Alberto G. Musalem, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis và là thành viên không có quyền biểu quyết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong năm 2026 vì St. Louis không nằm trong vòng luân phiên khu vực năm nay, đã kêu gọi tăng lãi suất và cho rằng lãi suất nên tăng trong 6 đến 9 tháng tới. Ông lập luận rằng để đưa lạm phát trở lại mức 2%, Fed cần thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn và phải hành động kịp thời để hạn chế các tác động vòng hai.
Ông cho biết lạm phát đang ở mức cao, và áp lực cầu dai dẳng cùng các cú sốc nguồn cung khiến tình trạng này kéo dài. Nền kinh tế đặt ra cho Fed một nhiệm vụ rõ ràng. Ông nhận định nền kinh tế khá vững mạnh và nói rằng điều tốt nhất Fed có thể làm là hạ lạm phát; ông mô tả thị trường việc làm là cân bằng và ổn định, không cần làm nguội thị trường này để kéo giá xuống.
Ông cũng chỉ ra những yếu tố đang đẩy lợi suất lên cao. Lợi suất thực tăng chủ yếu do kỳ vọng về lãi suất chính sách, trong khi đầu tư vào AI và thâm hụt ngân sách chính phủ cũng tạo thêm áp lực; nhu cầu vốn hiện ở mức 3% đến 4% GDP có thể khiến lãi suất duy trì cao hơn trước đây.
Những lo ngại về tài khóa là vấn đề phía sau. Musalem cho biết chính phủ Mỹ đã theo đuổi con đường tài khóa không bền vững trong nhiều năm, các nhà đầu tư nêu với ông những lo ngại về tính bền vững tài khóa, và việc quản lý nợ phải được tách biệt với chính sách tiền tệ.
Ông khẳng định lập trường cứng rắn về uy tín. Ông cho biết kỳ vọng lạm phát trên thị trường vẫn được neo giữ; ông không cho rằng uy tín của Fed đang bị nghi ngờ và gọi tính độc lập của chính sách tiền tệ là một tài sản quý giá.
Những phát biểu đáng chú ý:
Chính sách tiền tệ
Lãi suất có thể sẽ tăng trong 6 đến 9 tháng tới
Để đưa lạm phát trở lại mục tiêu, cần thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa
Yếu tố then chốt để đưa lạm phát về mức 2% đúng hạn và hạn chế các tác động vòng hai
Tôi luôn tham dự mọi cuộc họp với tư duy cởi mở.
Lạm phát
Lạm phát đang ở mức cao, do áp lực cầu dai dẳng và các cú sốc nguồn cung thúc đẩy
Thị trường lao động
Nhìn chung, thị trường việc làm đang cân bằng và ổn định; không cần làm nguội thị trường việc làm để kéo lạm phát xuống
Tăng trưởng & kinh tế
Nền kinh tế hiện khá vững mạnh; điều tốt nhất Fed có thể làm là hạ lạm phát
Có nguy cơ sức mua của người tiêu dùng suy yếu
Lợi suất & nhu cầu vốn
Đầu tư vào AI và thâm hụt ngân sách chính phủ cũng đang gây áp lực đẩy lợi suất lên cao
Lợi suất thực tăng chủ yếu do kỳ vọng về lãi suất chính sách
Nhu cầu vốn hiện ở mức 3% đến 4% GDP
Dự kiến nhu cầu vốn cao sẽ tiếp tục trong 5-10 năm
Nhu cầu vốn mạnh có thể sẽ khiến lãi suất duy trì cao hơn trước đây
Tính bền vững tài khóa
Chính phủ Mỹ đã theo đuổi con đường tài khóa không bền vững trong nhiều năm
Có khả năng mức nợ công cuối cùng sẽ tạo ra rủi ro
Nghe các nhà đầu tư bày tỏ một số lo ngại về tính bền vững tài khóa
Điều quan trọng là phải tách biệt việc quản lý nợ chính phủ với chính sách tiền tệ
Tính độc lập & uy tín của Fed
Kỳ vọng lạm phát trên thị trường vẫn được neo giữ; ông không cho rằng uy tín của Fed đang bị nghi ngờ
Tính độc lập của chính sách tiền tệ là một tài sản quý giá
Điều kiện tài chính
Các điều kiện tín dụng vững chắc và thuận lợi dù thị trường có một vài vấn đề nhỏ.
Các điều kiện tài chính đã thắt chặt ở mức độ vừa phải và có trật tự.
Phản hồi từ thực tế / Nền kinh tế thực
Những người liên hệ chủ yếu lo ngại về lạm phát và không lo lắng về thị trường việc làm