Giá cổ phiếu tăng, sao bội số định giá lại giảm?
Thấy chứng khoán Mỹ tăng rồi nói “tiền quá nhiều nên đẩy định giá lên cao” có thể là đã gộp hai biến số làm một.
Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed được công bố vào sáng sớm nay theo giờ Bắc Kinh có nhắc đến nhận định của người đứng đầu bộ phận giao dịch: đà tăng giá cổ phiếu tính từ đầu năm đến thời điểm cuộc họp bắt nguồn từ lợi nhuận doanh nghiệp thực tế và dự kiến mạnh mẽ, trong khi bội số P/E lại giảm. Đây là mô tả về thị trường tại thời điểm đó, không phải tình trạng của mọi cổ phiếu hiện nay.
Thử tách các yếu tố bằng một ví dụ giả định: giá cổ phiếu 100 tệ, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 5 tệ, P/E là 20 lần; sau đó giá lên 110 tệ, lợi nhuận tăng lên 6 tệ. Giá cổ phiếu tăng 10%, nhưng P/E lại giảm xuống khoảng 18,3 lần.
Vì vậy, giá lập đỉnh mới và việc nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho mỗi tệ lợi nhuận không nhất thiết xảy ra cùng lúc. Kỳ vọng lợi nhuận được điều chỉnh tăng có thể phần nào bù đắp cho việc định giá co lại; nếu sau này lợi nhuận không đạt kỳ vọng, lực đỡ này cũng sẽ yếu đi.
Khi giao dịch, tôi sẽ xem xét đồng thời biến động lợi nhuận, bội số định giá và chi phí vốn. Chỉ nhìn chỉ số tăng hay giảm rất dễ khiến ta hiểu nhầm năng lực kiếm tiền của doanh nghiệp được cải thiện thành điều kiện tài chính được nới lỏng toàn diện.
Không thể áp dụng trực tiếp công thức lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty niêm yết cho BTC, ETH hay SOL. Trước tiên cần phân tích rõ động lực thúc đẩy chứng khoán Mỹ tăng, rồi mới đánh giá liệu có yếu tố chung nào có thể lan sang thị trường tiền mã hóa hay không.
Ảnh minh họa là ảnh tư liệu chụp thực tế tòa nhà Fed.
$BTC $ETH $SOL
Nhấn vào ảnh đại diện của tôi để xem giao dịch thực tế kèm tín hiệu
Thấy chứng khoán Mỹ tăng rồi nói “tiền quá nhiều nên đẩy định giá lên cao” có thể là đã gộp hai biến số làm một.
Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed được công bố vào sáng sớm nay theo giờ Bắc Kinh có nhắc đến nhận định của người đứng đầu bộ phận giao dịch: đà tăng giá cổ phiếu tính từ đầu năm đến thời điểm cuộc họp bắt nguồn từ lợi nhuận doanh nghiệp thực tế và dự kiến mạnh mẽ, trong khi bội số P/E lại giảm. Đây là mô tả về thị trường tại thời điểm đó, không phải tình trạng của mọi cổ phiếu hiện nay.
Thử tách các yếu tố bằng một ví dụ giả định: giá cổ phiếu 100 tệ, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 5 tệ, P/E là 20 lần; sau đó giá lên 110 tệ, lợi nhuận tăng lên 6 tệ. Giá cổ phiếu tăng 10%, nhưng P/E lại giảm xuống khoảng 18,3 lần.
Vì vậy, giá lập đỉnh mới và việc nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho mỗi tệ lợi nhuận không nhất thiết xảy ra cùng lúc. Kỳ vọng lợi nhuận được điều chỉnh tăng có thể phần nào bù đắp cho việc định giá co lại; nếu sau này lợi nhuận không đạt kỳ vọng, lực đỡ này cũng sẽ yếu đi.
Khi giao dịch, tôi sẽ xem xét đồng thời biến động lợi nhuận, bội số định giá và chi phí vốn. Chỉ nhìn chỉ số tăng hay giảm rất dễ khiến ta hiểu nhầm năng lực kiếm tiền của doanh nghiệp được cải thiện thành điều kiện tài chính được nới lỏng toàn diện.
Không thể áp dụng trực tiếp công thức lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty niêm yết cho BTC, ETH hay SOL. Trước tiên cần phân tích rõ động lực thúc đẩy chứng khoán Mỹ tăng, rồi mới đánh giá liệu có yếu tố chung nào có thể lan sang thị trường tiền mã hóa hay không.
Ảnh minh họa là ảnh tư liệu chụp thực tế tòa nhà Fed.
$BTC $ETH $SOL
Nhấn vào ảnh đại diện của tôi để xem giao dịch thực tế kèm tín hiệu