#Zcash từ lâu vẫn được xem là một đồng coin cũ, nhưng hiện nay một câu chuyện hoàn toàn mới đang hình thành xung quanh nó.
Thứ nhất — ETF.
Grayscale đã ra mắt ETF ZEC giao ngay và tích lũy khoảng 587.000 ZEC. Tiếp theo, Winklevoss — hai doanh nhân nổi tiếng nhờ câu chuyện với Facebook và Mark Zuckerberg — đã nộp đơn xin lập ETF riêng. Sau này, họ trở thành những nhà đầu tư Bitcoin lớn từ rất sớm và sáng lập sàn giao dịch tiền mã hóa Gemini. Bitwise cũng đang chuẩn bị sản phẩm của mình.
Thứ hai — sự quan tâm của các tổ chức.
DCG đã đầu tư khoảng 100 triệu USD vào ETF Zcash. Đây không còn chỉ là những lời bàn về triển vọng nữa — dòng vốn lớn đang thực sự đổ vào thông qua một công cụ được quản lý.
Thứ ba — hoạt động đào coin.
Fortitude Mining đã ký thỏa thuận với Bitmain để được ưu tiên nhận thế hệ máy đào Zcash mới, với tổng giá trị lên tới 100 triệu USD. Dự kiến giao hàng từ quý II năm 2027. Trước đó, công ty đã đặt mua 9.000 Antminer Z15 Pro với giá khoảng 31,5 triệu USD.
Thứ tư — bản nâng cấp mạng lưới NU7.
Bản nâng cấp đã được triển khai trên testnet, dự kiến rút ngắn thời gian tạo khối mục tiêu từ 75 xuống còn 25 giây và bổ sung Network Sustainability Mechanism.
Và tất cả những điều này diễn ra trong bối cảnh tổng cung tối đa chỉ là 21 triệu ZEC.
Như vậy, ta có một cấu trúc như sau:
Các ETF mua ZEC → tổ chức có được khả năng tiếp cận ZEC → thợ đào mở rộng công suất → mạng lưới phát triển → nguồn cung bị giới hạn ở mức 21 triệu coin.
Nhưng cũng có mặt trái: ZEC đã tăng trưởng mạnh, vì vậy những đợt điều chỉnh và chốt lời là điều khó tránh khỏi.
Các rủi ro chính: sự bất ổn về quy định có thể ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận ETF và cách nhà đầu tư nhìn nhận các tài sản riêng tư; dòng tiền rút khỏi ETF có thể làm gia tăng áp lực lên giá; cạnh tranh ngày càng tăng từ các mạng lưới riêng tư khác có thể hạn chế nhu cầu đối với Zcash; công suất đào tăng có thể tạo thêm áp lực bán từ thợ đào, đặc biệt khi lợi nhuận giảm; ngoài ra, diễn biến tiếp theo của dự án phần lớn phụ thuộc vào việc NU7 có được triển khai thành công trên mạng chính hay không
Liệu nhu cầu mới từ các tổ chức có thể tăng nhanh hơn tốc độ thị trường bán ZEC không? Tôi không biết. Thợ đào cần trả hóa đơn và chốt lời, còn nhà đầu tư thì cũng đủ kiểu người. Mà chúng ta cũng biết mình đang sống trong một thế giới như thế nào — chiến tranh, dịch bệnh, AI ngày càng lộng hành, đám ngu ngốc nắm quyền.
Nếu các ETF tiếp tục thu hút dòng tiền, các quỹ mới ra mắt thị trường và NU7 được kích hoạt thành công trên mainnet, thì câu chuyện Zcash có thể mới chỉ bắt đầu một chu kỳ mới.
ZEC giờ không còn giống một đồng coin cũ đơn thuần. Có vẻ như một cơ sở hạ tầng mới đang được xây dựng xung quanh nó.
Đây không phải lời khuyên tài chính. Thị trường tiền mã hóa cực kỳ biến động.
