Mark Cabana của Bank of America cho biết đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu phản ánh việc các nhà đầu tư đánh giá lại lãi suất trung lập. Theo Sina Finance, Cabana nói các nhà giao dịch tin rằng Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã tạo thêm dư địa để thị trường thử nghiệm mức lợi suất cao hơn.

Cabana, đồng trưởng bộ phận chiến lược lãi suất toàn cầu tại BofA Securities, cho biết tại Jackson Hole hồi tháng 8, Warsh nói rằng “rất khó để khẳng định nhìn chung các điều kiện tài chính đang ở mức thắt chặt”, làm suy yếu định hướng của Fed vốn trước đó đã kiềm chế việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng. Ông cho biết hơn một nửa mức tăng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trong năm 2026 diễn ra sau bài phát biểu đó.

Cabana nói khả năng Fed lại tăng lãi suất là “cực kỳ thấp”, ngay cả khi các nhà hoạch định chính sách đang đứng trước thế tiến thoái lưỡng nan: “Giờ chỉ còn hai lựa chọn: hoặc tăng lãi suất, hoặc lợi suất trái phiếu tăng vọt.” Trái phiếu Kho bạc Mỹ bị bán tháo mạnh, đẩy lợi suất kỳ hạn 5 năm, 10 năm và 30 năm vượt 5%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng tăng.

Ông nói lãi suất có thể tiếp tục tăng cho đến khi dữ liệu kinh tế vĩ mô suy yếu hoặc các điều kiện tài chính thực sự thắt chặt. Cabana cũng cho biết Fed dường như không yên tâm khi lãi suất thị trường đã vượt mức mà các nhà hoạch định chính sách cho là cần đạt tới. Ông cảnh báo rằng nếu Fed tìm cách xem nhẹ đà tăng lợi suất trong khi phát tín hiệu rằng họ không vội hành động, đường cong lợi suất có thể dốc hơn nữa.

Cabana nói thêm rằng Fed ít có khả năng kiểm soát lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài, đặc biệt nếu Fed không sẵn lòng sử dụng bảng cân đối kế toán, đồng thời cho rằng diễn biến này có thể giáng đòn mạnh vào thị trường tài chính. Trong đợt bán tháo, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm có lúc chạm mức cao nhất kể từ năm 2002.