🇺🇸 THUẾ QUAN CỦA TRUMP ĐANG THỂ HIỆN TRONG HÓA ĐƠN MUA SẮM CỦA NGƯỜI MỸ.
Nhưng có một điểm khác biệt đáng hiểu 👇
Theo một nghiên cứu mới của Cục Dự trữ Liên bang New York (New York Fed), dựa trên 67 nhóm hàng tiêu dùng, đến tháng 2/2026:
• Giá tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm trước.
• Nếu không có thuế quan, mô hình ước tính giá sẽ giảm khoảng 0,9%.
• Như vậy, phần đóng góp do thuế quan đối với các mặt hàng này là 2,9 điểm phần trăm—không phải toàn bộ lạm phát ở Mỹ.
Khoảng hai phần ba tác động đến từ việc thuế quan trực tiếp đánh vào hàng nhập khẩu.
Phần còn lại đến từ chi phí đầu vào cao hơn và việc các doanh nghiệp Mỹ tăng giá khi các lựa chọn nhập khẩu trở nên đắt hơn.
Nói bằng ngôn ngữ dễ hiểu: mua hàng Mỹ thậm chí cũng không nhất thiết giúp bạn tránh khỏi thuế quan.
Nghiên cứu dự báo tác động làm tăng lạm phát sẽ đạt đỉnh vào đầu năm 2026 và tiếp tục suy giảm trong suốt năm 2027.
Nhưng tác động suy giảm không có nghĩa hóa đơn mua sắm của bạn sẽ quay về mức cũ. Giá có thể vẫn cao trong khi tăng chậm hơn.
Đây là chỗ tôi nghĩ chúng ta cần cẩn trọng.
Mức tăng 2% là dữ liệu quan sát được. Mức giảm 0,9% giả định nếu không có thuế quan là ước tính từ mô hình.
Chúng ta không thể tua ngược nền kinh tế và chạy lại cùng một giai đoạn mà không có thuế quan để xem chính xác điều gì sẽ xảy ra.
Chi phí sản xuất, vận chuyển, nhu cầu, cạnh tranh và quyết định định giá của các công ty đều quan trọng. Mô hình phản ánh các yếu tố đó tốt đến đâu sẽ ảnh hưởng đến ước tính.
Điều đó không có nghĩa nghiên cứu vô dụng. Nó có nghĩa là ước tính tác động của thuế quan đi kèm với sự không chắc chắn.
Với thị trường, tôi sẽ theo dõi xem việc giảm bớt áp lực thuế quan có thực sự chuyển thành số liệu lạm phát thấp hơn hay không—và liệu điều đó có giúp Fed thêm dư địa để nới lỏng hay không.
Bạn nghĩ các doanh nghiệp sẽ chuyển phần áp lực chi phí thấp hơn sang người tiêu dùng, hay sẽ giữ giá cao để bảo vệ biên lợi nhuận của họ?
Nhưng có một điểm khác biệt đáng hiểu 👇
Theo một nghiên cứu mới của Cục Dự trữ Liên bang New York (New York Fed), dựa trên 67 nhóm hàng tiêu dùng, đến tháng 2/2026:
• Giá tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm trước.
• Nếu không có thuế quan, mô hình ước tính giá sẽ giảm khoảng 0,9%.
• Như vậy, phần đóng góp do thuế quan đối với các mặt hàng này là 2,9 điểm phần trăm—không phải toàn bộ lạm phát ở Mỹ.
Khoảng hai phần ba tác động đến từ việc thuế quan trực tiếp đánh vào hàng nhập khẩu.
Phần còn lại đến từ chi phí đầu vào cao hơn và việc các doanh nghiệp Mỹ tăng giá khi các lựa chọn nhập khẩu trở nên đắt hơn.
Nói bằng ngôn ngữ dễ hiểu: mua hàng Mỹ thậm chí cũng không nhất thiết giúp bạn tránh khỏi thuế quan.
Nghiên cứu dự báo tác động làm tăng lạm phát sẽ đạt đỉnh vào đầu năm 2026 và tiếp tục suy giảm trong suốt năm 2027.
Nhưng tác động suy giảm không có nghĩa hóa đơn mua sắm của bạn sẽ quay về mức cũ. Giá có thể vẫn cao trong khi tăng chậm hơn.
Đây là chỗ tôi nghĩ chúng ta cần cẩn trọng.
Mức tăng 2% là dữ liệu quan sát được. Mức giảm 0,9% giả định nếu không có thuế quan là ước tính từ mô hình.
Chúng ta không thể tua ngược nền kinh tế và chạy lại cùng một giai đoạn mà không có thuế quan để xem chính xác điều gì sẽ xảy ra.
Chi phí sản xuất, vận chuyển, nhu cầu, cạnh tranh và quyết định định giá của các công ty đều quan trọng. Mô hình phản ánh các yếu tố đó tốt đến đâu sẽ ảnh hưởng đến ước tính.
Điều đó không có nghĩa nghiên cứu vô dụng. Nó có nghĩa là ước tính tác động của thuế quan đi kèm với sự không chắc chắn.
Với thị trường, tôi sẽ theo dõi xem việc giảm bớt áp lực thuế quan có thực sự chuyển thành số liệu lạm phát thấp hơn hay không—và liệu điều đó có giúp Fed thêm dư địa để nới lỏng hay không.
Bạn nghĩ các doanh nghiệp sẽ chuyển phần áp lực chi phí thấp hơn sang người tiêu dùng, hay sẽ giữ giá cao để bảo vệ biên lợi nhuận của họ?