#fedminutesfocusonoctoberpause
Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 đã được công bố, và điểm đáng chú ý khá tinh tế: cuộc họp tháng 10 có thể không còn là cuộc họp mà thị trường chờ đợi hành động. Phần lớn quan chức vẫn cho rằng có thể cần tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm, nhưng họ tránh cam kết sẽ tăng liên tiếp trong hai cuộc họp. Cả 19 thành viên đều ủng hộ đợt tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 9, đưa lãi suất lên 3,75%-4,00%; đây là lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023.
Điều gì đã làm thay đổi tâm lý? Báo cáo việc làm tháng 9 yếu hơn nhiều dự kiến—chỉ có 29.000 việc làm mới, so với mức dự báo khoảng 84.000—trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Một số quan chức Fed cũng phát tín hiệu rằng chưa cần vội tăng lãi suất lần nữa. Thị trường nhanh chóng phản ứng: xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 giảm từ khoảng 70% sau quyết định tháng 9 xuống dưới 20%, trong khi khả năng giữ nguyên lãi suất hiện được định giá ở mức trên 80%.
Vì sao điều này quan trọng: tạm dừng sẽ gỡ bỏ một áp lực trước mắt đối với các tài sản rủi ro, nhưng đây không phải là một bước ngoặt chính sách. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài vẫn ở mức cao, giá dầu trên 100 USD khiến rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu, và biên bản cho thấy bất đồng thực sự về việc liệu chính sách đã đủ thắt chặt hay chưa. Vì vậy, bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn mong manh, ngay cả khi tháng 10 trôi qua êm ả. Hiện tại, việc định vị danh mục có thể quan trọng hơn việc dự đoán.
Bitcoin giảm, các vị thế mua chịu phần lớn các đợt thanh lý, rồi ổn định quanh mức 83K-84K—một lời nhắc rằng đòn bẩy trong thị trường tiền mã hóa khuếch đại mọi biến động vĩ mô. Thử thách tiếp theo là chỉ số CPI ngày 14 tháng 10. Cho đến lúc đó, việc tạm dừng có vẻ chỉ là quãng nghỉ, chứ chưa phải tín hiệu mọi thứ đã ổn. Liệu thị trường có đang đi trước Fed, hay dữ liệu cuối cùng cũng đang ủng hộ Fed?
$NMR $PROM $MET
Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 đã được công bố, và điểm đáng chú ý khá tinh tế: cuộc họp tháng 10 có thể không còn là cuộc họp mà thị trường chờ đợi hành động. Phần lớn quan chức vẫn cho rằng có thể cần tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm, nhưng họ tránh cam kết sẽ tăng liên tiếp trong hai cuộc họp. Cả 19 thành viên đều ủng hộ đợt tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 9, đưa lãi suất lên 3,75%-4,00%; đây là lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023.
Điều gì đã làm thay đổi tâm lý? Báo cáo việc làm tháng 9 yếu hơn nhiều dự kiến—chỉ có 29.000 việc làm mới, so với mức dự báo khoảng 84.000—trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Một số quan chức Fed cũng phát tín hiệu rằng chưa cần vội tăng lãi suất lần nữa. Thị trường nhanh chóng phản ứng: xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 giảm từ khoảng 70% sau quyết định tháng 9 xuống dưới 20%, trong khi khả năng giữ nguyên lãi suất hiện được định giá ở mức trên 80%.
Vì sao điều này quan trọng: tạm dừng sẽ gỡ bỏ một áp lực trước mắt đối với các tài sản rủi ro, nhưng đây không phải là một bước ngoặt chính sách. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài vẫn ở mức cao, giá dầu trên 100 USD khiến rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu, và biên bản cho thấy bất đồng thực sự về việc liệu chính sách đã đủ thắt chặt hay chưa. Vì vậy, bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn mong manh, ngay cả khi tháng 10 trôi qua êm ả. Hiện tại, việc định vị danh mục có thể quan trọng hơn việc dự đoán.
Bitcoin giảm, các vị thế mua chịu phần lớn các đợt thanh lý, rồi ổn định quanh mức 83K-84K—một lời nhắc rằng đòn bẩy trong thị trường tiền mã hóa khuếch đại mọi biến động vĩ mô. Thử thách tiếp theo là chỉ số CPI ngày 14 tháng 10. Cho đến lúc đó, việc tạm dừng có vẻ chỉ là quãng nghỉ, chứ chưa phải tín hiệu mọi thứ đã ổn. Liệu thị trường có đang đi trước Fed, hay dữ liệu cuối cùng cũng đang ủng hộ Fed?
$NMR $PROM $MET