Biên bản cuộc họp Fed vừa được công bố, và họ vẫn chưa dừng lại.
Đồng thuận tại cuộc họp tháng 9: nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm. Tất cả quan chức đều ủng hộ mức tăng 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất lên khoảng 3,75–4%. Thị trường lao động vẫn thắt chặt, lạm phát vẫn cao, và họ chưa thấy đủ tiến triển hướng tới mục tiêu 2%.
Đây là những yếu tố khiến Fed giữ lập trường cứng rắn:
• Lạm phát PCE ở mức 3,8% toàn phần và 3,4% lõi trong tháng 8
• Giá năng lượng tăng vọt do tình hình địa chính trị hỗn loạn
• Việc mở rộng hạ tầng AI tạo áp lực đáng kể lên nhu cầu
• Các công ty chuyển chi phí sang người tiêu dùng dễ dàng hơn
Yếu tố AI đặc biệt quan trọng ở đây. Các quan chức Fed cảnh báo rằng khoản chi tiêu vốn khổng lồ cho AI là một rủi ro lạm phát trong trung hạn. Các doanh nghiệp phản ánh chi phí đang tăng, và thị trường đã bắt đầu tính đến điều đó — lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng 35 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong lợi suất trong khoảng thời gian giữa hai cuộc họp.
Một số thành viên Fed cho rằng lãi suất thậm chí còn chưa đủ mang tính thắt chặt. Nhân viên Fed hiện dự báo lạm phát sẽ không chạm mức 2% cho đến năm 2029. Chậm hơn trọn một năm so với các ước tính trước đó.
Điều kiện tài chính vẫn nới lỏng bất chấp lãi suất cao hơn. Cổ phiếu tăng mạnh và chênh lệch tín dụng thu hẹp đã bù đắp tác động từ biến động của trái phiếu Kho bạc. Chỉ có thị trường nhà ở là chịu ảnh hưởng nặng nề từ lãi suất vay thế chấp.
Tóm lại: Fed vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt hơn nữa. Cuộc họp tiếp theo diễn ra vào ngày 27–28 tháng 10. Hãy theo dõi dữ liệu, nhưng lập trường rõ ràng là cứng rắn.
Các tài sản rủi ro cần phản ánh thực tế lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn. Cơn sốt AI có thể là động lực tích cực cho $NVDA, nhưng cũng đang cho Fed thêm một lý do để duy trì lập trường quyết liệt về lãi suất.
Đồng thuận tại cuộc họp tháng 9: nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm. Tất cả quan chức đều ủng hộ mức tăng 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất lên khoảng 3,75–4%. Thị trường lao động vẫn thắt chặt, lạm phát vẫn cao, và họ chưa thấy đủ tiến triển hướng tới mục tiêu 2%.
Đây là những yếu tố khiến Fed giữ lập trường cứng rắn:
• Lạm phát PCE ở mức 3,8% toàn phần và 3,4% lõi trong tháng 8
• Giá năng lượng tăng vọt do tình hình địa chính trị hỗn loạn
• Việc mở rộng hạ tầng AI tạo áp lực đáng kể lên nhu cầu
• Các công ty chuyển chi phí sang người tiêu dùng dễ dàng hơn
Yếu tố AI đặc biệt quan trọng ở đây. Các quan chức Fed cảnh báo rằng khoản chi tiêu vốn khổng lồ cho AI là một rủi ro lạm phát trong trung hạn. Các doanh nghiệp phản ánh chi phí đang tăng, và thị trường đã bắt đầu tính đến điều đó — lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng 35 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong lợi suất trong khoảng thời gian giữa hai cuộc họp.
Một số thành viên Fed cho rằng lãi suất thậm chí còn chưa đủ mang tính thắt chặt. Nhân viên Fed hiện dự báo lạm phát sẽ không chạm mức 2% cho đến năm 2029. Chậm hơn trọn một năm so với các ước tính trước đó.
Điều kiện tài chính vẫn nới lỏng bất chấp lãi suất cao hơn. Cổ phiếu tăng mạnh và chênh lệch tín dụng thu hẹp đã bù đắp tác động từ biến động của trái phiếu Kho bạc. Chỉ có thị trường nhà ở là chịu ảnh hưởng nặng nề từ lãi suất vay thế chấp.
Tóm lại: Fed vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt hơn nữa. Cuộc họp tiếp theo diễn ra vào ngày 27–28 tháng 10. Hãy theo dõi dữ liệu, nhưng lập trường rõ ràng là cứng rắn.
Các tài sản rủi ro cần phản ánh thực tế lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn. Cơn sốt AI có thể là động lực tích cực cho $NVDA, nhưng cũng đang cho Fed thêm một lý do để duy trì lập trường quyết liệt về lãi suất.