Ngày 7 tháng 10, Fed công bố biên bản cuộc họp ngày 15–16 tháng 9.
Trước tiên, hãy nói về bối cảnh:
Biên bản này phản ánh tình hình thế giới mà các quan chức Fed nhìn thấy khi họp cách đây ba tuần.
Ngày 16 tháng 9: lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, việc làm “vững chắc”, Fed nhất trí tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00%; biểu đồ dot plot cho thấy 16/18 quan chức dự kiến sẽ tăng thêm một lần nữa trong năm nay.
Sau đó, tình hình thực tế đã thay đổi:
Lạm phát PCE tháng 9 thấp hơn dự kiến, số việc làm phi nông nghiệp tháng 9 chỉ tăng 29.000 (dự kiến 84.000), tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, số liệu việc làm tháng 7 và tháng 8 đều được điều chỉnh giảm.
Điều thị trường muốn biết nhất trong biên bản hôm nay là: trong số các quan chức bỏ phiếu tăng lãi suất hồi tháng 9, có bao nhiêu người thực ra còn do dự về việc “tăng thêm một lần nữa”?
Các nhà phân tích của Citi cho biết họ dự đoán biên bản sẽ cho thấy dù quyết định được thông qua nhất trí, các quan chức thực chất vẫn bất đồng về lộ trình sắp tới — có người không đồng tình với nhận định của Chủ tịch Warsh rằng “nền kinh tế đủ mạnh và việc tăng lãi suất sẽ không gây tổn hại”.
Thị trường hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất vào ngày 28 tháng 10 ở mức khoảng 17%–20%, giảm 50 điểm phần trăm so với mức 70% một tuần trước.
Nếu biên bản cho thấy bất đồng nội bộ lớn hơn dự kiến — xác suất Fed tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 10 sẽ tăng thêm, và BTC sẽ hưởng lợi.
Nếu biên bản cho thấy đồng thuận theo hướng thắt chặt mạnh hơn dự kiến — kỳ vọng “tạm dừng” sẽ bị suy yếu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể bật tăng trở lại và gây áp lực lên BTC.
Ngày 28 tháng 10 mới là ngày đưa ra quyết định thực sự. Biên bản hôm nay chỉ là một mảnh ghép, không phải câu trả lời.
$BTC
#美联储纪要聚焦10月暂停加息
Trước tiên, hãy nói về bối cảnh:
Biên bản này phản ánh tình hình thế giới mà các quan chức Fed nhìn thấy khi họp cách đây ba tuần.
Ngày 16 tháng 9: lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, việc làm “vững chắc”, Fed nhất trí tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00%; biểu đồ dot plot cho thấy 16/18 quan chức dự kiến sẽ tăng thêm một lần nữa trong năm nay.
Sau đó, tình hình thực tế đã thay đổi:
Lạm phát PCE tháng 9 thấp hơn dự kiến, số việc làm phi nông nghiệp tháng 9 chỉ tăng 29.000 (dự kiến 84.000), tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, số liệu việc làm tháng 7 và tháng 8 đều được điều chỉnh giảm.
Điều thị trường muốn biết nhất trong biên bản hôm nay là: trong số các quan chức bỏ phiếu tăng lãi suất hồi tháng 9, có bao nhiêu người thực ra còn do dự về việc “tăng thêm một lần nữa”?
Các nhà phân tích của Citi cho biết họ dự đoán biên bản sẽ cho thấy dù quyết định được thông qua nhất trí, các quan chức thực chất vẫn bất đồng về lộ trình sắp tới — có người không đồng tình với nhận định của Chủ tịch Warsh rằng “nền kinh tế đủ mạnh và việc tăng lãi suất sẽ không gây tổn hại”.
Thị trường hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất vào ngày 28 tháng 10 ở mức khoảng 17%–20%, giảm 50 điểm phần trăm so với mức 70% một tuần trước.
Nếu biên bản cho thấy bất đồng nội bộ lớn hơn dự kiến — xác suất Fed tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 10 sẽ tăng thêm, và BTC sẽ hưởng lợi.
Nếu biên bản cho thấy đồng thuận theo hướng thắt chặt mạnh hơn dự kiến — kỳ vọng “tạm dừng” sẽ bị suy yếu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể bật tăng trở lại và gây áp lực lên BTC.
Ngày 28 tháng 10 mới là ngày đưa ra quyết định thực sự. Biên bản hôm nay chỉ là một mảnh ghép, không phải câu trả lời.
$BTC
#美联储纪要聚焦10月暂停加息