#IMFSaysTokenizedMarketsSmall $
Trong Chương 3 của *Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu tháng 10 năm 2026* - "Mở rộng token hóa: Hiệu quả mới, rủi ro mới" - IMF cho biết các thị trường token hóa đang phát triển nhanh nhưng vẫn *rất nhỏ và phân mảnh*. 0b07
*Quy mô nhỏ đến mức nào:*
- *RWA được token hóa:* ∼65 tỷ USD đang lưu hành tính đến tháng 7, so với ∼300 nghìn tỷ USD tài sản trên thị trường vốn toàn cầu
- Tín dụng được token hóa: 30,4 tỷ USD
- Quỹ thị trường tiền tệ: 17,5 tỷ USD
- Cổ phiếu được token hóa: chỉ ∼2,3 tỷ USD
- *Giao dịch repo được token hóa* chiếm ưu thế: khối lượng giao dịch hằng ngày đạt 300–350 tỷ USD, so với ∼13 nghìn tỷ USD mỗi ngày trên thị trường repo rộng hơn của Mỹ 0b07
*Tại sao lĩnh vực này chưa mở rộng được - 4 hạn chế có liên kết với nhau:*
1. Sự chắc chắn về pháp lý
2. Sự rõ ràng về quy định
3. Khả năng tương tác
4. Khả năng tiếp cận các tài sản thanh toán được chấp nhận rộng rãi e23a
Hoạt động giao dịch bị phân tán giữa các nền tảng/mạng lưới, làm suy yếu thanh khoản và quá trình hình thành giá. e6ab
*Những điều nhà đầu tư ưa thích, ngay cả ở quy mô nhỏ:*
- >50% giao dịch cổ phiếu được token hóa diễn ra ngoài giờ giao dịch thông thường của thị trường Mỹ
- ∼80% giao dịch có quy mô <1 cổ phiếu = nhu cầu sở hữu cổ phần lẻ 0b07
Cảnh báo của IMF: hiện nay rủi ro hệ thống còn hạn chế _vì_ lĩnh vực này vẫn nhỏ, nhưng nếu mở rộng, nó có thể khuếch đại các rủi ro truyền thống như bán tháo tài sản, làn sóng rút thanh khoản và lây lan rủi ro - đồng thời diễn biến nhanh hơn các thị trường truyền thống. e6ab
Trong Chương 3 của *Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu tháng 10 năm 2026* - "Mở rộng token hóa: Hiệu quả mới, rủi ro mới" - IMF cho biết các thị trường token hóa đang phát triển nhanh nhưng vẫn *rất nhỏ và phân mảnh*. 0b07
*Quy mô nhỏ đến mức nào:*
- *RWA được token hóa:* ∼65 tỷ USD đang lưu hành tính đến tháng 7, so với ∼300 nghìn tỷ USD tài sản trên thị trường vốn toàn cầu
- Tín dụng được token hóa: 30,4 tỷ USD
- Quỹ thị trường tiền tệ: 17,5 tỷ USD
- Cổ phiếu được token hóa: chỉ ∼2,3 tỷ USD
- *Giao dịch repo được token hóa* chiếm ưu thế: khối lượng giao dịch hằng ngày đạt 300–350 tỷ USD, so với ∼13 nghìn tỷ USD mỗi ngày trên thị trường repo rộng hơn của Mỹ 0b07
*Tại sao lĩnh vực này chưa mở rộng được - 4 hạn chế có liên kết với nhau:*
1. Sự chắc chắn về pháp lý
2. Sự rõ ràng về quy định
3. Khả năng tương tác
4. Khả năng tiếp cận các tài sản thanh toán được chấp nhận rộng rãi e23a
Hoạt động giao dịch bị phân tán giữa các nền tảng/mạng lưới, làm suy yếu thanh khoản và quá trình hình thành giá. e6ab
*Những điều nhà đầu tư ưa thích, ngay cả ở quy mô nhỏ:*
- >50% giao dịch cổ phiếu được token hóa diễn ra ngoài giờ giao dịch thông thường của thị trường Mỹ
- ∼80% giao dịch có quy mô <1 cổ phiếu = nhu cầu sở hữu cổ phần lẻ 0b07
Cảnh báo của IMF: hiện nay rủi ro hệ thống còn hạn chế _vì_ lĩnh vực này vẫn nhỏ, nhưng nếu mở rộng, nó có thể khuếch đại các rủi ro truyền thống như bán tháo tài sản, làn sóng rút thanh khoản và lây lan rủi ro - đồng thời diễn biến nhanh hơn các thị trường truyền thống. e6ab