你是不是一看到信用风险RWA、PD、LGD、EAD就头大？其实不用先背公式，抓住三个问题就够了：谁可能违约、违约时欠多少、最后能追回多少。

信用风险RWA，衡量的不是价格涨跌，而是借款人或交易对手不履约带来的风险。贷款、债券、衍生品、回购协议都可能产生这类风险；违约主体既可能是公司、金融机构和个人，也可能是主权国家或地方政府。

理解它，可以直接套“三问法”。

1. PD：违约概率有多高？

它回答“对方会不会还不上”。主体信用越弱，通常需要关注的违约风险越高。采用内部评级法时，PD需要根据金融机构内部数据建立的评级模型确定。

2. EAD：违约发生时，实际暴露有多大？

它回答“真出事时，有多少钱处在风险里”。除了已经使用的贷款或额度，尚未使用的信用额度也不能完全忽略，标准法会通过CCF，也就是信用转换系数，估算可能转化成风险暴露的部分。

3. LGD：违约以后，最终会损失多少？

它回答“扣除抵押、担保和可回收部分后，还剩多少损失”。所以，同样的债务，因为担保和增信措施不同，对应的风险结果也可能不同。

巴塞尔协议提供两条计算路径：标准法按照资产特性、主体信用资质及担保措施匹配风险权重；内部评级法则把PD、LGD、EAD带入模型计算。内部评级法又分为基础法和高级法，区别在于金融机构能否自行确定LGD和EAD。

这套框架对看加密市场也有参考价值。关注 $BTC、$ETH 或 $BNB 时，别只盯价格，还可以观察相关机构的借贷、衍生品和交易对手风险。价格波动是表面，信用暴露与违约风险的变化，可能进一步影响杠杆意愿和市场流动性。

下次遇到信用风险分析，先写下PD、EAD、LGD三个问题，再判断使用标准法还是内部评级法。

RWA #风险管理 #加密市场