Nhiều người chú ý đến việc GSR bỏ ra 100 triệu USD để xây dựng các vault on-chain, nhưng điều đáng quan tâm hơn có thể là số tiền này sẽ đi đâu..
📢 今日盘面群里聊
Trước hết, hãy làm rõ chuyện này: nhà tạo lập thị trường GSR cam kết đầu tư 100 triệu USD, cùng nền tảng thanh khoản Turtle xây dựng một mảng kinh doanh mới tên là Hare, chuyên về vault on-chain.. Hai sản phẩm đầu tiên đều hoạt động trên giao thức cho vay Aave: một sản phẩm nhận các stablecoin USD phổ biến, sản phẩm còn lại nhận vàng token hóa PAXG do Paxos phát hành.. Phần lớn số tiền này là hạn mức tín dụng; trước khi nguồn vốn bên ngoài tham gia, GSR dùng tiền của mình làm vốn mồi..
Nhìn bề ngoài, đây chỉ là một nhà tạo lập thị trường bỏ bê việc tạo lập thị trường để chạy theo cơn sốt DeFi.. Nhưng hoạt động cốt lõi trước đây của họ là khớp lệnh và giao dịch tự doanh, kiếm tiền từ chênh lệch giá và phí giao dịch; giờ đây họ lại chuyển vốn sang cho vay, kiếm tiền từ tài sản thế chấp và lãi suất.. Đây là bước chuyển từ một thị trường đã cạnh tranh khốc liệt sang một phân khúc sâu hơn..
Điều thực sự đáng chú ý là thời điểm diễn ra sự chuyển hướng này.. Bitcoin vừa giảm xuống dưới 83.000 USD, thanh lý trong 24 giờ vượt 500 triệu USD, dòng tiền giao dịch ngắn hạn đang giẫm đạp lên nhau, trong khi mảng vault on-chain lại âm thầm hút vốn.. Khi Bitcoin chảy máu, có một dòng tiền đang tìm nơi khác để trú chân..
Dữ liệu cho thấy xu hướng này.. Tính đến tháng 7, trên chuỗi có tổng cộng 788 vault được quản lý, nắm giữ 8,6 tỷ USD tài sản.. Galaxy Digital đã ra mắt nền tảng vault dựa trên Morpho, kết nối trực tiếp với 2.400 khách hàng tổ chức của Fireblocks.. Two Prime cũng dùng 10 triệu USD để lập một vault cho vay Bitcoin.. Những người tham gia chủ yếu không phải nhà đầu tư cá nhân, mà là các tổ chức..
Gom những điều này lại, lộ trình luân chuyển vốn trở nên rõ ràng.. Dòng tiền không còn chỉ chăm chăm vào xu hướng giá, mà đang tìm kiếm nơi có thể sinh lời; stablecoin và vàng token hóa không còn chỉ nằm im trong ví, mà trở thành tài sản có thể dùng làm tài sản thế chấp và đem cho vay.. Việc GSR sẵn sàng dùng tiền của mình làm vốn mồi cho thấy họ nhắm đến không phải một đợt sóng nhất thời, mà là một hạ tầng có thể trở thành tiêu chuẩn trong tương lai..
Tiếp theo cần theo dõi hai điều.. Thứ nhất, liệu nguồn vốn bên ngoài có sẵn lòng theo chân GSR hay không; nếu không, 100 triệu USD này chỉ là màn độc diễn.. Thứ hai là rủi ro tín dụng: khi vault đem tiền đi cho vay, tài sản thế chấp sẽ diễn biến ra sao trong những đợt biến động mạnh? Chính Hare nói rằng họ sẽ đánh giá điều này, và điều đó cho thấy đây là điểm bất định lớn nhất.. Lợi suất on-chain trông có vẻ ổn định, nhưng thử thách thực sự luôn đến vào những ngày thị trường lao dốc..
📢 今日盘面群里聊
Trước hết, hãy làm rõ chuyện này: nhà tạo lập thị trường GSR cam kết đầu tư 100 triệu USD, cùng nền tảng thanh khoản Turtle xây dựng một mảng kinh doanh mới tên là Hare, chuyên về vault on-chain.. Hai sản phẩm đầu tiên đều hoạt động trên giao thức cho vay Aave: một sản phẩm nhận các stablecoin USD phổ biến, sản phẩm còn lại nhận vàng token hóa PAXG do Paxos phát hành.. Phần lớn số tiền này là hạn mức tín dụng; trước khi nguồn vốn bên ngoài tham gia, GSR dùng tiền của mình làm vốn mồi..
Nhìn bề ngoài, đây chỉ là một nhà tạo lập thị trường bỏ bê việc tạo lập thị trường để chạy theo cơn sốt DeFi.. Nhưng hoạt động cốt lõi trước đây của họ là khớp lệnh và giao dịch tự doanh, kiếm tiền từ chênh lệch giá và phí giao dịch; giờ đây họ lại chuyển vốn sang cho vay, kiếm tiền từ tài sản thế chấp và lãi suất.. Đây là bước chuyển từ một thị trường đã cạnh tranh khốc liệt sang một phân khúc sâu hơn..
Điều thực sự đáng chú ý là thời điểm diễn ra sự chuyển hướng này.. Bitcoin vừa giảm xuống dưới 83.000 USD, thanh lý trong 24 giờ vượt 500 triệu USD, dòng tiền giao dịch ngắn hạn đang giẫm đạp lên nhau, trong khi mảng vault on-chain lại âm thầm hút vốn.. Khi Bitcoin chảy máu, có một dòng tiền đang tìm nơi khác để trú chân..
Dữ liệu cho thấy xu hướng này.. Tính đến tháng 7, trên chuỗi có tổng cộng 788 vault được quản lý, nắm giữ 8,6 tỷ USD tài sản.. Galaxy Digital đã ra mắt nền tảng vault dựa trên Morpho, kết nối trực tiếp với 2.400 khách hàng tổ chức của Fireblocks.. Two Prime cũng dùng 10 triệu USD để lập một vault cho vay Bitcoin.. Những người tham gia chủ yếu không phải nhà đầu tư cá nhân, mà là các tổ chức..
Gom những điều này lại, lộ trình luân chuyển vốn trở nên rõ ràng.. Dòng tiền không còn chỉ chăm chăm vào xu hướng giá, mà đang tìm kiếm nơi có thể sinh lời; stablecoin và vàng token hóa không còn chỉ nằm im trong ví, mà trở thành tài sản có thể dùng làm tài sản thế chấp và đem cho vay.. Việc GSR sẵn sàng dùng tiền của mình làm vốn mồi cho thấy họ nhắm đến không phải một đợt sóng nhất thời, mà là một hạ tầng có thể trở thành tiêu chuẩn trong tương lai..
Tiếp theo cần theo dõi hai điều.. Thứ nhất, liệu nguồn vốn bên ngoài có sẵn lòng theo chân GSR hay không; nếu không, 100 triệu USD này chỉ là màn độc diễn.. Thứ hai là rủi ro tín dụng: khi vault đem tiền đi cho vay, tài sản thế chấp sẽ diễn biến ra sao trong những đợt biến động mạnh? Chính Hare nói rằng họ sẽ đánh giá điều này, và điều đó cho thấy đây là điểm bất định lớn nhất.. Lợi suất on-chain trông có vẻ ổn định, nhưng thử thách thực sự luôn đến vào những ngày thị trường lao dốc..