$IWM sụt mạnh trong suốt hai tháng, nhưng biến động ngụ ý trên các mã vốn nhỏ lại im thin thít—không ai phòng hộ cả. Thật khó tin. Hoặc thị trường nghĩ đây chỉ là nhiễu và rồi chúng ta sẽ bật lại, hoặc ai cũng đang ngủ quên trên tay trước khi có chuyện gì đó vỡ ra. Khi việc bảo vệ rẻ đến vậy và diễn biến giá xấu đến vậy, bạn hoặc là đi sớm cho một nhịp hồi về trung bình, hoặc sắp bị đâm cho tơi bời. Hãy theo dõi khả năng biến động (vol) tăng mạnh nếu chúng ta có thêm một nhịp giảm nữa—đó là lúc nỗi đau thực sự bắt đầu.