sau.
Mà là một ngày nào đó, ông chủ thật sự sẵn lòng trả lương cho nó mỗi tháng.
🤖Kết luận: Thứ hết thời không phải robot, mà là những kẻ chém gió.
Đầu tiên là ba cú sốc lớn.
1、Công nghệ Unitree
Ngày đầu lên sàn mở cửa ở mức 1.100 nhân dân tệ, giờ chỉ còn 450,40 nhân dân tệ. Vốn hóa cao nhất đạt 444,9 tỷ, hiện còn khoảng 182,2 tỷ.
Hơn 260 tỷ vốn hóa đã bốc hơi.
2、Robot Mech-Mind
Đợt chào bán công khai tại Hồng Kông được đăng ký mua vượt 3.835 lần, 250.000 người tranh mua.
Thế mà ngay ngày đầu đã rớt dưới giá phát hành, sau đó có lúc giảm hơn 20% so với giá phát hành.
3、Công nghệ Pudu
Ngày đầu tăng vọt 265,68%, sang ngày thứ hai lập tức lao dốc gần 48%.
Cú tàu lượn siêu tốc này khiến những người mua đuổi giá gần như đều ngồi trên đỉnh.
Vậy robot có hết thời không?
Theo tôi là không.
Kỷ nguyên dùng PPT kể chuyện, dùng khái niệm để định giá robot đang dần nguội lạnh.
1⃣ Hiệu quả của robot thành phẩm:
Robot hình người quả thực đã bắt đầu được giao hàng, nhưng vẫn còn một chặng đường dài mới có thể “làm việc thay con người và tạo ra lợi nhuận ổn định”.
Năm 2025, doanh thu robot hình người của Unitree đạt 868 triệu nhân dân tệ, chiếm khoảng một nửa doanh thu công ty.
Còn UBTECH đã giao 921 robot hình người kích thước đầy đủ tích hợp trí tuệ hiện thân chỉ trong nửa đầu năm nay.
Nhưng 921 chiếc là con số thế nào?
Với một lĩnh vực có vốn hóa hàng trăm tỷ, thậm chí hàng nghìn tỷ, con số đó vẫn còn cách rất xa sản xuất công nghiệp quy mô lớn thực sự.
Và dù UBTECH đang dẫn đầu về tiến độ thương mại hóa, công ty vẫn đang thua lỗ.
Tổng lỗ lũy kế trong sáu năm qua đã vượt 5 tỷ nhân dân tệ.
Làm ra một con robot thì đơn giản, cho nó trình diễn khả năng cũng được, nhưng để nó tạo ra dòng tiền ổn định thì thật sự rất khó.
2⃣ IPO tại Hồng Kông: thị trường đã bắt đầu hạ nhiệt câu chuyện này từ trước.
Tháng 9, có tổng cộng 12 cổ phiếu mới niêm yết tại Hồng Kông, 7 mã giảm dưới giá phát hành ngay ngày đầu, tỷ lệ gần 60%.
Công nghệ Pudu tăng 265,68% trong ngày đầu, rồi sau đó lại gần như mất một nửa giá trị.
Trường hợp điển hình nhất là Mech-Mind.
Công ty lên sàn với danh xưng “cổ phiếu đầu tiên về mắt, não và tay trong lĩnh vực trí tuệ hiện thân”.
Nhưng nghiên cứu kỹ sẽ thấy:
Năm 2025, 93% doanh thu của công ty đến từ các sản phẩm robot dẫn đường thông minh; về bản chất, đây vẫn là công nghệ thị giác 3D công nghiệp và phần mềm liên quan.
Mech-GPT và Mech-Hand, hai sản phẩm thực sự đại diện cho “não” và “tay”, cộng lại đóng góp chưa tới 1,1% doanh thu.
Không phải Mech-Mind chẳng có gì, ngược lại là đằng khác.
Trong nửa đầu năm nay, doanh thu tăng 54,7%, đơn hàng mới ký tăng 75,3%, biên lợi nhuận gộp đạt 65%, lượng đơn hàng đang có tăng gấp đôi so với cùng kỳ.
Nhưng kết quả kinh doanh hiện tại vẫn còn cách câu chuyện “trí tuệ hiện thân” mà thị trường đang kể một khoảng.
Đó mới là lý do thị trường bắt đầu định giá lại.
3⃣ Chuỗi cung ứng robot vẫn đang tăng tốc
Những doanh nghiệp thực sự kiếm được tiền đang dần tập trung vào hướng “bán cuốc xẻng”.
Trong nửa đầu năm nay, Inovance Technology đạt doanh thu 24,675 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 2,81 tỷ nhân dân tệ.
Mảng robot hình người của Leadshine Intelligence cũng bắt đầu có những đơn hàng thực tế:
Đơn hàng động cơ mô-men xoắn không khung đang có vượt 1 triệu chiếc; các mô-đun khớp hành tinh, khớp sóng hài và bàn tay khéo léo đã bắt đầu được cung cấp hàng loạt, đồng thời nhận đơn hàng từ gần 100 khách hàng robot.
RoboSense cũng giành được hợp đồng cung cấp LiDAR cho một mẫu xe của FAW Toyota trong 5 năm, với sản lượng gần 1 triệu chiếc.
Những sản phẩm đã được đưa vào ứng dụng thực tế này khác hẳn với những màn trình diễn kiểu “nhào lộn ngửa ra sau”.
Cuối cùng, tất cả đều phải chuyển hóa thành: đơn hàng, giao hàng, doanh thu, lợi nhuận.
Ở giai đoạn hiện nay, ngược lại tôi cho rằng ngành robot đang bước sang một giai đoạn mới.
👉Trước đây, mọi người so xem:
Robot hình người của ai ngầu hơn.
Buổi ra mắt sản phẩm của ai hoành tráng hơn.
Ai có thể kể câu chuyện lớn hơn.
👉Còn bây giờ, cuộc đua là xem:
Ai thực sự có thể sản xuất hàng loạt.
Ai có thể kéo chi phí xuống.
Ai có thể giành được đơn hàng từ khách hàng lớn.
Linh kiện của ai có thể được sản xuất với số lượng lớn.
Ai có thể khiến chủ nhà máy tính toán xong rồi nhận ra rằng:
Mua robot còn có lợi hơn thuê người.
Vì vậy, robot chưa hết thời; thứ hết thời là luận điệu “chỉ cần gắn nhãn trí tuệ hiện thân là đáng giá hàng trăm tỷ, hàng nghìn tỷ”.
Lễ trưởng thành của robot chưa bao giờ là cú nhào lộn ngửa ra sau.
Mà là một ngày nào đó, ông chủ thật sự sẵn lòng trả lương cho nó mỗi tháng.
🤖Kết luận: Thứ hết thời không phải robot, mà là những kẻ chém gió.